回顾亚洲经济近二十年的发展历程，看到日本、香港以及东南亚国家都发生过严重的金融危机。在二十世纪90年代在日本发生的经济金融危机过程中，看到日元汇率的升值、资本严重泡沫化、国际游资进进出出以及后来的股市崩盘。这些经济现象引起了汇率与股价动态关系的思考，试图借鉴日本和英国的经验教训，为人民币汇率政策提供一定的政策建议。　　本文研究了日本和英国汇市与股市之间的相互影响。利用Jonathan协整检验和Granger因果检验的计量方法以及修正的向量误差修正模型VEC研究了日本和英国股票指数与预期汇率数据之间的关系。　　发现，从短期来看，股指与汇率之间的影响是双向的，日本股市的繁荣会导致外国资本的流入，股票投资额会增长，对本国货币的需求会增加，日元汇率会增值。同样，日元对其他货币升值，会导致资本流入日本，带动股市繁荣。长期来看，这种影响是单向的。在浮动汇率和资本自由流动的前提下，汇率政策是把双刃剑，其对于股票市场的影响是正反兼备的。　　本论文的以下部分的结构如下:第一部分是绪论，第二部分是理论基础，第三部分介绍了研究采用的方法，第四部分分析短期运行和长期影响分析，第五部分是本研究的一些结论性评价。