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摘 要：当前，供应链涉及的范围在不断拓展，结构日渐复杂，其具有的风险指数也在相应上升。如何有效规避风险，使供应链良性运作，是时下各方关注的重点。本文从简析金融工程对风险管理的意义出发，通过阐述风险管理在供应链之中的问题由来、特点及难点，探寻将金融工程融入风险管理中的具体措施。
关键词：金融工程 供应链 风险管理 应用
一、引言
供应链是集系统、敏捷及快速于一体的最新型管理模式。当前，无论是国内企业还是国外企业，大部分都会采用这一管理模式来帮助企业追求较高的经济效益。例如三星、联想和IBM等一直位于科技前沿的企业，都在使用着供应链这一新型管理模式。随着供应链覆盖网络逐渐扩大，其结构变得日益复杂，风险管理也被提升到了重要位置。
二、金融工程对风险管理的意义
金融行业竞争的核心就是创新及风险管理。自从2001年中国成功加入WTO之后，国内的金融市场实现了逐渐开放，国外的大量金融机构也开始不断的进入中国市场，这使得国内的金融市场当中的竞争越发激烈。外来的金融机构在竞争当中不断显现了其风险管理与创新的优势，其综合竞争力远高于国内企业。所以，有一些外国学者认为金融工程是采用创新的手段进行风险管理[1]。他们认为，银行融资适用于相对稳定的行业，而市场融资更适合于创新和风险高的行业，这样能够在取得充足的资金的同时，还能够让投资者来帮助企业承担一些风险。金融工程作为风险管理的核心内容，其理论直接指导着风险管理工作。应对风险的过程中，金融工程根据原有业务及风险趋势会建立一个反方向的头寸，已达到内外风险充分中和，从而达到规避风险的效果。因此，对于企业来说，风险管理与金融工程关系密切，金融工程对风险管理的影响力越来越大。
三、风险管理在供应链之中的问题
1.供应链之中风险的由来。供应链当中的风险是由于企业在生产之前，其内部与外部一些不定因素综合在一起，使得供应链之中的企业收益预期与实际相差较大，进而使得企业可能或者已经收到损伤。例如，所谓道德风险，就是一个企业如果选择的合作对象不对或者合作对象内部存在众多的不定因素，必将会导致整个供应链承受较大风险。又例如，委托代理签署的合同恰当与否也有着较大的不定性，供应商的交货状况会有不定性、不断变化的市场需求也会产生不定性，另外企业面对的自然环境和社会环境也总是具有不确定性等[2]。总体来看，内生风险与外生风险是供应链当中的企业所面对的两种风险类型。
2.风险特征。
2.1特有的传递性。从产品开发、生产到流通着一连串过程都由众多企业按照一定的顺序性共同参与其中。所以，风险会随着供应链所变现出来的流程在参与产品开发、生产到流通的众多企业之间进行持续传递并逐渐积累，使得许多企业因为这种特有的传递性受到风险危害，这对供应链的整体在风险管理方面的提升起到了巨大的阻碍作用。
2.2牛鞭效应。供应链之中的各个企业还没有实现信息完全流通共享，各个企业的沟通还存在着一定的障碍。这严重造成了供应链之中的各个企业对各自的需求不够明确，甚至出现了较大误差，这种误差会在供应链从下到上的各个企业中不断的被放大，以至于导致众多企业蒙受巨大损失。
2.3合作和博弈共同存在。供应链当中的各個企业得到的信息不能够相对应，而且，众多企业在价值取向方面存在较大偏差，再加上当前缺少相关的监察机构这一宏观背景，使得在供应链当中的众多企业在各自追求最大利益的过程之中，必然会产生激烈的博弈及竞争。但是，供应链当中的各个企业还存在着信息共享，还属于合作关系。
