论文部分内容阅读
虽然我国创业板的启动经历了十年漫漫征程,然而,首批创业板的开市却几乎是在一个月之内完成的。自9月份149家有意借创业板上市的企业被通知上会,这些企业的老总们就开始经历一个接一个的措手不及
高调敲响开市钟声
10月30日,十年磨一剑的创业板首批公司上市仪式在深圳五洲宾馆举行。这一天可以用“盛大”和“疯狂”两个关键词来概括。上午9:20,28家首批上市董事长被一一请上台,分四批敲响宝钟。十年苦等,终于盼到一声“锣响”。深交所也为28家企业送上了一份惊喜:每7家企业负责人敲钟后,大屏幕上都会显示这7家企业股票的集合竞价,钟声萦绕中,便有3只股票的开市价涨幅超过100%。开市仪式现场一片沸腾。
接下来上演的则被堪称为“疯狂”,神舟泰岳开盘即冲上百元,开盘7分钟后,安科生物成为第一只遭遇停牌的个股。据统计,在开市首日,28只新股均被证监会临时停牌,平均涨幅达106%,创下了中国股市新的奇迹。除了高股价和高市盈率外,更让人津津乐道还有随28只股票诞生的近百位亿万富翁。
在宣亚国际传播集团首席战略官刘新华看来,开市首日的“盛大”和“疯狂”无疑是“饥饿营销”的典型表现。从资本市场的制度创新来说,创业板首批公司上市是2009年资本市场最大的一个举措, 正式启航的创业板,承载着资本市场的新希望,是落实自主创新战略和创新经济的新引擎。创业板被赋予了太多期望和意义,其开市仪式自然会得到社会各个层面的加倍关注。
之所以称之为“饥饿营销”的典型表现,更为重要的是,创业板首批公司上市,实际上是一个压抑了10年的需求。早在1999年1月,深交所就向证监会呈交了《深圳证券交易所关于进行成长板市场的方案研究的立项报告》,首次提出创业板的概念,直到2009年,几经波折的创业板才终于千呼万唤始出来,压抑了10年的需求在10月30日开市的那一刻骤然释放。
创业先锋挥戈出征
对于首批创业板上市的企业来说,这是一场紧张激烈的战斗。
虽然我国创业板的启动经历了十年漫漫征程,然而,首批创业板的开市却几乎是在一个月之内完成的。自9月份149家有意借创业板上市的企业被通知上会,这些企业的老总们就开始经历一个接一个的措手不及。在经过发审委的审核后,首批28家企业分批、先后顺利过会,然而他们还没有来得及充分享受喜悦的感受,第二天,即被通知拿批文,紧接着,便是全国范围的路演、询价、招股、申购、发行,等等。
在中国,无论对上市企业,还是公关公司,创业板都是第一次。记者在距金融街最近的威斯汀酒店“逮”到了前来出差的怡桥财经副总经理倪燕,她说:在创业板开市前,怡桥财经举行了“对话创业板”论坛、媒体沙龙等活动,了解券商、企业和媒体对创业板企业的关注点。事后证明这样的准备是非常必要的。
九富投资顾问有限公司是在过会企业封卷当天才接到客户的委托要求,由于神州泰岳、中元华电、吉峰农机等6家客户集中上市,从9月底到10月中旬,董事总经理周子潇带领他的各个项目团队,马不停蹄地奔波于北京、上海、深圳等几大城市,甚至连续四天四夜没有合过眼。
“对于IPO项目来说,财经公关的工作主要是对媒体的信息披露、路演、活动三部分。”周子潇告诉记者,其中,路演是最为关键的部分,“路演的目的就是达成发行人、券商、投资者相对满意的价格,这是三者沟通、博弈的过程。”
据了解,在IPO项目中,最重要的利益相关方是那些有资格出价的人,包括机构投资者、基金管理公司等6类有询价资质的机构。在路演中,他们是上市企业最重要的利益相关者。除了机构投资者,中小投资者,即散户也是上市企业的目标受众,他们虽然对公司的发行价格不会产生影响,但是在中国,中小投资者非常多,出于对资本市场形象的维护,同时更广泛地传递公司价值,与中小投资者进行沟通也是不容忽视的,为此证监会设置了“网上路演”,通过网络对散户进行传播。
