【摘 要】
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狗年开年，市场风格仿佛又到了十字路口。跌跌不休的中小创反弹；长期强势的白马蓝筹回调。 投资主线何去何从？ 有人大呼价值投资不仅要找“大而美”，还要找成长。还有人说，美股投资机会在低估值蓝筹和低估成长股，A股的机会就在成长。 这样的“深度”分析都掩盖了价值投资的原点，即低估的股票才会有财富增值效应——无论是低估蓝筹还是低估成长。 如果必须在低估的股票中做进一步选择，那业绩确定且持续的股票仍是
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狗年开年，市场风格仿佛又到了十字路口。跌跌不休的中小创反弹；长期强势的白马蓝筹回调。
投资主线何去何从？
有人大呼价值投资不仅要找“大而美”，还要找成长。还有人说，美股投资机会在低估值蓝筹和低估成长股，A股的机会就在成长。
这样的“深度”分析都掩盖了价值投资的原点，即低估的股票才会有财富增值效应——无论是低估蓝筹还是低估成长。
如果必须在低估的股票中做进一步选择，那业绩确定且持续的股票仍是最佳选项。在近期的“大象回头”中，业绩稳健成长的贵州茅台们依然气定神闲。而洋河股份的调整和老板电器惊慌跌停，就是因为业绩不及预期引发市场“脚投票”。由此可见，业绩稳健、估值合理的龙头股才有穿越牛熊的资本。
那么上证50和沪深300估值水平是否高估了呢？截至本周五收盘，上证50指数动态市盈率10.86倍、沪深300指数动态市盈率13.17倍，而创业板指动态市盈率48倍。
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狗年的春播季，安守“低估和业绩”原点。守住原点，才能望尽波涛，快乐投资。
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