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《证券综合实训》是证券投资专业学生操作性、实战性很强的专业核心课程，其中涵盖宏观经济政策、中观行业发展前景、微观技术分析三个方面，该课程的相关技能训练紧密结合金融岗位的特点。尤其在券商面临严峻的业务转型背景下，从原来单一追求客户数量转变为客户提供资产保值增值服务。因此，为客户提供资产的增值服务是券商在服务客户过程中的关键任务。所以，本文针对上市公司公布的高送转信息筛选强势个股，加强学生对高送转模块的实训，使实训者掌握高送转技能的运用。送转，是指以红股作为股利派发和转增股本，来扩大股本规模，在证券市场，投资者将红股股利和股本转增统称为股票送转。本文根据研究需要，将每10股送转10以上皆为高送转。通过本模块的实训，要求掌握高送转相关概念、高送转股票的特征、选股思路、炒作时间段、题材股分析、高送转股票除权价格计算、高送转个股信息查询等，并能判断股票除权除息后填权和贴权情况。
一、实训目的与要求
高送转模块的实训目的是使实训者掌握高送转技能的运用。通过本模块的实训，要求掌握高送转相关概念、高送转股票的特征、选股思路、炒作时间段、题材股分析、高送转股票除权价格计算、高送转个股信息查询等。并能判断股票除权除息后填权和贴权情况。
二、实训任务
（一）掌握高送转股票的特征
（二）挖掘多年未送配公司存在的高送转题材。
（三）熟悉高送转股票除权后的走势。
（四）筛选新兴行业中的高成长个股。
三、高送转的6个共性特征
（一）上年度未出现过分红
一般连续出现高送转的上市公司较少，尤其要高度关注多年以来从未分红送股的公司，例如：2015年高送转的东方金钰（10转20），在此之前从未送转过。
（二）盈利能力强
最近三年的分红统计数据显示，上市公司股本扩张的可能性与其上一年度的业绩水平存在着明显的正相关性。
（三）公司具有“三高”特征
“三高”即高公积金、高未分配利润和高净资产，这是高送转的前提条件。从会计报表上看，上市公司的资本公积金，未分配利润和盈余公积金是上市公司净资产的主要组成部分。若每股净资产高于2元，100只高送转股票中，所有股票的每股净资产都超过了2元，90只股票的每股净资产超过了3元；每股资本公积金一般高于1元，100只高送转股票里，94只股票的每股资本公积金超过1元，72只股票的每股资本公积金超过2元。由此可见，随着盈利水平的提高，上市公司就倾向于扩张，而高送转则成为股本扩张的最直接选择。
（四）总股本小于5亿
总股本较小也是高送转股的一大特征，统计发现，总股本小的公司股本扩张要求较为强烈，而公司的股本越大其进行股本扩张的欲望也就越低，送转比例与总股本多少成正相关；另外，“高送转”不但与总股本有关，而且与流通股本也呈现出明显的正相关，但不如总股本对送转比例的影响大。
（五）上市公司进行过再融资
上市公司在增发后，一般会增加资本公积，有了高送转的基础，同时，为了让有锁定期的机构投资者能获得合理的回报，公司会利用高送转来刺激股价。股本扩张大部分以公积金转增股本为主，从历史统计可知，公司大比例进行股本扩张，基本上都是以资本公积金转增股本为主。因其不属于利润分配范畴，不需交纳20%的所得税，而以当年利润、未分配利润或盈余公积金送股均属于利润分配，需交纳20%的所得税。因此，通过资本公积金转增股本，可以让上市公司大股东及二级市场的投资者合理避税；因而每股资本公积金指标可以衡量转增股本的能力。
（六）成长能力较好
要求上市公司具备较大的市场份额，需要足够的资本支撑其实现战略目标，公司主营业务的扩张能力非常的强，主要的利润来源于主营业务，在某个行业具备领军能力。
四、高送转股票的选股思路
