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近期国际金价在下探至800美元／盎司之后一路飞涨。以伦敦现货金为例。2009年1月16日以来半个月时间内，每盎司价格最高上涨高达130多美元，涨幅为16％，这种强劲势头让原油、有色金属、农产品等大宗商品相形见绌。尽管近期全球经济数据持续恶化，美元相对欧元、英镑不断走高，但都未能阻碍黄金的上涨之路。
近期黄金价格上涨的直接动力是什么?后市黄金价格能否维持强势?让我们一起通过黄金ETF基金、期货投资基金持金量的分析，来揭示此次黄金价格上涨背后的重要推手。
资金入场推高金价
随着国际主要经济体经济数据的不断恶化，国际黄金价格受到避险资金推动，近期又出现较大幅度上涨。到底市场中资金通过哪些渠道进入黄金市场避险?这些资金如何影响黄金价格?
通过购买黄金ETF基金是资金介入黄金市场的一个主要渠道，因此黄金ETF基金的持金量成为影响黄金价格的重要因素。全球最大的黄金ETF基金SPDR的黄金持有量就是市场普遍关注的一个影响黄金价格的重要参考指标。另外，通过购买纽约商品交易所(COMEX)的黄金期货也是参与黄金投资的主要方式，COMEX黄金期货投资基金的持金量(本文将期货基金持有的期货合约净多单数量计算转化成持金量，过程在此省略)也成为影响黄金价格的一个重要因素。
从2008年7月中旬黄金价格出现大幅回落，到2008年9月中旬国际金融危机爆发黄金价格反弹期间，期货基金净持金明显减少。由最多的630.7吨减少到最低的257.08吨，而ETF基金SPDR的黄金持有量同期最高与最低量差值仅为76吨，可见减少幅度有限。金融危机爆发后，黄金ETF和期货基金都增加了黄金持有量，从而也推升了黄金价格的一波反弹行情。
近期黄金ETF基金和期货基金均开始增加黄金持有量，尤其是SPDRETF基金的黄金持有量屡创新高。显而易见，近期正是资金的积极入场推升了黄金价格的短期快速上涨。当持金量减少时，黄金价格随之下跌，相反，当持金量增加时，黄金价格则顺势上涨。尤其当ETF基金和黄金期货投资基金同时大量增加或者减少黄金持有量时，黄金价格则出现较为剧烈的上涨或下跌。
基于上述分析，投资者在进行黄金投资时，尤其在确立短线进场、出场机会时，不妨对黄金ETF和黄金期货基金的持金量情况加以关注，这样可以做到跟随主力资金把握参与机会。
黄金后市利多看好
相对其他商品而言，黄金价格的影响因素更加错综复杂，这与黄金身兼商品、金融、投资3重属性有关。市场中对影响黄金价格的美元指数、原油价格、经济增长等方面因素分析评论较多，但忽视了美国的财政状况也会对国际商品价格产生影响。
美国月度财政收支
通过对1980～2008年期间美国月度财政收支差值的绝对值与金价的关系分析，得出两者的相关系数为0.3956，显示两者呈现正相关性。随着月度财政收支差值绝对数量的增多，黄金价格呈现上涨走势，这种特点在2001年之后尤为明显。进入2009年，美国奥巴马政府即将加大经济刺激力度，因而每月财政收支之差的绝对数量将预期上升，从而对于金价产生利多支撑。
美国年度财政收支
为了从更长的时期内考察美国财政状况对金价影响，通过对1971年以来美国财政收入和支出的差值与黄金价格走势的分析，得出两者的相关系数为-0.53887，可见两者呈现负相关关系。
实际上财政收支差值与金价呈现负相关性的根本原因在于财政状况对美元货币产生了影响。当出现财政盈余时美元将走强，从而压制黄金价格，当出现财政赤字时，美元将走弱，进而支撑了黄金价格上涨。在金融危机爆发后，美国政府持续扩大经济刺激预算规模必将导致美国财政赤字的不断扩大。截至2008年9月30日，美国财政赤字已高达4550亿美元，而布什政府推出的7000亿美元救市方案及近期奥巴马政府推出的8000多亿美元救市计划都将使美国2009财年的赤字大幅增加，最终导致美元贬值，利多黄金价格。随着国际经济的持续恶化，美国出现巨额财政赤字的事实难以避免，美元贬值的预期正在增加，由此将对黄金价格上涨形成支撑。当然，财政赤字对黄金价格的影响作用主要体现在至少一年左右的中长周期上。
逢低做多 逢高了结
通过以上分析，影响黄金价格的因素较为复杂，并且不同时间周期的影响因素各不相同，所以，投资者在参与黄金投资的过程中应当综合分析研判，既着眼未来看清长期趋势，同时又应当把握好短期的参与时机。从技术走势看，目前国际黄金价格在900美元／盎司处展开震荡，从周K线看国际金价仍处于上行趋势中，未来若能有效突破950美元则有望上冲1000美元大关。上文所提到的黄金ETF基金和黄金期货基金的持金量目前仍呈现增加趋势，同时，一旦美国8190亿美元新经济刺激方案通过美参议院表决，则无疑打压美元走势，从而利多黄金价格。
综上，在短期内1～2个月的时间里黄金价格仍有上行可能，国际金价或将冲击千点大关。操作上，建议投资者可选择国内黄金投资品种逢低少量做多黄金，由于黄金价格已经处于较高位置，做多黄金应注意及时逢高获利了结，以防止处于高位的金价冲高后大幅回落。
近期黄金价格上涨的直接动力是什么?后市黄金价格能否维持强势?让我们一起通过黄金ETF基金、期货投资基金持金量的分析，来揭示此次黄金价格上涨背后的重要推手。
资金入场推高金价
随着国际主要经济体经济数据的不断恶化，国际黄金价格受到避险资金推动，近期又出现较大幅度上涨。到底市场中资金通过哪些渠道进入黄金市场避险?这些资金如何影响黄金价格?
