董事会秘书网络嵌入性、信息披露与企业价值的关系研究

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从以往对于董秘的研究上来看,不难发现董秘的研究领域仍然是一个新兴的领域。从公司治理理论界来看,以往的公司治理学术界对董秘的研究主要集中在董秘的个人特质、董秘的兼任情况以及董秘的过往财务经历等对信息披露的研究,从而解释了董秘在信息披露方面的价值。但是却忽略了网络嵌入性在信息披露中的作用,网络嵌入性的强弱会直接影响董秘获取信息的渠道以及披露信息的能力,从而延伸性的对企业价值产生影响。本文从董秘的网络嵌入性出发,探究了董秘网络嵌入性对企业价值的影响并且阐述了其影响路径。结果表明,董秘的网络嵌入性能够有效的提高企业价值,并且往往是通过提高信息披露质量这个路径产生影响,此后,进一步的研究表明董秘的内外部嵌入性发挥的作用并不相同,董秘的内部嵌入可以提高董秘获取内部信息的能力从而显著影响信息披露质量从而提高企业价值,而董秘的外部嵌入并不依赖信息披露来提高企业价值,而是通过自身的外部嵌入性为企业凝聚资源,从而提高企业价值。
  本文与以往的研究不同在于以董秘的网络嵌入性作为切入点探究了其与企业价值之间的联系,通过对董秘社会网络嵌入性的理论划分和逻辑推演,辅之实证研究的计量模型,将董秘网络嵌入与企业价值之间的关系阐述得洞若观火,还将董秘网络嵌入与企业价值之间的传导路径进行了相关分析,并且实证了网络嵌入中内外网络嵌入性扮演的角色,为理论界发掘董秘的价值提供了新的洞见,这对于董秘领域理论界是弥足珍贵的。本文的理论贡献主要为以下几点:第一,由于董秘的主要职责是信息披露,而信息不对称所产生的委托代理问题是信息披露的最直接动机并且以董事会秘书网络嵌入性作为出发点去探究企业价值影响途径是一个新的视角,所以本文极大的丰富了委托代理理论;第二,董事会秘书在公司治理的结构中具有非常特殊的地位,尽管董秘制度在我国的发展时间较短,然而其作用却在变化的资本市场中日益凸显,所以本文极大的丰富的现有的公司治理结构;第三,以往关于社会网络嵌入的研究往往都是针对连锁董事,很少有人将目光聚焦到董事会秘书这个高管职位上,所以本文的研究将极大的拓宽社会网络嵌入在公司治理结构中的内容,丰富现有的研究结论;第四,用网络嵌入性的视角看待董秘的社会关系,有利于从新的角度理解如何提高信息披露质量提供经验证据。
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