高送转实质是股东权益的内部结构调整，对公司的盈利能力无实质影响，而且由于净利润不变，资本公积金转增股本与送股都将摊薄每股收益投资者并未获得真金白银。因而在投资此类企业之前，需要重点考虑几个因素：
第一，目前价格是否合理，在公布送转方案之前的一段时间此类公司的股价一般都会有不小的涨幅，投资者需要考虑此种上涨是否已经反映了送转预期。
第二，公司目前的经营是否稳健，财务是否健康。建议将目标锁定于年净资产收益率不小于30%，产品毛利率水平和复合增长率都不小于30%的企业。还应全面分析公司的利润表、资产负债表以及现金流量表以了解企业的偿付能力、财务负担压力和长期财务健康保障能力。
第三，公司行业是否具有持续高成长的属性，根据企业的内在价值决定企业市场价格的逻辑，我们认为应该重点关注具有独特商业模式、具有可持续自主研发创新能力和高科技壁垒、符合国家产业政策重点支持领域或符合产业升级趋势的三类企业。
五、高送转炒作时间段
分配预案公布：这一时期高送转个股在其方案公布后到登记之前，往往也可能受到投资者的追捧。但是，并不是所有的高送转股票都是这样的。在分配预案公布之前，可能已有可观的涨幅了，对这样的公司，公布预案时要敬而远之，这类股票在预案公布后，容易进入短期的调整。
抢权：公司公布预案到实施一般是一到三个月，而而正式公布实施到登记除权，一般仅三至五个交易日，这三只五个交易日一般会连续拉阳或者拉涨停，这就是抢权。但是这是短线介入，快进快出，建议在股权登记日前一个交易日卖出。
填权：在除权以后，又继续拉升，且价位在短时间内又恢复到原来的价格为填权。一般来说，除权以后会蛰伏大半年，甚至会出现贴权行情，所以不建议做填权行情。一般来说，在牛市里，除权以后的价格低于10远的高送转股可以关注其填权行情；在熊市里，除权以后的价格低于5元的高送转股可以关注其填权行情。 贴权：股票经过高送转后，或是股本扩张与业绩不能同步增长，或是为满足大股东拉高兑现，交易市价低于除权价造成浮亏（这与大盘趋势无关）。因为在除权前急拉，往往是主力借分配方案公布之际拉高出货，这样除权后股价就可能一路走低，形成贴权走势。反之，则是主力借机洗盘，以后可能出现填权走势。
六、高送转个股分析
上图为文峰股份公布除权除息之后的抢权走势图，我们可以看到在这一波上涨趋势当中分为三个阶段，第一个阶段是2月28日，在当天该股公布年报拟每10股转15股，受利好消息影响该股随即展开了小幅度的拉升，拉升之后进行了几天的盘整之后。在4月9日公布了利润分配方案，确定为每10股转15股，该股当时价格为10元左右，除权之后只有4到5元左右，价值极端低估，在此期间有最牛散户郑素贞，随后该股进行了凌厉的填权行情，短短的时间之内该股涨幅达高100%。该股在公布半年报之前进行了一段时间的盘整，盘整期间成交量偏低，换手率不高。在公布年报之后，成交量出现了明显的放大趋势，换手率提高。KDJ指标也呈现出金叉走势。这些技术指标推动了该股的上涨。
上图为金安国际K线走势图，我们可以看到该股在进行了近半年的震荡洗盘之后，在4月9日公布了利润分配预案拟每10股转增16股。该股当时价格为24左右，除权之后只有9到10元左右，价值极端低估，随后该股配合着成交量进行了一波拉升，走出了一波50%的上涨行情。在4月22日，金安国际正式公布利润分配方案，在整理了几天之后，该股进行了抢权的行动，在短短的几天时间里面，伴随着成交量的配合该股股价从30元涨到了60元。在此期间MACD和KDJ形成金叉，并且MACD红柱增大。这些技术指标也推动了股价的上涨。