“对于创业板上市企业,投资者最为关注的是它是否有创新的商业模式和持续的高成长性,是在路演中沟通的主要内容。”据周子潇介绍,创业板上市企业首先必须要有创新的运营模式,其次,要让投资者认可其成长性不是绝对的,而是可持续的。这就需要发行人、券商以及公关公司共同面对,以各种形式进行传播,包括会议上的各种材料、PPT、推介片等。
舆论应对有待提升
创业板开市至今,首批28家上市企业始终是舆论关注的焦点,其一举一动都牵动着人们的神经。创业板开市第二个交易日,25家公司均以跌停或大幅下跌收盘,仅有吉峰农机最后以涨停收盘。11月5日,吉峰农机再度涨停,成为创业板首家全天停牌的公司,并一跃成为创业板“明星”。
作为全国最大的农机连锁企业,吉峰农机的苏宁模式一度被炒作,也有了“农机中的苏宁”、“农机中的战斗机”之称。尽管吉峰农机随后发布公告澄清称,公司与家电行业苏宁电器、国美电器的经营情况存在一定差异,且农机行业属于微利行业。但这一澄清仍难以阻止股价上涨的步伐。此后,有媒体报道称,已经有不少机构要求前往调研,吉峰农机正在筹备接待事宜。然而,吉峰农机再次发布公告称,自公司上市以来没有接待过机构投资者前来实地调研,在未来3个月之内公司也没有接待机构投资者实地调研的安排计划。
不难看出,在面对媒体及公众时,吉峰农机显然缺乏舆论应对体系。宣亚国际传播集团首席战略官刘新华告诉记者,创业板首批28家企业中,除了华谊兄弟拥有较强的公众影响力之外,其他企业都是细分市场的“隐形冠军”。作为某个产业链的供应商,在“隐形冠军”们的评价体系中,在行业内树立标杆地位或许是他们的最大目标,公众沟通、品牌管理、投资者关系管理等,都是从未或很少涉足的领域。
当然,在创业板首批上市公司中,缺乏舆论应对体系并非个别现象。创业板开市当天,神州泰岳股价就突破百元大关,被称为创业板第一牛股。然而,神州泰岳在上市首日就被爆出修改财务数据和涉密甲级资质遭撤销的“丑闻”,神州泰岳并未对“丑闻”做出及时的回应和解释。自传言出现后,神州泰岳董事长王宁首次公开回应负面消息,他怀疑有幕后推手炒作促成股价波动或别有不良图谋。
刘新华表示,由于创业板首批上市企业被寄予了太多期望和关注,再加上企业自身没有应对经验,很容易爆发创业板声誉危机。对创业板上市企业来说,这是一种普遍的“声誉管理无意识综合症”。当然,在企业从幕后走向台前时,经历舆论监督是一个必要的过程,这样企业才能学会如何与公众沟通,建立投资者关系管理和声誉管理体系等。
资本市场的基本原则之一即透明,作为刚刚走到台前的上市公司,虽然尚未建立完善的对外沟通体系,但首先要本着对公众诚信沟通的态度。在态度诚恳的基础上,积极提供解决方案,这是对外沟通走向规范化的第一步。
机会与挑战相并存
继首批28家公司集体登陆创业板之后,12月25日,第二批8家创业板公司在深交所挂牌上市。与此同时,第三批、第四批企业也开始了上会、招股、路演。创业板发审委正在不断为创业板市场输送新生力量。
在对业内人士的采访中,记者了解到,首批创业板上市企业普遍比较重视公关传播,信息披露、投资者关系管理、监管层沟通等方面比较及时和规范。然而,由于创业板是一个全新的板块,这些企业尤其是今后借创业板上市的企业也面临传播方面的一些挑战。“首批上市企业在询价上已经确立了一个标杆,今后的创业板发行更具挑战性。”周子潇说,首批企业已经赢得了很高的关注度,这就导致媒体和投资者对后续企业的关注度在下降。
在媒介关系上,一方面,接下来上市的公司需要建立与媒体长期沟通的机制,最好能尽早地引入财经公关公司,建立起良好的媒体关系和资源。另一方面,对于媒体,创业板上市公司一定要有公众公司的心态,要有包容心和承受力。
在投资者关系管理方面,倪燕提出了对策和建议。首先,上市公司应该对投资者关系管理做出详细规划,并把它与公司的经营战略统一起来。投资者关系管理部门要设立具体的投资者管理计划表,主动进行投资者关系管理,而不是被动应对投资者的“诘问”。
