经过多年改革发展，特别是通过股份制改革和上市，中国大型商业银行整体经营实力显著增强，盈利能力、市值、品牌价值、客户存款居世界前列。但是，中国大型商业银行自上市以来尚未经历过完整经济周期的考验，特别是在这次国际金融危机中，除得益于始终坚持稳健经营和审慎风险管理外，国际化程度和金融创新程度不高，对金融衍生产品涉足不深，也是中国大型商业银行保持平稳健康发展的重要原因。因此，应清醒认识到，在未来经受住经济周期的考验，成为国际银行业的“常青树”和“百年老店”非一朝一夕之功。鉴此，本课题以案例研究为重点，选取能够长期保持较高盈利且在地区或全球性经济金融危机中具有较强减震能力的五家跨国银行为研究样本，对样本银行在经济周期性波动中的战略选择和行为模式做了深入研究，就其中的普适性经验进行了归纳;在此基础上，结合后危机时期中国大型商业银行面临的内外部形势与总体发展战略，提出了符合中国大型商业银行实际的平抑经济周期性波动影响的跨国经营战略，旨在为中国大型商业银行国际化、综合化发展及科学制定中长期跨周期经营战略提供决策支持和参考。主要观点和结论如下:　　一、文献研究表明，银行经营的内在顺周期特征源于银行风险识别能力的局限性（如模型对周期性因素考虑不足，模型数据缺陷等）和微观金融机构的有限理性所引发的个体理性与集体理性的激励相容问题;同时，当前的银行业市场结构和一些制度安排如资本充足率监管（尤其是风险更加敏感的新资本协议）、后顾的拨备制度、公允价值会计标准、外部评级制度等也加剧了这种顺周期性的放大机制。对国际银行业发展历程的实证研究也表明，银行业的景气周期几乎重合于或者稍滞后于宏观经济景气周期;而且，相对于资本和资产变动，银行利润和资产质量受经济周期波动的影响更为明显。　　二、过去20年中，特别是在本轮金融危机中，汇丰银行、富国银行、三菱东京日联银行、德意志银行、桑坦德银行等五家跨国银行在地区及全球性经济周期波动中结合自身特点所采取的积极应对策略成效明显，使其历经经济沉浮仍能保持较好的盈利成长性和稳定性，其经验对中国大型商业银行具有一定借鉴意义。　　一是注重经营区域国际化，利用全球经济增长的非同步性平抑周期影响。从五家样本银行来看，其大多构建了覆盖全球的经营网络，通过向能够产生更高利润和风险更低的地区配置经营资源，一定程度上平抑了经济周期性波动的不利影响。　　二是通过利息收入与非利息收入并重抵御经济周期性波动。样本银行的经验和实证研究表明，在经济下行阶段非利息收入下降的幅度较利息收入更大，利息收入是银行的基础收入来源。同时，由于非利息收入资本金占用较低，与利息收入之间存在非相关性，且不同非利息收入与经济波动之间的相关性各异，注重发展稳定性强、收益性好、与利息收入相关性不强的非利息收入业务，可以减轻经济低迷时资本金损失对银行经营的影响，提高单位风险和运营成本的创利水平，有利于在经济周期性波动中保持银行总体收入稳定。　　三是充分发挥零售业务的利润稳定作用。零售业务具有服务对象分散、单笔业务金额有限、业务规模庞大的特点。在宏观经济发生变化时，与经济波动关联度较低，收益相对稳定，在经济周期的不同阶段中可以保持持续增长，对跨国银行具有重要利润稳定作用。对样本银行的研究表明，针对个人和小企业的零售金融业务对其收入和利润的贡献大多超过50％。　　四是通过在商业银行框架内开展综合化经营增强商业模式的抗周期性及利润稳定性。实证研究显示，采用综合化经营模式的银行资产负债结构更均衡，各项业务具有不同的周期波动特征，使其在经济下行阶段的表现更为稳健。样本银行的综合化经营大多以商业银行业务为基础，将投资银行业务（包括承销、证券经纪和交易、并购咨询、财务顾问、直接投资等）与公司银行业务紧密结合，实施公司金融一体化战略;同时，充分发挥投资银行与资产管理和私人银行业务的协同作用，围绕核心能力与核心客户扩展多元化经营范围。而对保险业务的直接参与（承保和理赔）较少，大多只参与分销活动，这主要是由于管理技能和资源稀缺性限制了银行保险协同效应的充分发挥或者说这种协同效应不及银行与其他业务的协同效应。　　五是始终重视资本金和风险管理的重要作用。样本银行均将提高资本数量及质量，防止过度杠杆化作为防范经济波动风险的重要手段。同时，始终坚持“流动性、安全性、效益性统一”及“存款立行、内控保行”的原则，把稳定的存款来源和持续的流动性放在首位，将风险控制视为经营发展的第一要务，实现了长期可持续发展。　　