从代理理论出发，现代公司治理就是保护外部投资者防止其被公司内部人“掠夺”的一系列机制。理论与实践表明，公司治理导致的代理问题应该是上市公司陷入财务困境的一个重要因素。 宏智科技在上市前是一家业绩非常好的公司，上市后在短短的一年时间里，公司就突然“变脸”，业绩大幅下滑，并于2004年被上海证券交易所特别处理。本文通过对宏智科技案例的分析，重点剖析了该公司“双董事会”这一公司治理中罕见的现象，来说明不规范的公司治理结构对企业财务状况造成的影响。文章首先介绍了公司治理和财务困境的相关理论，然后通过对公司股权及董事会的结构分析来说明“双董事会”这一公司治理中的罕见现象的存在基础，接下来，具体介绍了该公司控制权争夺的过程及其对公司财务状况的影响。并通过对财务状况的具体分析来证明“双董事会”，这种不规范的公司治理结构对企业财务状况的影响。