其次,投资者关系管理部门应当定期对公司的投资者关系状况进行分析,形成分析报告,供决策层参考。如进行面向投资者、媒体记者、证券分析师的调查;或者搜集、分析媒体报道;对成交量、换手率、股价走势、股价的相对走势、对估价指标、机构或中小投资者持股、分析师报告数量、分析师建议等数据进行分析。
第三,上市公司投资者关系管理应从单向转向双向。上市公司的投资者关系管理不应仅仅是按强制性法律法规进行信息披露,而应是一种可以使投资者随时与上市公司保持沟通的机制。上市公司应该提高沟通的互动水平,打造战略沟通的能力。
第四,要注意和券商、IR顾问的互动和咨询,提升投资者关系管理的水平。券商运作企业的IPO项目,介入企业一般长达多年,长期的深度调研、沟通以及对投资价值的分析研究使得券商对上市公司的内外部情况非常熟悉。专业顾问对媒体关系一般采用系统化的管理,对媒体的把控力较强,对上市公司的危机防范和形象宣传起到正面引导作用。
监管力度前所未有
在国内的证券市场上,“炒新股”向来是最为“亮丽”的一道风景线,作为创业板重要过渡的中小板,就曾上演了戏剧性的一幕:当沪深股市还是一片惨绿之际,苏宁电器高开高走,一跃为中小板第一牛股。然而,与主板、中小板上市公司相比,创业板上市公司的股本规模相对较小,波动幅度相对较大,治理基础相对薄弱,存在过度炒作、内幕交易、市场操纵等方面的风险,为此,在创业板发行、上市和交易的过程中,证监会做了严于主板和中小板的监管安排。
10月26日,在28家首批创业板上市公司集体发布上市公告书后,中国证监会有关部门随即召开媒体沟通会,对创业板上市公司的监督管理框架做出了明确,对创业板的制度建设,培训工作进行了一系列的部署。记者了解到,在创业板实际运行期间,证监会陆续发布监管细则,其中包括针对特殊行业制定信息披露特别规定,加大违法违规问题的查处力度,强化上市公司募集资金使用情况的监管等等。
“对创业板企业信息披露方面的监管,是一个重点,也是一个难点。”证监会一位官员感叹道。中国证监会历来就十分重视信息披露制度的建设和监管工作,此次创业板上市企业的信息披露同样被视作监管的中心环节。在2009年7月1日正式实施的《创业板股票上市规则》中,深交所针对创业板上市公司经营模式及盈利模式较为新颖,行业与其他公司差异较大的情况制定了信息披露特别规定,增加单独条款来强化对核心技术相关内容的披露要求。此外,证监会要求创业板发行人在刊登招股说明书后,应持续关注媒体(包括网络论坛)对公司的相关报道或传闻,在上市首日刊登风险提示公告,对相关问题进行澄清并提示公司存在的主要风险。
值得一提的是,在此次创业板中,证监会指定巨潮资讯网、中证网、中国证券网、证券时报网、中国资本证券网5家网站为创业板信息披露指定网站,登载所有创业板上市公司的招股说明书、上市公告、临时公告、定期报告以及证监会、深交所发布的相关政策法规等有关信息,网络媒体作为一种新型传播渠道在创业板信息披露中发挥重要的作用,从而让创业板上市公司的信息披露更迅速、更便捷、更充分。而在此前,上市公司信息披露的官方媒体主要为证监会指定的一些证券类报刊,如《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、《证券日报》。和讯股票主编李毅在接受记者采访时指出:“信息披露原本就不应该被几家报纸和交易所网站所垄断,只要具有新闻资质以及业内影响力的主流财经网站都应该具备资格,一方面能给投资者提供更好的服务,另一方面也能防止信息垄断带来的行业问题。
风险教育力度空前
对于规避创业板的炒作风险,证监会不仅制定了严控股价异常波动,涉嫌操纵股价的管理制度,还对媒体舆论进行积极引导,树立投资者的风险防范意识。深交所总经理宋丽萍在接受央视采访时表示,在防止上市首日爆炒方面,深交所投资者教育中心可以说全力以赴,绞尽脑汁。