3.管理难点。供应链当中的所有企业都是具有一定上下游关系的，由产品开发、生产到流通的各个过程的需要组合在一起。其除了利益关系之外，都是独立存在的企业。当前，供应链在整体开展风险管理的工作时，常常遇到以下三个困难。第一，供应链当中的各个企业都有着自己独自的利益，在追求各自最大利益的时候，不能够完全实现信息共享，使得各企业在交流时不能完全掌握所需要的信息。这种情况直接会使产品的价格同价值存在巨大差距，使得产品在市场上的价格常常会有较大波动，进而使得风险越变越复杂，增加了对供应链整体风险进行管理的困难。第二，供应链是由一定数量的独立企业所组成，这样庞大的网络，一个细微的偏差都会被无限放大。例如，供应和需要货物的两方，信息稍有误差，都会造成巨大风险。第三，我国的物流行业还处于起步阶段，相关法律制度还有待完善，风险补偿相关约束欠缺，从而导致供应链的风险监控和处理不能有效实施。
四、金融工程融入到风险管理之中具体措施
1.金融方面衍生工具作用。供应链当中的企业承担着产品实际的市场价格同预想存在较大的差距，导致企业投入的成本过高，最终利润却少的可怜的风险。调查表明，金融方面的衍生工具能够有效的降低企业在供应链当中的风险系数，其不仅投入成本较低，并且十分灵活和准确。金融方面的衍生产品充分将其对冲交易与杠杆的特性发挥到极致，实现了企业投入成本的降低，从而使企业获取的利润提升。如果金融市场出现巨大的价格波动，金融方面的衍生工具还可以做出应对措施，可以做到有效规避风险或者降低风险。例如，将实力较弱的企业承担的风险通过容器等一定措施转移给实力较强的企业，这样可以有效帮助实力较弱企业降低风险。
2.金融方面衍生工具具体应用。
2.1套期保值实现对期货市场当中成本的锁定。期货及现货可以帮助参与商品开发、生产和流通的各个企业实现反向交易。期货及现货市场都是可以实现双向交易的，企业可以利用这一点实现亏损与盈利的对冲，以达到对投入成本与最终利润的锁定。这种对冲带来的效益使得价格对供求的影响减弱了许多。供应链当中的从事生产的企业可以利用这种套期保值的方法有效避开价格造成的市场波动，这样可以将风险降到最低。同时，在供应链当中的存在上下关系的企业也可以建立远期合约，利用期货及现货的卖空和买空，使得各企业持续获得利润。这种方法能够帮助供应链当中的各个企业将风险降低，已达到持续稳定的合作发展。
2.2组建期权及期货方面合约来规避风险。期货交易就是通过支付权利金，可以获得未来某段时间里按照预定价格买、卖一定量的期货合约的权利，这种买卖义务并不具有必须性。期权合约如果超过了签署预定时间就会解除双方关系，这是企业损失的只是权利金。无论期货价格是升还是降，只要价格出现波动就能够帮助企业进行风险规避，进而帮助企业获得利润。所以，供应链当中的众多企业可以缴纳一定的保证金取得期货合约，通过买入同原定价格反向的期权来帮助供应链当中的全部企业进行有效的风险规避，这种无论市场价格怎样变化，供应链当中的企业都会获得利润。
五、结语
综上可知，虽然金融工程融入到风险管理之中收效甚好。但是，我国也必须要引起足够的重视。由于国内资本市场还需要经历一定时间进行发展，距离金融价格实现完全均衡还有大段距离，这就使得金融方面的衍生工具还不能够充分发挥其规避风险、均衡价格的最大作用，还有一些金融方面的衍生工具在使用过程中还受到相关法律与体制的约束。同时，国内多数企业进行的改革不够彻底，国内市场对于金融工具的需求不够强烈。此外，国内金融方面工具种类太少，无论是衍生市场还是相关法律都不够健全。这些都得金融工具在国内的风险管理中应用有限。这些都表明，虽然金融工具实现了供应链中风险管理方面的变革，但这不是将问题解决的根本途径。所以，国内企业必须从全局出发，要将自身实力不断提升，实现科学管理等措施，从容应对当前的风险，这样才能不断的完善企业自身。
参考文献：
[1]石代伦，杨桂红等.金融衍生工具的思想在管理供应链风险中的应用[J].科技导报，2006，09：72-76.
[2]李敉，郑芳.模糊综合评价法在工程供应链风险管理中的应用[J].物流工程与管理，2013，11：82-84.
