外汇储备作为一个国家国际储备的主体，对于一个当代经济体来说非常重要，它是融通国际收支平衡，维护外汇市场和汇率稳定，提高国家信誉以及反映一国经济金融实力的一个重要的宏观经济变量。但是，同时，外汇储备的持有是有一定代价的，就是它的机会成本。因为从本质上讲，外汇储备是将本国的资金置于海外，以供他国使用，持有外汇储备的机会成本就是国内的投资收益率，持有储备的机会成本越高，则储备的保有量就应越低。自上世纪90年代实行汇制改革以来，我国的外汇储备进入了一个高速增长期。截至2008年底，我国外汇储备余额已达1.95万亿美元，储备规模和增速都稳居世界第一，远远高于其他国家。但是，我国并没有对如此大规模的外汇储备进行有效的运用，我国的外汇储备资产大部分都投资在收益率并不高的美国国债上，导致投资效率不高。因此，如何合理地运用外汇储备成为一个重要的研究课题。　　 本文选取了挪威、新加坡和韩国三个运用外汇储备进行投资运用很成功的国家，它们在外汇储备的管理上根据需求理论建立了分层次的管理体系，将外汇储备的投资分为满足流动性和收益性的两部分投资，流动性部分由中央银行管理，主要用于保持外汇市场的稳定性；在满足储备资产必要流动性和安全性的前提下，以富余外汇储备单独成立专门的投资机构，拓展储备投资渠道，延长储备资产的投资期限，以提高外汇储备投资收益水平。中央银行、财政部门和专门的投资公司权责划分明确，架构清晰，有完善的法律对它们的运作进行规范。这三个国家运用投资组合进行分散式的投资，挪威将核心资产进行指数化投资，并且仅投资于金融市场；新加坡投资的领域涉及金融市场和商品市场，甚至对冲基金等。同时，外汇储备作为一项战略资产，也被投资在能源等领域，用于改善国家经济结构，体现国家长期的发展战略。在拓展投资渠道的过程中，各国对风险的防范也十分重视。数量化分析和风险控制方法贯穿于投资组合的设计中，比如跟踪误差法。并且将风险进行分类管理，在投资的不同环节由专门的部门对风险进行防控，公司的高层直接参与风险的管理之中。　　 针对我国外汇储备形成的原因、现状以及存在的问题，并结合挪威、新加坡和韩国的外汇储备投资运用给中国很多的启示，本文提出了我国外汇储备的投资思路。我国应该建立相关的法律法规管理框架，由央行下设的外汇管理局管理外汇储备中流动性的部分，用于稳定我国的汇率和支持国际收支平衡，由财政部出资设立中国投资公司和政府投资公司来对外汇储备进行长期的投资，已取得更高的收益，在投资的同时，注重对风险的管理，以及投资地域、币种结构、投资工具的分散化。作为大国，我国在外汇储备投资时候，应该投资于海外的战略资源，而且在初步进行投资的时候，应该将一部分外汇储备委托国内外知名的投资公司，这样能够在进行更专业的投资的同时，学习和借鉴它们的投资经验。