创业板的高风险作为证监会的一大热点话题被投资者耳熟能详,正是证监会的苦口婆心,媒体的一呼百应,让投资者意识到创业板公司存在业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点。在多家创业板上市企业的招股说明书上,风险提示清晰可见,即便如此,证监会仍设置了一道门槛——只有具有两年以上投资经验,并愿意签署风险书的投资者才可以进入创业板市场。证监会的一位官员颇感无奈:“真的是希望投资者能够全面认识创业板市场再进行投资。”
风险教育历来是监管部门的重头任务,可以说,普及证券市场知识,倡导理性投资理念是证监会及深交所投资者教育中心的职责所在,然而,他们从未像创业板这样开展过如此大规模,高强度的风险教育行动。
在中国证监会的直接监督管理下,深交所全力做好创业板的舆论引导和风险教育工作,据悉,深交所不仅印刷创业板投资者教育手册,制作视频节目和光盘,举行投资者报告会、知识竞赛、开放日等活动,而且还充分利用电视、广播、报纸、网站等媒体开展投资者教育工作,在证券媒体开设“创业板投资者教育专栏”和“创业板投资者服务热线专栏”,在新浪、和讯等网站开设“创业板学堂”和“证券教室”的视频专栏。
有人不禁会问,监管当局到底是希望越来越多的投资者涌入创业板,还是规劝人们尽量远离创业板高的风险呢?这个问题让无数监管者陷入了两难的境地。事实上,创业板需要更多的投资者人气。可以说,风险教育是证监会最具有挑战的一项工作,稍有不慎很可能会挫伤投资者积极性,对创业板的后续发展蒙上了一层挥之不去的阴影。
中国人民大学新闻学院副院长喻国民认为,有必要对创业板的高风险进行提示,但同时应该要调动相关市场主体的积极性,平衡的做法应该是最合理的。而在李毅看来,监管机构应该做的主要工作是通过体制的建设和规则的制定控制市场风险,防止市场大起大落给投资者带来伤害,而怎么控制这种风险,对于未来一段时间发行节奏,是一个很大的考验,过快则会打压市场,造成崩盘,过慢则会纵容炒作,投机气氛蔓延,形成更大的风险。
资料链接
海外创业板市场:
美国纳斯达克(Nasdaq)
Nasdaq始建于1971年,是一个完全采用电子交易、为新兴产业提供竞争舞台、自我监管、面向全球的股票市场,每天在美国市场上换手的股票中有超过半数的交易是在纳斯达克上进行的。
英国AIM
AIM是伦敦证券交易所于1995年6月19日建立的专门为小规模、新成立和成长型的公司服务的市场,这是继美国纳斯达克市场之后,欧洲成立的第一家二板市场。
日本MOTHERS
1999年11月11日,东京证券交易所在一部、二部市场之外成立创业板市场MOTHERS,其以今后具备高速成长性的企业为对象,与一、二部市场的理念存在着显著差异。
创业板十年历程回顾:
1999年3月,证监会明确提出“可以考虑在沪深证券交易所内设立高科技企业板块”。
2000年2月,深圳证券交易所高新技术板工作小组成立。
2001年11月,时任国务院总理朱基表示,把主板市场整顿好后,才推出创业板市场。
2002年11月,深圳证券交易所建议采取分步实施的方式推进创业板建设。
2003年10月,党的十六届二中全会通过决议,推进风险投资和创业板市场建设。
2004年5月,中国证监会正式批复深交所设立中小企业板市场。
2006年12月,中国证券监督管理委员会主席尚福林称将适时推出创业板。
2007年8月,《创业板发行上市管理办法》(草案)获得国务院批准。
2008年3月,证监会发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》。
2009年7月 证监会开始受理创业板发行上市申请。
资料链接
深交所三档停牌制防首日炒作
当股票上市首日盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过20%时,深交所可对其实施临时停牌30分钟;首次上涨或下跌达到或超过50%时,深交所可对其实施临时停牌30分钟;首次上涨或下跌达到或超过80%时,深交所可对其实施临时停牌至14:57。
