新股发行抑价是指新发行股票的上市交易价格明显高于发行价格，股票出现初始超额收益率的现象。新股发行抑价广泛存在于世界各地的股票市场，对此，国外学者从上世纪70年代就已经开始进行相关研究，提出了各种假说用以解释新股发行抑价并积累了大量的实践证据。我国的新股发行抑价水平远远高于国外，但由于我国股票市场具有特殊性，国外许多的理论假说并不能直接适用于我国，因此始终没有得到一致且系统的答案。　　 本文依托中国股票市场转轨的现实状况，试图从政府部门、发行商、投资银行和投资者角度对中国IPO抑价问题做出分析研究，并指出中国在当前条件下应如何降低IPO的高抑价率。首先介绍了研究的背景与意义、研究思路、本文的结构和研究框架、创新点等，然后是对股票首次公开发行抑价理论的文献综述，之后本文对影响我国A股市场IPO抑价的因素进行了理论分析，并把这些因素划分为政府部门、发行商、投资银行和投资者四个部分，进行了系统的定性分析并提出了研究假设。在我国进行股权分置改革的大背景下，选取1992年1月至2008年12月间新发行的1322支A股作为研究对象，结合我国股票发行市场特点选取解释变量，提出了研究假设并建立了一个多因素的回归模型，对企业股票首次公开发行抑价的影响因素进行实证回归研究，得出了股权分置改革政策的实施会对抑价率产生显著影响等结论。