通过购买黄金ETF基金是资金介入黄金市场的一个主要渠道，因此黄金ETF基金的持金量成为影响黄金价格的重要因素。全球最大的黄金ETF基金SPDR的黄金持有量就是市场普遍关注的一个影响黄金价格的重要参考指标。另外，通过购买纽约商品交易所(COMEX)的黄金期货也是参与黄金投资的主要方式，COMEX黄金期货投资基金的持金量(本文将期货基金持有的期货合约净多单数量计算转化成持金量，过程在此省略)也成为影响黄金价格的一个重要因素。
从2008年7月中旬黄金价格出现大幅回落，到2008年9月中旬国际金融危机爆发黄金价格反弹期间，期货基金净持金明显减少。由最多的630.7吨减少到最低的257.08吨，而ETF基金SPDR的黄金持有量同期最高与最低量差值仅为76吨，可见减少幅度有限。金融危机爆发后，黄金ETF和期货基金都增加了黄金持有量，从而也推升了黄金价格的一波反弹行情。
近期黄金ETF基金和期货基金均开始增加黄金持有量，尤其是SPDRETF基金的黄金持有量屡创新高。显而易见，近期正是资金的积极入场推升了黄金价格的短期快速上涨。当持金量减少时，黄金价格随之下跌，相反，当持金量增加时，黄金价格则顺势上涨。尤其当ETF基金和黄金期货投资基金同时大量增加或者减少黄金持有量时，黄金价格则出现较为剧烈的上涨或下跌。
基于上述分析，投资者在进行黄金投资时，尤其在确立短线进场、出场机会时，不妨对黄金ETF和黄金期货基金的持金量情况加以关注，这样可以做到跟随主力资金把握参与机会。
黄金后市利多看好
相对其他商品而言，黄金价格的影响因素更加错综复杂，这与黄金身兼商品、金融、投资3重属性有关。市场中对影响黄金价格的美元指数、原油价格、经济增长等方面因素分析评论较多，但忽视了美国的财政状况也会对国际商品价格产生影响。
美国月度财政收支
通过对1980～2008年期间美国月度财政收支差值的绝对值与金价的关系分析，得出两者的相关系数为0.3956，显示两者呈现正相关性。随着月度财政收支差值绝对数量的增多，黄金价格呈现上涨走势，这种特点在2001年之后尤为明显。进入2009年，美国奥巴马政府即将加大经济刺激力度，因而每月财政收支之差的绝对数量将预期上升，从而对于金价产生利多支撑。
美国年度财政收支
为了从更长的时期内考察美国财政状况对金价影响，通过对1971年以来美国财政收入和支出的差值与黄金价格走势的分析，得出两者的相关系数为-0.53887，可见两者呈现负相关关系。
实际上财政收支差值与金价呈现负相关性的根本原因在于财政状况对美元货币产生了影响。当出现财政盈余时美元将走强，从而压制黄金价格，当出现财政赤字时，美元将走弱，进而支撑了黄金价格上涨。在金融危机爆发后，美国政府持续扩大经济刺激预算规模必将导致美国财政赤字的不断扩大。截至2008年9月30日，美国财政赤字已高达4550亿美元，而布什政府推出的7000亿美元救市方案及近期奥巴马政府推出的8000多亿美元救市计划都将使美国2009财年的赤字大幅增加，最终导致美元贬值，利多黄金价格。随着国际经济的持续恶化，美国出现巨额财政赤字的事实难以避免，美元贬值的预期正在增加，由此将对黄金价格上涨形成支撑。当然，财政赤字对黄金价格的影响作用主要体现在至少一年左右的中长周期上。
逢低做多 逢高了结
通过以上分析，影响黄金价格的因素较为复杂，并且不同时间周期的影响因素各不相同，所以，投资者在参与黄金投资的过程中应当综合分析研判，既着眼未来看清长期趋势，同时又应当把握好短期的参与时机。从技术走势看，目前国际黄金价格在900美元／盎司处展开震荡，从周K线看国际金价仍处于上行趋势中，未来若能有效突破950美元则有望上冲1000美元大关。上文所提到的黄金ETF基金和黄金期货基金的持金量目前仍呈现增加趋势，同时，一旦美国8190亿美元新经济刺激方案通过美参议院表决，则无疑打压美元走势，从而利多黄金价格。
综上，在短期内1～2个月的时间里黄金价格仍有上行可能，国际金价或将冲击千点大关。操作上，建议投资者可选择国内黄金投资品种逢低少量做多黄金，由于黄金价格已经处于较高位置，做多黄金应注意及时逢高获利了结，以防止处于高位的金价冲高后大幅回落。