三、虽然商业银行业务和国内市场在未来较长一段时期内仍是中国大型商业银行主要利润来源，但日益复杂的外部经济金融形势要求中国大型商业银行尽快通过构建完善的全球化经营网络，多元的全球业务布局与合理的全球客户结构，利用不同国家（地区）经济周期变化的非同步性和不同类型业务对经济波动的敏感性差异，在世界范围培育新的利润增长极和成长引擎，应对经济周期性波动，分散系统性风险，进一步提升竞争发展的速度、质量和效益。　　一是将业务存在与全球化趋势相协调，通过经营地域多元化规避国别风险、稳定集团收益。合理把握全球经济发展规律，敏锐捕捉经济周期中的网络拓展机遇，审慎研究投资国别与市场的区位优势，按照“立足亚洲，辐射世界”和“新兴与成熟市场、申设与并购、物理与电子渠道并举”的海外布局原则，以及“风险可控制、成本可接受、机构可整合”的并购原则，加快构建符合亚洲地区一流跨国银行的网络基础，同时积极延伸在欧洲、美洲的经营网络，重点关注G20集团中中国大型商业银行未进入的市场、新兴经济体和全球主要大城市所在国家，至2011年在全球30个国家或地区设有营业机构，形成以亚洲为重点，覆盖主要国际金融中心，辐射我国主要经贸合作地区的全球经营网络体系。对于已进入的国家和地区，根据经营需要及时增设分行、二级机构或进一步开展并购，加快在当地的本地化和主流化进程，稳步在海外实施城市行战略。通过在全球范围配置资产、摆布业务和复制成功商业模式，构建能够支撑集团跨周期可持续发展的全球运营平台。　　二是以商业银行业务为核心开展综合化经营，构建商业银行、投资银行、资产管理、私人银行一体化发展的稳定商业模式。利用境外机构牌照功能完备的优势，加快实施多元化发展战略，以低成本存款业务、低风险融资业务、国际结算业务、资金运作与清算业务、全球现金管理业务、零售业务为抓手，围绕客户需求准确定位、差别服务，将境内商业银行业务优势延伸至境外;依托商业银行客户基础，发挥总行专业部门和集团子公司优势，在风险可控前提下做大做强投资银行业务，积极发展私人银行、资产管理等财富管理相关业务，构建商业银行、投资银行与财富管理业务良性互动的一体化发展格局，通过盈利驱动因素均衡化，提升境外机构可持续发展能力和周期平抑能力。加强内地和香港两地投行业务平台的整合与协调，改变内地非持牌业务与香港持牌业务割裂的状态，形成完整的业务体系;大力开展知识创新和技能转移，在严控风险基础上拓宽投行业务品种和范围，增强在国内国际两个资本市场的运作能力，为成为在亚太地区具有相当竞争力与影响力的投行并进而成为世界级投行奠定基础。推动境外控股机构取得内地非银行执业牌照，迂回进入内地证券、保险等业务市场，间接推进中国大型商业银行在内地的综合化经营。以母子公司制的经营性银行控股公司模式为基础，构建适合多元化业务平衡发展需要的管理体制，最终形成集团公司与子公司各司其责、协调发展的金融控股公司经营模式。　　三是高度重视跨周期风险和系统性风险，坚持稳健经营和审慎风险管理。这次国际金融危机表明，银行基于先前良好经济环境下历史数据估计的风险参数低估了贷款组合的信用风险，基于市场繁荣时期抵押率发放的贷款在经济衰退时期风险上升的程度往往超过预期，暴露出现有风险计量模型缺乏前瞻性、未对极端条件进行分析等缺陷;同时，国际银行业的混业经营趋势导致了银行、保险与证券业务之间的交叉，金融集团内部银行实体、证券实体与保险实体之间的合作使不同性质的风险更容易在集团内聚集和传递，这种跨周期风险和系统性风险极大增加了银行风险暴露的广度和深度。风险管理水平已成为金融机构核心竞争力建设的重要内容。中国大型商业银行必须关注经济周期不同阶段的突出风险因素和风险演化特点，既大胆引进国际先进风险管理经验，又注重将全球最佳实践与自身特点有机结合，进一步完善垂直独立的矩阵式风险管理架构，提升集团并表风险管理水平，指导境外机构在集团统一风险管理框架下因地制宜做好日常风险管理工作，逐步构建覆盖全球分支机构、全部业务范围和全体员工的全面风险管理体系，实现对境内外机构各项业务的全额风险计量和全程风险监控，不断提升周期应对能力。当前，尤其要通过在现有风险管理体系基础上强化情景分析、压力测试、敏感性分析和移动平均分析，使历史数据更具有前瞻性，不断提升跨周期风险管理能力;建立专门针对投资银行、证券、保险等商业银行以外业务的风险管理模型，防范多元化经营过程中子公司之间的关联交易风险、会计制度和行业适用监管制度差异带来的信息披露风险、货币市场与资本市场风险传递带来的系统性风险;逐步建立总行与控股机构之间、同一地区分行与子行之间、境内外机构与其附属机构之间的法人防火墙、业务防火墙、人员防火墙、信息防火墙等适宜的风险隔离机制，加强各业务板块之间的沟通协调，避免风险循环回归。