上市公司信息披露制度建设历程
1993年,中国证监会发布《公开发行股票上市公司信息披露实施细则》(试行)。
2005年,《国务院批转证监会关于提高上市公司质量意见的通知》明确要求上市公司要切实履行作为公众公司的信息披露义务,严格遵守信息披露规则。
2007年,中国证监会正式发布了《上市公司信息披露管理办法》,首次明确要求上市公司必须制定信息披露事务管理制度,保证达到披露标准的信息的内部流转通报制度。
证监会投资者教育工作情况
1.加强投资者教育工作的组织领导和部署,于2007年成立了投资者教育办公室。
2.加强投资者教育工作的制度建设,先后发布实施了两个《指导意见》。
3.采用多种形式开展投资者教育活动,据统计,2000年以来全系统共开展重要的投教工作、活动163次。
4.现场检查投资者教育工作开展情况,自2007年起,各派出机构开展投资者教育工作进行了专项检查。
5.积极开展投资者调查工作,从2007年6月开始,在全国范围内开展了四次大规模的证券投资者调查。
高调敲响开市钟声
10月30日,十年磨一剑的创业板首批公司上市仪式在深圳五洲宾馆举行。这一天可以用“盛大”和“疯狂”两个关键词来概括。上午9:20,28家首批上市董事长被一一请上台,分四批敲响宝钟。十年苦等,终于盼到一声“锣响”。深交所也为28家企业送上了一份惊喜:每7家企业负责人敲钟后,大屏幕上都会显示这7家企业股票的集合竞价,钟声萦绕中,便有3只股票的开市价涨幅超过100%。开市仪式现场一片沸腾。
接下来上演的则被堪称为“疯狂”,神舟泰岳开盘即冲上百元,开盘7分钟后,安科生物成为第一只遭遇停牌的个股。据统计,在开市首日,28只新股均被证监会临时停牌,平均涨幅达106%,创下了中国股市新的奇迹。除了高股价和高市盈率外,更让人津津乐道还有随28只股票诞生的近百位亿万富翁。
在宣亚国际传播集团首席战略官刘新华看来,开市首日的“盛大”和“疯狂”无疑是“饥饿营销”的典型表现。从资本市场的制度创新来说,创业板首批公司上市是2009年资本市场最大的一个举措, 正式启航的创业板,承载着资本市场的新希望,是落实自主创新战略和创新经济的新引擎。创业板被赋予了太多期望和意义,其开市仪式自然会得到社会各个层面的加倍关注。
之所以称之为“饥饿营销”的典型表现,更为重要的是,创业板首批公司上市,实际上是一个压抑了10年的需求。早在1999年1月,深交所就向证监会呈交了《深圳证券交易所关于进行成长板市场的方案研究的立项报告》,首次提出创业板的概念,直到2009年,几经波折的创业板才终于千呼万唤始出来,压抑了10年的需求在10月30日开市的那一刻骤然释放。
创业先锋挥戈出征
对于首批创业板上市的企业来说,这是一场紧张激烈的战斗。
虽然我国创业板的启动经历了十年漫漫征程,然而,首批创业板的开市却几乎是在一个月之内完成的。自9月份149家有意借创业板上市的企业被通知上会,这些企业的老总们就开始经历一个接一个的措手不及。在经过发审委的审核后,首批28家企业分批、先后顺利过会,然而他们还没有来得及充分享受喜悦的感受,第二天,即被通知拿批文,紧接着,便是全国范围的路演、询价、招股、申购、发行,等等。
在中国,无论对上市企业,还是公关公司,创业板都是第一次。记者在距金融街最近的威斯汀酒店“逮”到了前来出差的怡桥财经副总经理倪燕,她说:在创业板开市前,怡桥财经举行了“对话创业板”论坛、媒体沙龙等活动,了解券商、企业和媒体对创业板企业的关注点。事后证明这样的准备是非常必要的。
九富投资顾问有限公司是在过会企业封卷当天才接到客户的委托要求,由于神州泰岳、中元华电、吉峰农机等6家客户集中上市,从9月底到10月中旬,董事总经理周子潇带领他的各个项目团队,马不停蹄地奔波于北京、上海、深圳等几大城市,甚至连续四天四夜没有合过眼。
