股票送转在近几年一直被投资者与管理层所偏爱，而就理论而言，在完善的市场中股票送转行为并不会提高公司价值，也不会增加投资者收益。因而讨论近几年市场对于股票送转愈演愈烈的热情对于强化市场监管具有非常重要的意义。投资者对于公司股票送转有偏好的原因有哪些？管理层由此有针对性的进行股票送转的决策机制及意义又如何？本文立足于股利政策迎合理论，基于管理层迎合参考路径对于以上问题进行探讨，基于实证研究本文的主要结论有：（1）从投资者情绪出发，高涨的投资者情绪使投资者更偏好于股票送转。在股票送转决策制定中，管理层参考投资者情绪对投资者偏好迎合，高涨的投资者情绪会使管理层更有动机迎合投资者进行股票送转；（2）从参考点效应出发，投资者对于送转比例的偏好参考于上一期全部送转公司的平均水平。管理层迎合这一投资者偏好进行股票送转决策，上一期平均送转水平越高，管理层越有可能迎合投资者做出送转决策，股票送转比例也会越大；（3）对于股权性质不同、所处市场不同、散户数量不同、规模大小不同的公司分组进行探究，比较关键变量的显著性可以得到:从投资者情绪角度来看，均没有证据表明不同组别的公司管理层送转动机强弱存在不同。而从送转平均水平来看，创业板公司比主板公司管理层更容易存在着迎合动机；散户规模大的公司的管理层更容易存在着迎合动机。本文的结论表明，在中国管理层通过参照投资者情绪以及市场平均送转比例对于投资者偏好进行相应的迎合。了解其具体的传导途径的主要意义在于：明确投资者与公司纷纷偏好于高送转的原因，并以此为对象，从管理层对于投资者偏好的迎合入手有针对性的对于股票市场上的送转现象进行监督与管理。