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摘 要：社会融资的规模能够直接反映我国社会的金融还有经济之间的关系，基于此，本文主要讨论了社会融资规模的具体概念，以及金融和经济与社会融资之间的关系反应。
关键词：社会融资;规模;金融;经济
引言：
社会融资的规模能够全面地反映出经济关系的总量指标，而社会融资规模也能够全面的反映出经济和金融之间的关系，还有金融对实体经济还有资金支持的总量指标。
一、社会融资规模
社会融资规模主要指的就是，在一段时间之内实体经济从金融的系统当中，获得的全部资金的总额。这里的金融系统，主要就是整体金融的一种概念，从机构上来看，主要包括有银行以及保险等金融机构，从市场上来看，主要包括有信贷市场以及保险市场，还有中间业务市场等。社会融资规模的主要内涵，可以体现在以下三个方面，首先，就是金融机构可以通过资金的使用，对实体经济提供全部的资金支持，也就是金融机构的资产的综合运用，主要包括有人民币当中的各种款项，以及金融机构所持有的企业债券，和企业股票以及保险公司赔偿等。其次就是实体经济使用规范的金融工具，在正规金融市场当中，通过金融机构的服务，所获得的一些直接性的融资，主要包括有银行承兑的汇票，以及企业的股票等。第三就是其他的融资，主要包括有小额贷款公司的贷款，以及产品基金，还有公司贷款等，随着我国的金融市场不断的发展，以及金融也在不断的创新深化，实体经济也即将会增加更多的融资渠道，比如说私募股权基金，以及对冲基金等。一旦未来条件成熟，可以将这些也算入到社会融资规模当中去。社会融资规模是极为合适的一种金融调控宏观调控的中间目标[1]。
二、社会融资规模适合我国融资结构的变化
社会融资规模逐渐作为货币政策的中间目标，和我国的融资结构更加相符，货币政策最终的目标，是为了能够促进经济的增长，使就业稳定能够真正的实现，同时也可以让物价合理，维持国际的收支平衡，为了能够有效地实现这些最终的目标，一般都要按照一个国家其实际的状况，确定合适的中间目标。在很长时间以来，我国的货币政策的重点监测以及分析的指标，其中间目标都是新增人民币贷款以及M2，在一些年份新增名义贷款比M2受到更多的关注。可是因为目前我國的社会融资结构发生了一定的转换，新增人民币的贷款已经难以准确地反映出实体经济其融资规模[2]。
第一，直接融资快速发展，第二，非银行金融机构作用明显增加，第三，商业银行表外业务大量增加，所以只有将商业银行表外业务，以及非银行的金融机构提供的资金，和直接融资都能够纳入到统一范围之内，才能够真正的全面科学的监测以及分析整体社会的融资状况。可以认为，使用社会融资的规模，来替代信贷指标作为中间目标，对我国的货币政策理论和实践方面，都是一种创新，符合我国的融资结构的变化趋势[3]。
三、社会融资规模和货币政策关联性更显著的中间目标
衡量一个指标是不是可以当做是调控的中间目标，其中有两个极为重要的标准。首先，是它和最终的目标是否具有一定的关联性，其次，就是它是否具有一定的可调控性。根据实证的分析可以看出，和新增人民币贷款比起来，社会融资的规模以及主要的经济目标相互之间关系更为紧密。衡量两个变量之间的关系，在统计上面一般来说都会使用相关性分析，测算得出的相关系数的绝对值一般都会在零和一之间。相关系数越高，那么就可以说明两个变量之间的关系就会更加紧密。对月度以及季度的数据进行分析，以及对社会融资的规模以及新增人民币贷款作为主要的经济指标分别进行统计和分析，可以发现和新增人民币的贷款比起来，我国的社会融资规模以及GDP，还有社会消费品零售总额等关系都是十分密切的，相关性要明显优于新增人民币的贷款。特别需要指出的就是，社会融资的规模和物价的关系是比较紧密的，所以在目前的形势之下，保持合理的社会融资规模意义是比较重大的。目前需要把稳定物价总水平作为宏观调控的主要任务，同时需要使用统计检验来进行相互作用的分析，可以发现社会融资规模和经济增长存在比较明显的相互之间的作用，以及相互之间的影响。所以对这两个变量可以建立更加长期稳定的关系模型，并且按照均衡关系来进行预测。社会融资规模和GDP之间是存在长期均衡关系的，可以根据GDP以及CPI等各种指标来推算实体经济的发展所需要的相应的社会融资规模。通过完善金融的统计制度，同时让中央银行和各个不同的金融监管部门能够进行协调配合，才可以真正地形成社会融资规模的有效的调控系统[4]。