上图为海伦钢琴的K线走势图，我们可以看出经过几日的暴跌后，在9月29日该股公布了2015年半年年度报告。由于在2015年上半年里，净利同比增长10%-20%，海伦钢琴公司以资本公积金向全体股东每10股转送8股，该股当时价格为24左右，除权之后只有13到14元左右，价值极端低估，随后第二天便出来一根中阴线洗盘，之后便往上拉。在10月12日，海伦钢琴第三季报业绩预告方案公布出来了，净利同比上升了25%-45%。除权过后，海伦钢琴在成交量的配合之下，走出五连阳，这跟二胎概念政策有很大的关系，后期还是可以继续关注。
七、高送转股票除权价格的计算
公式：除权除息价=（股权登记日的收盘价-每股所分红利现金额+配股价×每股配股数）÷（1+每股送红股数+每股配股数）（作者单位为长沙民政职业技术学院）
一、实训目的与要求
高送转模块的实训目的是使实训者掌握高送转技能的运用。通过本模块的实训，要求掌握高送转相关概念、高送转股票的特征、选股思路、炒作时间段、题材股分析、高送转股票除权价格计算、高送转个股信息查询等。并能判断股票除权除息后填权和贴权情况。
二、实训任务
（一）掌握高送转股票的特征
（二）挖掘多年未送配公司存在的高送转题材。
（三）熟悉高送转股票除权后的走势。
（四）筛选新兴行业中的高成长个股。
三、高送转的6个共性特征
（一）上年度未出现过分红
一般连续出现高送转的上市公司较少，尤其要高度关注多年以来从未分红送股的公司，例如：2015年高送转的东方金钰（10转20），在此之前从未送转过。
（二）盈利能力强
最近三年的分红统计数据显示，上市公司股本扩张的可能性与其上一年度的业绩水平存在着明显的正相关性。
（三）公司具有“三高”特征
“三高”即高公积金、高未分配利润和高净资产，这是高送转的前提条件。从会计报表上看，上市公司的资本公积金，未分配利润和盈余公积金是上市公司净资产的主要组成部分。若每股净资产高于2元，100只高送转股票中，所有股票的每股净资产都超过了2元，90只股票的每股净资产超过了3元；每股资本公积金一般高于1元，100只高送转股票里，94只股票的每股资本公积金超过1元，72只股票的每股资本公积金超过2元。由此可见，随着盈利水平的提高，上市公司就倾向于扩张，而高送转则成为股本扩张的最直接选择。
（四）总股本小于5亿
总股本较小也是高送转股的一大特征，统计发现，总股本小的公司股本扩张要求较为强烈，而公司的股本越大其进行股本扩张的欲望也就越低，送转比例与总股本多少成正相关；另外，“高送转”不但与总股本有关，而且与流通股本也呈现出明显的正相关，但不如总股本对送转比例的影响大。
（五）上市公司进行过再融资
上市公司在增发后，一般会增加资本公积，有了高送转的基础，同时，为了让有锁定期的机构投资者能获得合理的回报，公司会利用高送转来刺激股价。股本扩张大部分以公积金转增股本为主，从历史统计可知，公司大比例进行股本扩张，基本上都是以资本公积金转增股本为主。因其不属于利润分配范畴，不需交纳20%的所得税，而以当年利润、未分配利润或盈余公积金送股均属于利润分配，需交纳20%的所得税。因此，通过资本公积金转增股本，可以让上市公司大股东及二级市场的投资者合理避税；因而每股资本公积金指标可以衡量转增股本的能力。
（六）成长能力较好
要求上市公司具备较大的市场份额，需要足够的资本支撑其实现战略目标，公司主营业务的扩张能力非常的强，主要的利润来源于主营业务，在某个行业具备领军能力。
四、高送转股票的选股思路
高送转实质是股东权益的内部结构调整，对公司的盈利能力无实质影响，而且由于净利润不变，资本公积金转增股本与送股都将摊薄每股收益投资者并未获得真金白银。因而在投资此类企业之前，需要重点考虑几个因素：
第一，目前价格是否合理，在公布送转方案之前的一段时间此类公司的股价一般都会有不小的涨幅，投资者需要考虑此种上涨是否已经反映了送转预期。
第二，公司目前的经营是否稳健，财务是否健康。建议将目标锁定于年净资产收益率不小于30%，产品毛利率水平和复合增长率都不小于30%的企业。还应全面分析公司的利润表、资产负债表以及现金流量表以了解企业的偿付能力、财务负担压力和长期财务健康保障能力。
