根据国际证券交易所联合会(WFE)的统计资料，在 WFE 的 56 个会员交易所中，已经有 44 家推出了各种权证产品，占会员总体的80﹪，仅德国就有上万只权证在交易。从交易金额考虑，香港是全球最大的权证市场。 20世纪90年代，我国内地曾经发行并交易过权证产品，但由于当时我国证券市场处于初创时期，法律法规不完善，使得我国的权证市场很快就夭折了。2005 年伴随着股权分置改革的进程，我国再次推出了权证产品。这次一经推出，便成为我国资本市场的焦点，吸引了投资者的广泛关注和热烈追捧。权证的推出不仅仅是非流通股为实现流通支付的一种补偿对价方案，更是我国证券市场金融工具创新的发展。然而，作为权证复出后的第一只，宝钢权证上市交易三个月内，日换手率最高达到618．28﹪，实际成交均价与理论价格的偏离值最高达到5000﹪，这说明宝钢权证的定价机制存在不少问题。而会计有责任及时地监控和披露衍生金融工具的风险状况。因为会计对衍生金融工具的不反映和不规范反映，都将引致投资者不可预期的巨大损失。其中，会计计量(定价)和会计信息的披露是核心问题。 在这样的背景下，本文选择从定价的角度，研究我国权证市场的有效性。这不仅对投资者有重大的指导意义，对权证市场的健康发展以及监管层完善衍生金融工具会计体系和交易制度也有一定的借鉴意义。因此，本文从权证市场价格与对应基础股票价格的相关性和权证实际价格与B-S模型理论价格的偏离度两个角度，并在每一部分中结合相应的统计动态序列图，研究我国权证市场的有效性。相关性分析结果表明，权证价格走势与其标的股票的市场表现相关性不强，对于认购权证，相关系数大部分分布在0.5左右，宝钢认购权证甚至违反了权证定价理论，与其对应基础股票存在负相关关系；对于认沽权证，投机现象则更加明显。有5只认沽权证违反权证定价理论，与对应基础股票存在正相关关系，占认沽权证样本数据的一半以上，说明其价格走势很不合理，投机色彩浓厚。其余4只认沽权证，相关系数大部分分布在-0.4左右。另外，偏离度分析也表明，绝大多数权证的实际交易价格均远远超过其理论价格，而且认沽权证的平均偏离度要高于认购权证。目前我国的权证市场是个非有效市场。基于上述研究发现我国权证市场投机色彩浓厚，权证投资蕴含较大的风险，本文首先提出要加强其会计信息的披露；然后，从监管者的角度，从权证发行、交易和执行三个环节，详细给出了对完善交易制度的建议。