近年来中国债券市场发展迅速,尤其是银行间市场非金融企业信用融资工具的创新和发展取得了长足的进步。在中国银行间市场交易商协会的主导下,非金融企业信用融资工具的定价机制正从管制定价逐步走向市场定价。　　本文关注的是在现行的估值中枢定价机制中存在的一些问题,包括固定一级市场加点不能准确反映一级市场供求、机构估值受机构自身因素影响、每周估值准确度受市场因素影响、一级指导定价缺乏弹性、发行方式的选择和监督机制不健全以及浮息中票的定价方法缺乏理论依据等问题。这些问题的本质原因是由中国债券市场不完善所造成的,所以本文的目的并不是制定完全市场化的定价机制,而是就现行过渡时期的定价机制提出一些改进措施。　　本文所采取的方法主要是通过向各相关方(中国银行间市场交易商协会、承销商、发行人、评级机构等)进行调研,了解各利益方的操作和观点,并参考各机构的研究报告,以及通过各机构官方网站收集数据信息,最终得出如下结论:通过一级流动性加点的改进方案、增加估值频率、改变估值机构结构、增加指导价格的向下弹性、规范招标方式的使用、鼓励使用Shibor作为参照利率以及逐步推进其他定量定价方法等途径,在一定程度上解决上述定价机制问题。　　本文采用的数据均来自市场一手资料,所建议的方法基本能够解决目前银行间市场非金融企业信用融资工具的定价问题,对定价机制最终走向完全市场化具有一定借鉴意义。本文的局限性在于上述解决方案未经市场检验,在推行过程中可能会出现一些非市场和市场问题,以至于不能完全达到预期的目的。