四、社会融资规模中间目标符合宏观调控市场化方向
社会融资规模和市场化的利率相关性比较高，推进利率市场化的改革十分重要，目前我国的央行一直以来都在积极的探索作为货币政策调控工具的市场化的利率，并且在很多年前就已经推出了上海银行同业拆借利率。上海银行同业拆借利率在货币市场利率体系当中的地位是十分稳定的，在金融产品定价当中也发挥了极为重要的作用。目前以上海银行间同业拆借利率作为基础，来确定利率的金融产品变得更多，主要包括有利率互换以及同业借款，还有金融理财产品以及各方面的业务等，一些商业银行还会把内部转移资金价格，还有绩效考核的办法和这款金融产品相互挂钩，社会融资规模当中的银行承兑汇票以及企业债券等已经参考这一金融产品来进行市场化的定价。目前社会融资规模当中的人民币贷款及实施的基准利率以及浮动管理其他类型的融资市场化的定价程度更高，而市场化的调控特征也更加明显。从社会融资规模和市场化的调控工具之间的关系可以发现，不同的金融产品其中的相关系数是有一定关联的，而上海银行同业拆借利率和社会融资规模的相关性比较高。
五、社会融资规模中的金融创新产品对利率调控更为敏感
在社会融资的规模构成过程当中，贷款对利率的敏感度相对来说是比较低的，而金融的创新产品对利率会更加的敏感，把社会的融资规模当做是货币政策中间目标，比较有利于推动金融创新，同时有利于在比较合理的金融监管的条件之下适度发展SPV以及影子银行等，各种不同的新兴金融机构。激励金融机构能够提供更加多元化的金融服务以及产品还有服务，这样比较有助于提升直接融资的比重。这些年以来，个人所持有的信托理财的增长，长起来是十分快的，公众对收益率高于法定存款的利率，金融产品的认可度也在不断的提升。目前很多银行的理财产品的期限结构，已经逐渐从一个月一直到半年，甚至发展到了三年以及六年甚至更长的时期，投资的领域也逐渐从单一的银行之间的债券市场，发展到了企业的债券，以及资产证券化的一些金融产品，还有货币基金以及信托计划等。挂钩的指数也从利率一直到汇率发展到了股票，还有石油以及黄金等各种资源类的指数，随着我国金融创新的不断深入的发展，利率敏感度比较高的金融类的产品，所占的社会融资规模的比重，将会逐渐的变得更高，而社会融资规模对于利率的调控的敏感性，将会不断地变得显著。
社会融资规模中间目标体现数量和价格调控相结合必须要能够综合地使用价格以及数量工具，从而有效地提升货币政策的有效度。目前我国已经基本上形成了基准利率，以及市场利率相互并存的一种利率系统，同时也初步的能够实现数量调控，以及价格调控相互结合，对于票据贴现以及债券还有股票融资等，需要按照市场化的方法定价的融资，必须要使用利率价格型的工具来进行调控。对于贷款这一类的市场化定价程度相对而言比较低的融资，就需要使用公开市场的操作，以及存款准备金率等数量型的工具，还有利率价格型的工具来进行调控。社会融资的规模是货币政策当中的中间目标，也是我国的金融宏观调控方面，比较有利的探索以及创新社会融资规模，将会把数量调控以及价格调控相互结合，从而能够更加有效地促进金融的宏观调控，向着市场化的方向不断的转变，进一步的推进我国的利率市场化。
六、结束语
综上所述，通过以上各方面的分析，不难发现我国的社会融资规模在不同的区域当中，都会呈现出结构上的差异，而融资平衡性也在不断增加，社会融资规模和主要的经济指标的相关系数，比人民币贷款更大，而社会融资规模对于经济增长也会产生极为重要的作用。社会融资规模能够有效地帮助我国的经济，获得更加多元化的提升，同时也可以通过资金的运用，对实体经济提供更多的资金以及支持，是一种更加适合的金融宏观的调控的中间目标。社会融资规模作为货币政策中间目标，更加适合我国融资结构的具体变化。社会融资规模也是货币政策最终目标关联性更加显著的一个中间目标。所以，社会融资规模和市场化的利率相关性也是很高的，因此社会融资规模和金融以经济有着极为密切的关系。
参考文献：
[1]丁逸宁.基于社会融资规模的金融效率研究——以湖北省为例[J].黑龙江金融，2019（09）：23-26.
[2]胡继晔，李依依.中国宏观审慎逆周期监管指标初探[J].宏观经济研究，2018（05）：20-33.
[3]万阿俊，王陆雅.数量调控与货币政策传导——基于社会融资规模存量指标的再研究[J].上海金融，2018（04）：13-23.