“对于IPO项目来说,财经公关的工作主要是对媒体的信息披露、路演、活动三部分。”周子潇告诉记者,其中,路演是最为关键的部分,“路演的目的就是达成发行人、券商、投资者相对满意的价格,这是三者沟通、博弈的过程。”
据了解,在IPO项目中,最重要的利益相关方是那些有资格出价的人,包括机构投资者、基金管理公司等6类有询价资质的机构。在路演中,他们是上市企业最重要的利益相关者。除了机构投资者,中小投资者,即散户也是上市企业的目标受众,他们虽然对公司的发行价格不会产生影响,但是在中国,中小投资者非常多,出于对资本市场形象的维护,同时更广泛地传递公司价值,与中小投资者进行沟通也是不容忽视的,为此证监会设置了“网上路演”,通过网络对散户进行传播。
“对于创业板上市企业,投资者最为关注的是它是否有创新的商业模式和持续的高成长性,是在路演中沟通的主要内容。”据周子潇介绍,创业板上市企业首先必须要有创新的运营模式,其次,要让投资者认可其成长性不是绝对的,而是可持续的。这就需要发行人、券商以及公关公司共同面对,以各种形式进行传播,包括会议上的各种材料、PPT、推介片等。
舆论应对有待提升
创业板开市至今,首批28家上市企业始终是舆论关注的焦点,其一举一动都牵动着人们的神经。创业板开市第二个交易日,25家公司均以跌停或大幅下跌收盘,仅有吉峰农机最后以涨停收盘。11月5日,吉峰农机再度涨停,成为创业板首家全天停牌的公司,并一跃成为创业板“明星”。
作为全国最大的农机连锁企业,吉峰农机的苏宁模式一度被炒作,也有了“农机中的苏宁”、“农机中的战斗机”之称。尽管吉峰农机随后发布公告澄清称,公司与家电行业苏宁电器、国美电器的经营情况存在一定差异,且农机行业属于微利行业。但这一澄清仍难以阻止股价上涨的步伐。此后,有媒体报道称,已经有不少机构要求前往调研,吉峰农机正在筹备接待事宜。然而,吉峰农机再次发布公告称,自公司上市以来没有接待过机构投资者前来实地调研,在未来3个月之内公司也没有接待机构投资者实地调研的安排计划。
不难看出,在面对媒体及公众时,吉峰农机显然缺乏舆论应对体系。宣亚国际传播集团首席战略官刘新华告诉记者,创业板首批28家企业中,除了华谊兄弟拥有较强的公众影响力之外,其他企业都是细分市场的“隐形冠军”。作为某个产业链的供应商,在“隐形冠军”们的评价体系中,在行业内树立标杆地位或许是他们的最大目标,公众沟通、品牌管理、投资者关系管理等,都是从未或很少涉足的领域。
当然,在创业板首批上市公司中,缺乏舆论应对体系并非个别现象。创业板开市当天,神州泰岳股价就突破百元大关,被称为创业板第一牛股。然而,神州泰岳在上市首日就被爆出修改财务数据和涉密甲级资质遭撤销的“丑闻”,神州泰岳并未对“丑闻”做出及时的回应和解释。自传言出现后,神州泰岳董事长王宁首次公开回应负面消息,他怀疑有幕后推手炒作促成股价波动或别有不良图谋。
刘新华表示,由于创业板首批上市企业被寄予了太多期望和关注,再加上企业自身没有应对经验,很容易爆发创业板声誉危机。对创业板上市企业来说,这是一种普遍的“声誉管理无意识综合症”。当然,在企业从幕后走向台前时,经历舆论监督是一个必要的过程,这样企业才能学会如何与公众沟通,建立投资者关系管理和声誉管理体系等。
资本市场的基本原则之一即透明,作为刚刚走到台前的上市公司,虽然尚未建立完善的对外沟通体系,但首先要本着对公众诚信沟通的态度。在态度诚恳的基础上,积极提供解决方案,这是对外沟通走向规范化的第一步。
机会与挑战相并存
继首批28家公司集体登陆创业板之后,12月25日,第二批8家创业板公司在深交所挂牌上市。与此同时,第三批、第四批企业也开始了上会、招股、路演。创业板发审委正在不断为创业板市场输送新生力量。
在对业内人士的采访中,记者了解到,首批创业板上市企业普遍比较重视公关传播,信息披露、投资者关系管理、监管层沟通等方面比较及时和规范。然而,由于创业板是一个全新的板块,这些企业尤其是今后借创业板上市的企业也面临传播方面的一些挑战。“首批上市企业在询价上已经确立了一个标杆,今后的创业板发行更具挑战性。”周子潇说,首批企业已经赢得了很高的关注度,这就导致媒体和投资者对后续企业的关注度在下降。
