风险投资与创业板企业绩效关系的实证分析

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金融市场的分割带来资源配置的不均衡,金融歧视现象在我国较为普遍,融资难、融资贵已经成为制约我国中小企业扩大生产的一个普遍因素。然而随着近年来我国金融市场特别是风险投资市场的不断发展,以风险投资为代表的资本逐渐进入具有高成长性的创业企业,为我国创业企业提供了新的融资渠道,随着金融业的不断发展,风险投资开始向更深层次发展。因此,本文将研究重点聚焦在风险投资与企业绩效上,探究两者之间的相关性。
  研究结果表明,在研究期内,风险投资企业进入创业板公司的数量和规模不断扩大,与无风险投资背景的创业板企业相比,有风险投资背景的创业板企业在经营业绩上有更好的表现。实证结果表明,具有风投背景的企业在盈利能力和营运能力上表现更为突出;风险投资资金规模越大,企业营运能力以及发展能力的提升越明显;而风险机构联合投资虽然有利于提升被投资企业的营运能力,但是不利于提升其未来发展能力。在影响路径研究上,实证结果表明,风险投资资金的进入有利于降低被投资企业的财务费用,提高企业的创新能力、劳动报酬率以及毛利率。
  总的来说,风险投资是创业板公司一个新的融资选择,但是因为目前我国风险投资市场尚未成熟,风险投资机构与被投资企业之间的利益协调机制还不完善,因此风险投资虽然会提升被投资企业经营业绩,但是存在一定的不稳定性。因此在风险投资市场上,不仅要进一步扩宽风险资本参与创业板市场的渠道,同时还需要建立协调多方主体利益的联动机制,风险投资机构也要进一步提高筛选优质企业的能力。在创业板市场上,要提高企业的创新投入,不断革新创业板制度,同时发挥好政府的宏观调控职能。
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