[4]孙杨.“十二五”期间黑龙江省社会融资规模增长情况及优化建议[J].黑龙江金融，2016（09）：26-29.
关键词：社会融资;规模;金融;经济
引言：
社会融资的规模能够全面地反映出经济关系的总量指标，而社会融资规模也能够全面的反映出经济和金融之间的关系，还有金融对实体经济还有资金支持的总量指标。
一、社会融资规模
社会融资规模主要指的就是，在一段时间之内实体经济从金融的系统当中，获得的全部资金的总额。这里的金融系统，主要就是整体金融的一种概念，从机构上来看，主要包括有银行以及保险等金融机构，从市场上来看，主要包括有信贷市场以及保险市场，还有中间业务市场等。社会融资规模的主要内涵，可以体现在以下三个方面，首先，就是金融机构可以通过资金的使用，对实体经济提供全部的资金支持，也就是金融机构的资产的综合运用，主要包括有人民币当中的各种款项，以及金融机构所持有的企业债券，和企业股票以及保险公司赔偿等。其次就是实体经济使用规范的金融工具，在正规金融市场当中，通过金融机构的服务，所获得的一些直接性的融资，主要包括有银行承兑的汇票，以及企业的股票等。第三就是其他的融资，主要包括有小额贷款公司的贷款，以及产品基金，还有公司贷款等，随着我国的金融市场不断的发展，以及金融也在不断的创新深化，实体经济也即将会增加更多的融资渠道，比如说私募股权基金，以及对冲基金等。一旦未来条件成熟，可以将这些也算入到社会融资规模当中去。社会融资规模是极为合适的一种金融调控宏观调控的中间目标[1]。
二、社会融资规模适合我国融资结构的变化
社会融资规模逐渐作为货币政策的中间目标，和我国的融资结构更加相符，货币政策最终的目标，是为了能够促进经济的增长，使就业稳定能够真正的实现，同时也可以让物价合理，维持国际的收支平衡，为了能够有效地实现这些最终的目标，一般都要按照一个国家其实际的状况，确定合适的中间目标。在很长时间以来，我国的货币政策的重点监测以及分析的指标，其中间目标都是新增人民币贷款以及M2，在一些年份新增名义贷款比M2受到更多的关注。可是因为目前我國的社会融资结构发生了一定的转换，新增人民币的贷款已经难以准确地反映出实体经济其融资规模[2]。
第一，直接融资快速发展，第二，非银行金融机构作用明显增加，第三，商业银行表外业务大量增加，所以只有将商业银行表外业务，以及非银行的金融机构提供的资金，和直接融资都能够纳入到统一范围之内，才能够真正的全面科学的监测以及分析整体社会的融资状况。可以认为，使用社会融资的规模，来替代信贷指标作为中间目标，对我国的货币政策理论和实践方面，都是一种创新，符合我国的融资结构的变化趋势[3]。
三、社会融资规模和货币政策关联性更显著的中间目标
衡量一个指标是不是可以当做是调控的中间目标，其中有两个极为重要的标准。首先，是它和最终的目标是否具有一定的关联性，其次，就是它是否具有一定的可调控性。根据实证的分析可以看出，和新增人民币贷款比起来，社会融资的规模以及主要的经济目标相互之间关系更为紧密。衡量两个变量之间的关系，在统计上面一般来说都会使用相关性分析，测算得出的相关系数的绝对值一般都会在零和一之间。相关系数越高，那么就可以说明两个变量之间的关系就会更加紧密。对月度以及季度的数据进行分析，以及对社会融资的规模以及新增人民币贷款作为主要的经济指标分别进行统计和分析，可以发现和新增人民币的贷款比起来，我国的社会融资规模以及GDP，还有社会消费品零售总额等关系都是十分密切的，相关性要明显优于新增人民币的贷款。特别需要指出的就是，社会融资的规模和物价的关系是比较紧密的，所以在目前的形势之下，保持合理的社会融资规模意义是比较重大的。目前需要把稳定物价总水平作为宏观调控的主要任务，同时需要使用统计检验来进行相互作用的分析，可以发现社会融资规模和经济增长存在比较明显的相互之间的作用，以及相互之间的影响。所以对这两个变量可以建立更加长期稳定的关系模型，并且按照均衡关系来进行预测。社会融资规模和GDP之间是存在长期均衡关系的，可以根据GDP以及CPI等各种指标来推算实体经济的发展所需要的相应的社会融资规模。通过完善金融的统计制度，同时让中央银行和各个不同的金融监管部门能够进行协调配合，才可以真正地形成社会融资规模的有效的调控系统[4]。
四、社会融资规模中间目标符合宏观调控市场化方向