在媒介关系上,一方面,接下来上市的公司需要建立与媒体长期沟通的机制,最好能尽早地引入财经公关公司,建立起良好的媒体关系和资源。另一方面,对于媒体,创业板上市公司一定要有公众公司的心态,要有包容心和承受力。
在投资者关系管理方面,倪燕提出了对策和建议。首先,上市公司应该对投资者关系管理做出详细规划,并把它与公司的经营战略统一起来。投资者关系管理部门要设立具体的投资者管理计划表,主动进行投资者关系管理,而不是被动应对投资者的“诘问”。
其次,投资者关系管理部门应当定期对公司的投资者关系状况进行分析,形成分析报告,供决策层参考。如进行面向投资者、媒体记者、证券分析师的调查;或者搜集、分析媒体报道;对成交量、换手率、股价走势、股价的相对走势、对估价指标、机构或中小投资者持股、分析师报告数量、分析师建议等数据进行分析。
第三,上市公司投资者关系管理应从单向转向双向。上市公司的投资者关系管理不应仅仅是按强制性法律法规进行信息披露,而应是一种可以使投资者随时与上市公司保持沟通的机制。上市公司应该提高沟通的互动水平,打造战略沟通的能力。
第四,要注意和券商、IR顾问的互动和咨询,提升投资者关系管理的水平。券商运作企业的IPO项目,介入企业一般长达多年,长期的深度调研、沟通以及对投资价值的分析研究使得券商对上市公司的内外部情况非常熟悉。专业顾问对媒体关系一般采用系统化的管理,对媒体的把控力较强,对上市公司的危机防范和形象宣传起到正面引导作用。
监管力度前所未有
在国内的证券市场上,“炒新股”向来是最为“亮丽”的一道风景线,作为创业板重要过渡的中小板,就曾上演了戏剧性的一幕:当沪深股市还是一片惨绿之际,苏宁电器高开高走,一跃为中小板第一牛股。然而,与主板、中小板上市公司相比,创业板上市公司的股本规模相对较小,波动幅度相对较大,治理基础相对薄弱,存在过度炒作、内幕交易、市场操纵等方面的风险,为此,在创业板发行、上市和交易的过程中,证监会做了严于主板和中小板的监管安排。
10月26日,在28家首批创业板上市公司集体发布上市公告书后,中国证监会有关部门随即召开媒体沟通会,对创业板上市公司的监督管理框架做出了明确,对创业板的制度建设,培训工作进行了一系列的部署。记者了解到,在创业板实际运行期间,证监会陆续发布监管细则,其中包括针对特殊行业制定信息披露特别规定,加大违法违规问题的查处力度,强化上市公司募集资金使用情况的监管等等。
“对创业板企业信息披露方面的监管,是一个重点,也是一个难点。”证监会一位官员感叹道。中国证监会历来就十分重视信息披露制度的建设和监管工作,此次创业板上市企业的信息披露同样被视作监管的中心环节。在2009年7月1日正式实施的《创业板股票上市规则》中,深交所针对创业板上市公司经营模式及盈利模式较为新颖,行业与其他公司差异较大的情况制定了信息披露特别规定,增加单独条款来强化对核心技术相关内容的披露要求。此外,证监会要求创业板发行人在刊登招股说明书后,应持续关注媒体(包括网络论坛)对公司的相关报道或传闻,在上市首日刊登风险提示公告,对相关问题进行澄清并提示公司存在的主要风险。
值得一提的是,在此次创业板中,证监会指定巨潮资讯网、中证网、中国证券网、证券时报网、中国资本证券网5家网站为创业板信息披露指定网站,登载所有创业板上市公司的招股说明书、上市公告、临时公告、定期报告以及证监会、深交所发布的相关政策法规等有关信息,网络媒体作为一种新型传播渠道在创业板信息披露中发挥重要的作用,从而让创业板上市公司的信息披露更迅速、更便捷、更充分。而在此前,上市公司信息披露的官方媒体主要为证监会指定的一些证券类报刊,如《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、《证券日报》。和讯股票主编李毅在接受记者采访时指出:“信息披露原本就不应该被几家报纸和交易所网站所垄断,只要具有新闻资质以及业内影响力的主流财经网站都应该具备资格,一方面能给投资者提供更好的服务,另一方面也能防止信息垄断带来的行业问题。
