近年来,我国短期融资券和中期票据(合称中短期票据)发展迅猛,发行规模超过企业债和公司债,成为我国债券市场上最具代表性的信用风险债券。随着中短期票据的快速增长,作为一二级市场发行交易的重要定价依据,中短期票据利差受到投资者和学者广泛关注。由于我国信用债券市场起步较晚,相关研究较少,对中短期票据利差规律的探索尤为重要。　　目前,我国学者普遍采用横截面数据来研究微观因素等对信用债券利差的影响,而较少采用时间序列数据来研究宏观因素等对债券利差的影响。实务中,信用债券利差在时间序列上的变化规律更受投资者重视,并对我国信用债券的推行和发展具有启示意义。　　本文根据2009年至2012年3月底的中债收益率曲线时间序列周数据,按照剩余期限的不同,选取AAA级、A+级、AA级、AA-级4个信用级别的中短期票据利差,应用多元回归模型进行实证研究,分析利差与信用风险、宏观经济、利率等因素的关系。研究发现,中短期票据利差与发行主体评级为代表的信用风险显著相关；宏观经济先行指标PMI对利差的影响显著,但CPI的影响较弱；市场短期利率、利率期限结构斜率指标对利差的影响显著。