第三，公司行业是否具有持续高成长的属性，根据企业的内在价值决定企业市场价格的逻辑，我们认为应该重点关注具有独特商业模式、具有可持续自主研发创新能力和高科技壁垒、符合国家产业政策重点支持领域或符合产业升级趋势的三类企业。
五、高送转炒作时间段
分配预案公布：这一时期高送转个股在其方案公布后到登记之前，往往也可能受到投资者的追捧。但是，并不是所有的高送转股票都是这样的。在分配预案公布之前，可能已有可观的涨幅了，对这样的公司，公布预案时要敬而远之，这类股票在预案公布后，容易进入短期的调整。
抢权：公司公布预案到实施一般是一到三个月，而而正式公布实施到登记除权，一般仅三至五个交易日，这三只五个交易日一般会连续拉阳或者拉涨停，这就是抢权。但是这是短线介入，快进快出，建议在股权登记日前一个交易日卖出。
填权：在除权以后，又继续拉升，且价位在短时间内又恢复到原来的价格为填权。一般来说，除权以后会蛰伏大半年，甚至会出现贴权行情，所以不建议做填权行情。一般来说，在牛市里，除权以后的价格低于10远的高送转股可以关注其填权行情；在熊市里，除权以后的价格低于5元的高送转股可以关注其填权行情。 贴权：股票经过高送转后，或是股本扩张与业绩不能同步增长，或是为满足大股东拉高兑现，交易市价低于除权价造成浮亏（这与大盘趋势无关）。因为在除权前急拉，往往是主力借分配方案公布之际拉高出货，这样除权后股价就可能一路走低，形成贴权走势。反之，则是主力借机洗盘，以后可能出现填权走势。
六、高送转个股分析
上图为文峰股份公布除权除息之后的抢权走势图，我们可以看到在这一波上涨趋势当中分为三个阶段，第一个阶段是2月28日，在当天该股公布年报拟每10股转15股，受利好消息影响该股随即展开了小幅度的拉升，拉升之后进行了几天的盘整之后。在4月9日公布了利润分配方案，确定为每10股转15股，该股当时价格为10元左右，除权之后只有4到5元左右，价值极端低估，在此期间有最牛散户郑素贞，随后该股进行了凌厉的填权行情，短短的时间之内该股涨幅达高100%。该股在公布半年报之前进行了一段时间的盘整，盘整期间成交量偏低，换手率不高。在公布年报之后，成交量出现了明显的放大趋势，换手率提高。KDJ指标也呈现出金叉走势。这些技术指标推动了该股的上涨。
上图为金安国际K线走势图，我们可以看到该股在进行了近半年的震荡洗盘之后，在4月9日公布了利润分配预案拟每10股转增16股。该股当时价格为24左右，除权之后只有9到10元左右，价值极端低估，随后该股配合着成交量进行了一波拉升，走出了一波50%的上涨行情。在4月22日，金安国际正式公布利润分配方案，在整理了几天之后，该股进行了抢权的行动，在短短的几天时间里面，伴随着成交量的配合该股股价从30元涨到了60元。在此期间MACD和KDJ形成金叉，并且MACD红柱增大。这些技术指标也推动了股价的上涨。
上图为海伦钢琴的K线走势图，我们可以看出经过几日的暴跌后，在9月29日该股公布了2015年半年年度报告。由于在2015年上半年里，净利同比增长10%-20%，海伦钢琴公司以资本公积金向全体股东每10股转送8股，该股当时价格为24左右，除权之后只有13到14元左右，价值极端低估，随后第二天便出来一根中阴线洗盘，之后便往上拉。在10月12日，海伦钢琴第三季报业绩预告方案公布出来了，净利同比上升了25%-45%。除权过后，海伦钢琴在成交量的配合之下，走出五连阳，这跟二胎概念政策有很大的关系，后期还是可以继续关注。
七、高送转股票除权价格的计算
公式：除权除息价=（股权登记日的收盘价-每股所分红利现金额+配股价×每股配股数）÷（1+每股送红股数+每股配股数）（作者单位为长沙民政职业技术学院）