本文要回答的一个核心问题是，作为一个战败国家的货币，马克为什么能够在战后克服种种不利的政治经济条件，在相对较短的时间内顺利地实现了国际化，迅速崛起成为世界第二大储备货币？主流经济学一般将货币国际化归结为市场力量的推动，是各个经济行为体出于降低交易成本和规避市场风险的考虑，在无数次的相互交易中自发做出的一个市场选择，一个国家的货币能否最终被市场所选择成为国际货币的关键在于:国家的经济规模要足够大，宏观经济政策要得当（增长稳定、低通胀率），以及具备有足够深度和广度的金融市场并且实现资本帐户的自由化;国际货币的地位会给发行国带来一定的负担，但相较之下其创造的收益要更为巨大。对于货币国际化的过程，经济学观点通常认为一国货币一旦成为国际货币，其“先入为主”的优势会形成一种自我强化的网络外部性(NetworkExternalities)效应，这会使得后进货币的国际化进程十分缓慢。　　但是德国马克崛起的历史却与这些主流理论的解释不尽相一致，首先，德国的金融市场并不发达，直到20世纪90年代初德国在现代金融工具和资本市场理论的运用上还属于是发展中国家，这一时期德国资本市场的规模不仅远远落后于美国和英国，甚至还落后于法国等欧陆国家，同时德国一直保持有相当程度的资本管制，直到20世纪80年代中后期才逐步解除实现了资本账户自由化，可以说马克是先实现了国际化，然后德国资本账户才最终完全开放。其次，根据网络外部性效应，后进国家的货币国际化进程是十分缓慢的，但是数据显示从20世纪60年代末到90年代初这短短的20年内，马克国际化进程几乎是一夜之间启动，并且进展迅速。再次，作为第二大国际货币的马克给德国带来了巨大的声誉和利益，但是德国后来仍然又果断放弃马克引入欧元。　　主流的货币国际化理论对上述问题不能给出令人完全满意的答案，其缺陷在于太过重视货币国际化进程中的市场逻辑，而有意或者无意地忽视了国家权力和国家间冲突在其中所扮演的角色。市场逻辑之外，货币国际化的政治逻辑同等重要，国家。特别是大国间围绕“国际货币权力”的冲突是一国货币国际化的重要推动力，相较于市场，国家是国际货币体系更为重要的塑造者。　　与主流经济学主要将货币国际化看作是一个市场过程不同，政治经济学更为强调货币国际化进程是对国家间财富分配格局的重建，本质上是各个国家特别是大国之间对“国际货币权力”竞争、限制和占有的过程，首先是一种国际政治现象。从政治经济学的视角出发，本文认为美元的“过度特权”对欧洲特别是对德国造成的沉重压力和负担是马克国际化的直接推动力，20世纪60到70年代一次次的美元危机和由此所带来的国际货币体系的剧烈动荡则为马克国际化打开了“机会窗口”，尤其是美国在70年过于自信的对外货币政策所引发的“大通胀”导致欧美严重对立，德国则抓住这一时机联合其他欧洲国家在美元体系之外建立了马克主导下的欧洲货币体系，这一政策选择为德国马克的国际化的推进提供了制度保障和政治合法性，正是这一制度性安排让马克国际化的步伐远远超出了正常的“市场速度”，能够迅速取代美元，成为欧洲的主导货币。　　马克国际化的结果就是美元的“流通域”一步步被侵蚀和挤压，随着欧元的正式流通美元势力被最终“驱逐出”欧洲大陆。欧元这一共同货币替代欧洲民族国家各自主权货币的政治进程中，最大的赢家就是德国。它虽然放弃已然是世界第二大储备货币的马克，但却获取了欧盟内部实质上最具含金量的权力——国际货币权力，一种对其他成员国行为的影响力和支配权，德国马克并没有消失，而是披上了“欧元”这层外衣，欧元实质上是马克国际化的“升级版”。　　所以欧元对德国而言不再仅仅是一种货币，而是其核心国家利益。在应对欧债危机期间，德国为维护自己核心国家利益而发起了一场“欧元保卫战”。德国的“欧元保卫战”是欧元区最终免于解体的关键所在，正是德国在这场“欧元保卫战”的不同阶段的政策调整最终决定了欧债危机的走势和欧元区未来的发展方向。这是德国马克演变为欧元这一历史过程中隐藏的复杂的政治经济逻辑，德国在此次欧债危机中的角色在备受瞩目的同时才又备受质疑，德国的危机应对措施才那么的充满争议。　　之所以是德国马克能够抓住20世纪60-70年代的历史机遇顺利地成为了“国际货币”，而是不法国法郎或者意大利里拉，其根源在于与美国发达的资本市场对美元国际化的强有力支撑相对应，德国极具竞争力的现代工业体系为马克国际化提供了坚实的支撑，让马克在众多欧洲货币中脱颖而出，成为了欧洲货币体系中唯一具备“领导资格”的币种。与美国通过向全球输出金融产品来创造对世界范围内对美元的需求不同，德国通过以“德国制造”为核心的全球产业链来保证其他国家对德国马克的需求。　　“工业竞争力+政治性货币合作制度安排”是德国马克国际化路径成功的核心因素。