改革开放三十年,作为整个经济体制改革的一个组成部分,中国会计制度的建设经历了一个强制性、渐进性过程。2006年2月15日,财政部公布了与国际财务报告准则趋同的全新会计准则体系,包括一项基本会计准则和38项具体会计准则。新《企业会计准则—基本准则》明确将公允价值作为会计计量属性之一,并在其中的20个具体会计准则中程度不同地运用了公允价值计量属性。2008年美国爆发金融危机后,会计准则公允价值问题成为讨论的焦点。FASB和 IASB迫于压力,都相继作出了调整的规定。虽然我国没有发生金融危机,但也需要对新准则的实施效果以及会计准则的公允价值问题作出回应。　　 本文通过分析新企业会计准则实施前后的股票收益系统风险的变化来检验新企业会计准则公允价值计量的实施效果。为达此目的,文章首先介绍了在投资决策理论和有效市场假设基础上建立起来的财务报告的决策有用性；接着,在介绍决策有用性计量观基础上发展起来的公允价值会计的基础上,分析了公允价值会计在我国新企业会计准则中的应用,公允价值会计对会计变量的影响及传导机制；而后本文通过整合资本资产定价模型,柯布-道格拉斯函数和净剩余等式,从理论上确立了系统风险和会计变量之间的关系。　　 由于面板数据计量经济理论方法相比于截面数据模型和时间序列模型的几大优势,本文在随后收集了在上交所上市的来自8个行业的46家公司,选取9个解释变量,采用面板数据对样本公司做计量分析。实证结果表明新企业会计准则的实施增加了系统风险。本文在分析了公允价值会计增加系统风险的两个成因后,得出结论:新企业会计准则的实施提高了会计信息透明度,增加的系统风险是价格波动基本面的反映。另外实证结果还表明:流动比率和系统风险正相关,市净率和系统风险负相关,两者都与理论预期相反。作者经过仔细地研究分析,发现对于大型国企,流动比率不再是反映短期偿债能力的指标。相反,高企的流动比率说明样本公司相比行业内其他公司,资金周转速度较慢,流动资产占用资金较多,公司的盈利能力较弱,因而加大了系统风险；而对于市净率,作者还不能给出令人信服的解释,只能把部分因为归结为:中国资本市场由于国家提供隐性担保,系统风险和非系统风险在“政策市”环境下从未得到真正释放,市盈率和市净率相对于股东权益回报率一直偏高。　　 综上所述,全文所得出的政策建议是继续广泛谨慎运用公允价值会计,同时构建一套风险报告框架以帮助投资者做决策。而且本文的研究表明,在中国特殊的制度环境下,会计风险指标和系统风险的关系经常有别于西方传统财务理论和经验。因此评价各微观主体的风险回报时,不能照搬西方传统财务管理理论。最后一条建议是:政府需要对传统的隐性担保机制进行彻底的改造,变隐性担保为显性担保。