长期以来，高级管理人员的更换是国外证券市场和企业管理研究中的一项重要内容。因为它是以董事会为首的企业内部治理结构所做出的最重要决策之一，是约束经理人行为的重要机制。 自1993年以来，随着我国证券市场的发展，上市公司治理日趋完善，我国上市公司高级管理人员更换的比例不断提高。董事长变的公司数量从1993年的10家增加到了2002年的273家，总经理变更的公司数量从1993年的11家增加到了2002年的330家。我国上市公司的高管更换由什么原因引起?公司的治理机制能否发挥作用?这些是本文所要研究的焦点问题。 尽管西方已有大量文献对此领域进行了研究，但由于我国的制度背景不同，公司的治理结构也有差异，这就决定了我们不能照搬西方的研究结论。而国内研究高管变更影响因素的文献很少，主要是研究业绩以及某些公司治理特征对高管变更的影响，但是文章基本是2002年之前发表的，所用的样本数据也比较陈旧。而近年来我国的公司治理体制发生了很大的变化：上市公司普遍建立了独立董事制度；管理层持股也达到了一定的规模；机构投资者在上市公司的持股比例有了显著的增加。所以，有必要对近年的高管变更现象进行进一步研究。 本文以2005年的上市公司为样本，采用了Logistic回归模型来分析公司业绩以及治理机制与高级管理人员更换之间的关系，进而研究公司治理机制的效力，为我国高级管理人员更换的现状提供经验证据，并提出一些建议。 第一章，引言。介绍本文的研究背景、研究意义以及研究的方法。 第二章，文献综述。本部分回顾了国内外与高管变更相关的研究文献，通过总结已有的文献，为本文的研究奠定基础。 第三章，理论分析与研究假设的提出。本章分析了委托代理理论和公司治理理论等相关理论，作为本文的研究起点，并结合理论分析和上市公司的实际情况提出相关假设。 第四章，研究设计。介绍本文研究的数据来源、样本的选择、检验模型及相关的变量说明。鉴于我国资本市场的不成熟和信息披露制度的不完善，本文没有采用西方文献常用的对高管变更进行分类的方法。 第五章，实证研究的结论以及分析。本文经过研究发现： 一、会计绩效是影响董事长和总经理的更换的重要因素。而市场指标对管理层更换没有显著的解释能力，这可能跟我国的证券市场不是很完善，市场指标不能反映企业的真实经营业绩有关。 二、企业控制权的转移对高管变更有着显著的影响。这也说明公司的第一大股东对公司的高管变更起着重要作用。 三、董事长和总经理由一人兼任会显著降低董事长离职的可能性，而对总经理离职没有显著的影响。 四、独立董事比例对高级管理人员更换决策没有影响，这可能是由于独立董事制度虽然已建立，并获得了广泛的推行，但是没有发挥应有的改善公司治理的作用。 五、机构投资者持股比例与高管变更的概率有显著的负相关关系，可能的解释为机构投资者会回避那些有问题的公司，而不是积极的参与公司的治理。 六、董事长持股比例对董事长离职有一定的解释能力，而当董事长持股比例较高时会对其离职可能性产生显著的影响；而由于整体持股水平很低，总经理的持股比例并不会产生显著的影响。 第六章，总结本文的研究结论，提出相关的政策建议，并指出本文研究的局限性。