[3]刘霄阳.现代企业风险管理系统构建中的金融工程应用[J].现代商业，2014，18：245-246.
作者简介：冯涛（1988.08—）男，河南省郑州市人。专业：应用数学（金融工程方向）。
关键词：金融工程 供应链 风险管理 应用
一、引言
供应链是集系统、敏捷及快速于一体的最新型管理模式。当前，无论是国内企业还是国外企业，大部分都会采用这一管理模式来帮助企业追求较高的经济效益。例如三星、联想和IBM等一直位于科技前沿的企业，都在使用着供应链这一新型管理模式。随着供应链覆盖网络逐渐扩大，其结构变得日益复杂，风险管理也被提升到了重要位置。
二、金融工程对风险管理的意义
金融行业竞争的核心就是创新及风险管理。自从2001年中国成功加入WTO之后，国内的金融市场实现了逐渐开放，国外的大量金融机构也开始不断的进入中国市场，这使得国内的金融市场当中的竞争越发激烈。外来的金融机构在竞争当中不断显现了其风险管理与创新的优势，其综合竞争力远高于国内企业。所以，有一些外国学者认为金融工程是采用创新的手段进行风险管理[1]。他们认为，银行融资适用于相对稳定的行业，而市场融资更适合于创新和风险高的行业，这样能够在取得充足的资金的同时，还能够让投资者来帮助企业承担一些风险。金融工程作为风险管理的核心内容，其理论直接指导着风险管理工作。应对风险的过程中，金融工程根据原有业务及风险趋势会建立一个反方向的头寸，已达到内外风险充分中和，从而达到规避风险的效果。因此，对于企业来说，风险管理与金融工程关系密切，金融工程对风险管理的影响力越来越大。
三、风险管理在供应链之中的问题
1.供应链之中风险的由来。供应链当中的风险是由于企业在生产之前，其内部与外部一些不定因素综合在一起，使得供应链之中的企业收益预期与实际相差较大，进而使得企业可能或者已经收到损伤。例如，所谓道德风险，就是一个企业如果选择的合作对象不对或者合作对象内部存在众多的不定因素，必将会导致整个供应链承受较大风险。又例如，委托代理签署的合同恰当与否也有着较大的不定性，供应商的交货状况会有不定性、不断变化的市场需求也会产生不定性，另外企业面对的自然环境和社会环境也总是具有不确定性等[2]。总体来看，内生风险与外生风险是供应链当中的企业所面对的两种风险类型。
2.风险特征。
2.1特有的传递性。从产品开发、生产到流通着一连串过程都由众多企业按照一定的顺序性共同参与其中。所以，风险会随着供应链所变现出来的流程在参与产品开发、生产到流通的众多企业之间进行持续传递并逐渐积累，使得许多企业因为这种特有的传递性受到风险危害，这对供应链的整体在风险管理方面的提升起到了巨大的阻碍作用。
2.2牛鞭效应。供应链之中的各个企业还没有实现信息完全流通共享，各个企业的沟通还存在着一定的障碍。这严重造成了供应链之中的各个企业对各自的需求不够明确，甚至出现了较大误差，这种误差会在供应链从下到上的各个企业中不断的被放大，以至于导致众多企业蒙受巨大损失。
2.3合作和博弈共同存在。供应链当中的各個企业得到的信息不能够相对应，而且，众多企业在价值取向方面存在较大偏差，再加上当前缺少相关的监察机构这一宏观背景，使得在供应链当中的众多企业在各自追求最大利益的过程之中，必然会产生激烈的博弈及竞争。但是，供应链当中的各个企业还存在着信息共享，还属于合作关系。
3.管理难点。供应链当中的所有企业都是具有一定上下游关系的，由产品开发、生产到流通的各个过程的需要组合在一起。其除了利益关系之外，都是独立存在的企业。当前，供应链在整体开展风险管理的工作时，常常遇到以下三个困难。第一，供应链当中的各个企业都有着自己独自的利益，在追求各自最大利益的时候，不能够完全实现信息共享，使得各企业在交流时不能完全掌握所需要的信息。这种情况直接会使产品的价格同价值存在巨大差距，使得产品在市场上的价格常常会有较大波动，进而使得风险越变越复杂，增加了对供应链整体风险进行管理的困难。第二，供应链是由一定数量的独立企业所组成，这样庞大的网络，一个细微的偏差都会被无限放大。例如，供应和需要货物的两方，信息稍有误差，都会造成巨大风险。第三，我国的物流行业还处于起步阶段，相关法律制度还有待完善，风险补偿相关约束欠缺，从而导致供应链的风险监控和处理不能有效实施。
