我国第一代偿付能力监管制度体系（下简称“偿一代”）是以规模为导向的偿付能力监管体系，随着保险业不断发展，“偿一代”监管制度体系已不能充分反应我国保险公司风险水平及覆盖风险所需的资本要求。2015年我国保险公司开始按照中国风险导向的偿付能力监管体系（下简称“偿二代”）监管规则报送偿付能力报告，并于2016年正式实施“偿二代”监管制度体系，标志着我国保险业完成从“偿一代”到“偿二代”的过渡。同规模导向的“偿一代”相比，“偿二代”是以风险为导向的监管标准，建立了定量资本要求、定性资本要求和市场约束三大监管支柱。“偿二代”的实施有利于保险业提升自身风险管理水平，降低系统风险，释放冗余资金，提升自身保险资金运用收益水平。保险资金运用收益是保险公司重要的利润来源，在世界主要经济体宏观经济低迷的大环境下，近年来我国经济增速逐渐放缓，资本市场收益率走低，在新的经济环境与监管环境下，目前我国保险资金运用正面临着收益率低且波动较大，投资渠道受限，资产负债错配，资产组合风险控制不足的问题。
　　本文在文献研究与理论研究的基础上，结合我国保险资金运用现状和保险资金运用的国际比较，对2012年至2017年我国保险业保险资金运用效率进行研究，选取国内96家保险公司作为样本，其中财产保险公司41家，人身保险公司55家，运用数据包络分析(DEA)模型及其改进模型对我国保险资金运用效率进行测算，并进一步运用Tobit模型分析“偿二代”框架下我国保险资金运用效率影响因素的变化。针对“偿二代”对财险公司与人身险公司保险资金运用效率影响路径的差异，结合财险公司与人身险公司保险资金运用的特点，提出保险资金运用效率优化的相应政策建议。
　　首先，通过相关概念界定与文献综述，对保险资金的性质与特点，保险资金运用的原则与渠道进行阐述，结合对中国风险导向的偿付能力监管体系的介绍，对比“偿二代”与“偿一代”的差别，分析“偿二代”对我国保险资金运用的影响。同时梳理过往学者对偿付能力监管体系、保险资金配置和保险资金运用效率评价的相关研究成果。
　　第二，分析我国保险资金运用现状及存在问题，对国内外保险资金运用进行比较。首先对我国保险资金运用及相关政策法规的发展历程进行梳理，并详细介绍我国当前保险资金运用规模和结构特点。结合实际情况分析提出当前我国保险资金运用存在资本市场发展不完善、保险资金运用收益率低且波动较大、资产负债结构不匹配、保险公司投资管理风险控制不足和保险资金运用限制较严格的问题。选取OECD国家中保险市场规模较大的美国、英国、日本和德国，整理保险资金运用规模与结构变化，分析各国保险资金运用特点。通过对发达国家保险资金运用的分析，总结对我国保险业保险资金运用的启示，促进我国保险业保险资金运用效率提升。
　　第三，“偿二代”框架下保险资金运用效率研究。运用数据包络分析(DEA)模型及其改进模型对我国保险资金运用整体效率进行测算，并运用Tobit模型对保险资金运用效率影响因素进行研究，通过对比“偿二代”实施前后保险资金运用各影响因素影响方式的变化，研究“偿二代”对我国保险行业保险资金运用效率的影响，提出“偿二代”框架下，我国保险资金运用效率优化策略。通过分析“偿二代”对财险公司和人身险公司保险资金运用效率影响的不同路径，测算“偿二代”对两者保险资金运用效率的不同影响，对财险公司和人身险公司保险资金运用效率影响因素及其变化进行比较，研究提出针对性的保险资金运用优化策略。
　　最后，对研究结论进行梳理汇总，提出政策建议。财险公司应全面提升保险业务质量，控制资产业务风险水平，降低综合费用率;人身险公司应采用与自身规模特点相适应的扩张方式，充分利用保险资金，降低资金闲置率;宏观层面我国应推动保险业与资本市场的相互促进，共同完善，提升从业人员专业水平，注重人才培养，推动资产配置技术的学术研究与应用。