社会融资规模和市场化的利率相关性比较高，推进利率市场化的改革十分重要，目前我国的央行一直以来都在积极的探索作为货币政策调控工具的市场化的利率，并且在很多年前就已经推出了上海银行同业拆借利率。上海银行同业拆借利率在货币市场利率体系当中的地位是十分稳定的，在金融产品定价当中也发挥了极为重要的作用。目前以上海银行间同业拆借利率作为基础，来确定利率的金融产品变得更多，主要包括有利率互换以及同业借款，还有金融理财产品以及各方面的业务等，一些商业银行还会把内部转移资金价格，还有绩效考核的办法和这款金融产品相互挂钩，社会融资规模当中的银行承兑汇票以及企业债券等已经参考这一金融产品来进行市场化的定价。目前社会融资规模当中的人民币贷款及实施的基准利率以及浮动管理其他类型的融资市场化的定价程度更高，而市场化的调控特征也更加明显。从社会融资规模和市场化的调控工具之间的关系可以发现，不同的金融产品其中的相关系数是有一定关联的，而上海银行同业拆借利率和社会融资规模的相关性比较高。
五、社会融资规模中的金融创新产品对利率调控更为敏感
在社会融资的规模构成过程当中，贷款对利率的敏感度相对来说是比较低的，而金融的创新产品对利率会更加的敏感，把社会的融资规模当做是货币政策中间目标，比较有利于推动金融创新，同时有利于在比较合理的金融监管的条件之下适度发展SPV以及影子银行等，各种不同的新兴金融机构。激励金融机构能够提供更加多元化的金融服务以及产品还有服务，这样比较有助于提升直接融资的比重。这些年以来，个人所持有的信托理财的增长，长起来是十分快的，公众对收益率高于法定存款的利率，金融产品的认可度也在不断的提升。目前很多银行的理财产品的期限结构，已经逐渐从一个月一直到半年，甚至发展到了三年以及六年甚至更长的时期，投资的领域也逐渐从单一的银行之间的债券市场，发展到了企业的债券，以及资产证券化的一些金融产品，还有货币基金以及信托计划等。挂钩的指数也从利率一直到汇率发展到了股票，还有石油以及黄金等各种资源类的指数，随着我国金融创新的不断深入的发展，利率敏感度比较高的金融类的产品，所占的社会融资规模的比重，将会逐渐的变得更高，而社会融资规模对于利率的调控的敏感性，将会不断地变得显著。
社会融资规模中间目标体现数量和价格调控相结合必须要能够综合地使用价格以及数量工具，从而有效地提升货币政策的有效度。目前我国已经基本上形成了基准利率，以及市场利率相互并存的一种利率系统，同时也初步的能够实现数量调控，以及价格调控相互结合，对于票据贴现以及债券还有股票融资等，需要按照市场化的方法定价的融资，必须要使用利率价格型的工具来进行调控。对于贷款这一类的市场化定价程度相对而言比较低的融资，就需要使用公开市场的操作，以及存款准备金率等数量型的工具，还有利率价格型的工具来进行调控。社会融资的规模是货币政策当中的中间目标，也是我国的金融宏观调控方面，比较有利的探索以及创新社会融资规模，将会把数量调控以及价格调控相互结合，从而能够更加有效地促进金融的宏观调控，向着市场化的方向不断的转变，进一步的推进我国的利率市场化。
六、结束语
综上所述，通过以上各方面的分析，不难发现我国的社会融资规模在不同的区域当中，都会呈现出结构上的差异，而融资平衡性也在不断增加，社会融资规模和主要的经济指标的相关系数，比人民币贷款更大，而社会融资规模对于经济增长也会产生极为重要的作用。社会融资规模能够有效地帮助我国的经济，获得更加多元化的提升，同时也可以通过资金的运用，对实体经济提供更多的资金以及支持，是一种更加适合的金融宏观的调控的中间目标。社会融资规模作为货币政策中间目标，更加适合我国融资结构的具体变化。社会融资规模也是货币政策最终目标关联性更加显著的一个中间目标。所以，社会融资规模和市场化的利率相关性也是很高的，因此社会融资规模和金融以经济有着极为密切的关系。
参考文献：
[1]丁逸宁.基于社会融资规模的金融效率研究——以湖北省为例[J].黑龙江金融，2019（09）：23-26.
[2]胡继晔，李依依.中国宏观审慎逆周期监管指标初探[J].宏观经济研究，2018（05）：20-33.
[3]万阿俊，王陆雅.数量调控与货币政策传导——基于社会融资规模存量指标的再研究[J].上海金融，2018（04）：13-23.
[4]孙杨.“十二五”期间黑龙江省社会融资规模增长情况及优化建议[J].黑龙江金融，2016（09）：26-29.