四、金融工程融入到风险管理之中具体措施
1.金融方面衍生工具作用。供应链当中的企业承担着产品实际的市场价格同预想存在较大的差距，导致企业投入的成本过高，最终利润却少的可怜的风险。调查表明，金融方面的衍生工具能够有效的降低企业在供应链当中的风险系数，其不仅投入成本较低，并且十分灵活和准确。金融方面的衍生产品充分将其对冲交易与杠杆的特性发挥到极致，实现了企业投入成本的降低，从而使企业获取的利润提升。如果金融市场出现巨大的价格波动，金融方面的衍生工具还可以做出应对措施，可以做到有效规避风险或者降低风险。例如，将实力较弱的企业承担的风险通过容器等一定措施转移给实力较强的企业，这样可以有效帮助实力较弱企业降低风险。
2.金融方面衍生工具具体应用。
2.1套期保值实现对期货市场当中成本的锁定。期货及现货可以帮助参与商品开发、生产和流通的各个企业实现反向交易。期货及现货市场都是可以实现双向交易的，企业可以利用这一点实现亏损与盈利的对冲，以达到对投入成本与最终利润的锁定。这种对冲带来的效益使得价格对供求的影响减弱了许多。供应链当中的从事生产的企业可以利用这种套期保值的方法有效避开价格造成的市场波动，这样可以将风险降到最低。同时，在供应链当中的存在上下关系的企业也可以建立远期合约，利用期货及现货的卖空和买空，使得各企业持续获得利润。这种方法能够帮助供应链当中的各个企业将风险降低，已达到持续稳定的合作发展。
2.2组建期权及期货方面合约来规避风险。期货交易就是通过支付权利金，可以获得未来某段时间里按照预定价格买、卖一定量的期货合约的权利，这种买卖义务并不具有必须性。期权合约如果超过了签署预定时间就会解除双方关系，这是企业损失的只是权利金。无论期货价格是升还是降，只要价格出现波动就能够帮助企业进行风险规避，进而帮助企业获得利润。所以，供应链当中的众多企业可以缴纳一定的保证金取得期货合约，通过买入同原定价格反向的期权来帮助供应链当中的全部企业进行有效的风险规避，这种无论市场价格怎样变化，供应链当中的企业都会获得利润。
五、结语
综上可知，虽然金融工程融入到风险管理之中收效甚好。但是，我国也必须要引起足够的重视。由于国内资本市场还需要经历一定时间进行发展，距离金融价格实现完全均衡还有大段距离，这就使得金融方面的衍生工具还不能够充分发挥其规避风险、均衡价格的最大作用，还有一些金融方面的衍生工具在使用过程中还受到相关法律与体制的约束。同时，国内多数企业进行的改革不够彻底，国内市场对于金融工具的需求不够强烈。此外，国内金融方面工具种类太少，无论是衍生市场还是相关法律都不够健全。这些都得金融工具在国内的风险管理中应用有限。这些都表明，虽然金融工具实现了供应链中风险管理方面的变革，但这不是将问题解决的根本途径。所以，国内企业必须从全局出发，要将自身实力不断提升，实现科学管理等措施，从容应对当前的风险，这样才能不断的完善企业自身。
参考文献：
[1]石代伦，杨桂红等.金融衍生工具的思想在管理供应链风险中的应用[J].科技导报，2006，09：72-76.
[2]李敉，郑芳.模糊综合评价法在工程供应链风险管理中的应用[J].物流工程与管理，2013，11：82-84.
[3]刘霄阳.现代企业风险管理系统构建中的金融工程应用[J].现代商业，2014，18：245-246.
作者简介：冯涛（1988.08—）男，河南省郑州市人。专业：应用数学（金融工程方向）。