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新三板作为中小企业融资渠道的补充以及我国多层次资本市场结构的重要构成部分，其发展一直备受重视。针对目前新三板出现的企业融资难、交易活跃度低等问题，本质原因在于缺乏流动性。对此股转公司也在不断做完善制度的努力以改观新三板市场的现有状况。全国中小企业股份转让系统于2016年5月27日正式发布挂牌公司分层管理办法（试行），股转系统将于2016年6月27日起正式对挂牌公司实施分层管理。本文旨在探究新三板分层制度的推出对挂牌企业融资环境及效果的影响，根据研究结果得出结论并对我国新三板市场的可持续发展及制度建设提供理论支持和政策建议。 本文研究主要分为两个部分。第一个部分通过观察随时间变化反映市场融资环境的指标的变化情况以及通过将相关指标与A股市场各版块的比较判断分层制度对融资环境的影响，研究结果表明分层制度对市场流动性有短时间的改善作用，但没有持续影响市场流动性，没有从根本上改善新三板流动性及企业融资环境。第二部分通过建立双样本的回归模型来研究分层制度对企业融资效果的影响，融资效果使用反映企业盈利能力的指标净资产收益率(ROE)来代替。由分层制度推出后发生定增行为的挂牌企业构成的样本一做出的回归方程为ROE=0.92+0.03DAR+17.53EPS+0.003NPGR+1.09PV，由分层制度推出前发生定增行为的挂牌企业构成的样本二做出的回归方程为ROE=2.09+0.00006DAR+17.23EPS+0.001NPGR+1.02PV。除样本二的资产负债率变量(DAR)外其他变量均通过显著性检验。回归结果表明挂牌企业在新三板融资可以显著改善盈利能力，此外，两个样本的回归方程中定增行为(PV)变量系数基本一致，由此表明分层制度的推出对挂牌企业融资的效果没有显著影响。因此，为进一步改善新三板流动性顽疾，本文提出三条建议，包括继续推进完善新三板分层制度、进一步完善新三板市场信息披露制度以及引入更多机构投资者。