本文试图在动态规划的框架下寻找美式看跌期权的动态对冲策略，并将动态规划的思想与二叉树模型加以结合。作为对比，也介绍了基于美式看跌期权的连续时间模型，以及标准二叉树模型的动态对冲策略。同时，本文中指出，美式期权的定价和对冲相对于欧式期权之所以更困难，是由于其执行边界未知而引起的。一旦执行边界给定，美式期权与欧式期权就没有本质区别。因此本文也对美式看跌期权的执行边界计算问题加以讨论，以数值模拟的方法比较了两类不同的计算思路。最后，本文对基于动态规划思想的两种动态对冲策略，和作为对比的连续时间模型与标准二叉树模型下的动态对冲策略，用随机模拟的方法加以比较其实际效果。发现在大多数情形下，采用通常使用的均值/方差作为风险度量，其实是理论上最简单的标准二叉树模型具有最好的对冲效果，理论上更加精巧的其他三种方法反而对冲效果不好。