从2006年中金所推出股指期货仿真交易至今已经有三年多了，在这期间，一方面中国学者关于股指期货的理论研究已经有了长足的进展，相关的文献也十分丰富，另一方面投资者对它的了解也逐渐加深，这些都为股指期货的上市提供了条件。　　 股指期货的创新之处在于它反映了投资者作为一个整体对市场的预期，在市场完全有效的情况下可以反映市场指数的走势，因而可以作为规避市场风险的工具；而在市场不够有效的情况下股指期货合约会偏离其应有的价格，由此也就产生了套利空间。当然不仅仅在股指期货偏离市场的情况下才会有套利机会，投资者也可利用股指期货规避风险的功能锁定其他金融工具的超额收益，从而变相实现套利。本文研究的就是股指期货这个两个方面的套利。　　 本文总共分为五个部分。第一部分为“导论”。第二部分“股指期货期现套利的实证研究”，以IF1003和IF1004合约为基础研究了股指期货的期现套利空间出现的机会、特点以及套利的投资策略。另外由于期现套利中现货指数拟合的成败对能否实现套利十分关键，因而本文在现货指数的拟合方面研究了完全复制法和指数基金拟合法，指出它们的优缺点，并在此基础上提出了对不同类型投资者的投资策略，最后评估了这两种拟合方法对期现套利空间的影响。第三部分“利用股指期货进行基金的阿尔法套利”，本部分首先分析了阿尔法套利的理论模型，在此模型的基础上框定了阿尔法套利的几个影响因素：基金阿尔法的稳定性及大小、基金系统风险--贝塔值的变动情况、前期的贝塔值以及沪深300指数的收益率。其中阿尔法的稳定性和大小起着至关重要的作用，针对这点本章主要研究阿尔法套利的对象--基金，对其评价指标进行研究，采用2007年1月至2009年7月的数据对目前市场上的基金进行评价，创新性的通过超额收益的稳定性，超额收益在最近三轮的大行情中的表现来评价基金业绩的优劣，并以此为基础将基金分成“优秀”和“一般”两类。最后以2009年8月至2010年4月的数据为基础研究了两类基金在这8个月中的阿尔法套利表现，进而提出阿尔法的套利策略。第四部分结论和后续研究。