风险教育力度空前
对于规避创业板的炒作风险,证监会不仅制定了严控股价异常波动,涉嫌操纵股价的管理制度,还对媒体舆论进行积极引导,树立投资者的风险防范意识。深交所总经理宋丽萍在接受央视采访时表示,在防止上市首日爆炒方面,深交所投资者教育中心可以说全力以赴,绞尽脑汁。
创业板的高风险作为证监会的一大热点话题被投资者耳熟能详,正是证监会的苦口婆心,媒体的一呼百应,让投资者意识到创业板公司存在业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点。在多家创业板上市企业的招股说明书上,风险提示清晰可见,即便如此,证监会仍设置了一道门槛——只有具有两年以上投资经验,并愿意签署风险书的投资者才可以进入创业板市场。证监会的一位官员颇感无奈:“真的是希望投资者能够全面认识创业板市场再进行投资。”
风险教育历来是监管部门的重头任务,可以说,普及证券市场知识,倡导理性投资理念是证监会及深交所投资者教育中心的职责所在,然而,他们从未像创业板这样开展过如此大规模,高强度的风险教育行动。
在中国证监会的直接监督管理下,深交所全力做好创业板的舆论引导和风险教育工作,据悉,深交所不仅印刷创业板投资者教育手册,制作视频节目和光盘,举行投资者报告会、知识竞赛、开放日等活动,而且还充分利用电视、广播、报纸、网站等媒体开展投资者教育工作,在证券媒体开设“创业板投资者教育专栏”和“创业板投资者服务热线专栏”,在新浪、和讯等网站开设“创业板学堂”和“证券教室”的视频专栏。
有人不禁会问,监管当局到底是希望越来越多的投资者涌入创业板,还是规劝人们尽量远离创业板高的风险呢?这个问题让无数监管者陷入了两难的境地。事实上,创业板需要更多的投资者人气。可以说,风险教育是证监会最具有挑战的一项工作,稍有不慎很可能会挫伤投资者积极性,对创业板的后续发展蒙上了一层挥之不去的阴影。
中国人民大学新闻学院副院长喻国民认为,有必要对创业板的高风险进行提示,但同时应该要调动相关市场主体的积极性,平衡的做法应该是最合理的。而在李毅看来,监管机构应该做的主要工作是通过体制的建设和规则的制定控制市场风险,防止市场大起大落给投资者带来伤害,而怎么控制这种风险,对于未来一段时间发行节奏,是一个很大的考验,过快则会打压市场,造成崩盘,过慢则会纵容炒作,投机气氛蔓延,形成更大的风险。
资料链接
海外创业板市场:
美国纳斯达克(Nasdaq)
Nasdaq始建于1971年,是一个完全采用电子交易、为新兴产业提供竞争舞台、自我监管、面向全球的股票市场,每天在美国市场上换手的股票中有超过半数的交易是在纳斯达克上进行的。
英国AIM
AIM是伦敦证券交易所于1995年6月19日建立的专门为小规模、新成立和成长型的公司服务的市场,这是继美国纳斯达克市场之后,欧洲成立的第一家二板市场。
日本MOTHERS
1999年11月11日,东京证券交易所在一部、二部市场之外成立创业板市场MOTHERS,其以今后具备高速成长性的企业为对象,与一、二部市场的理念存在着显著差异。
创业板十年历程回顾:
1999年3月,证监会明确提出“可以考虑在沪深证券交易所内设立高科技企业板块”。
2000年2月,深圳证券交易所高新技术板工作小组成立。
2001年11月,时任国务院总理朱基表示,把主板市场整顿好后,才推出创业板市场。
2002年11月,深圳证券交易所建议采取分步实施的方式推进创业板建设。
2003年10月,党的十六届二中全会通过决议,推进风险投资和创业板市场建设。
2004年5月,中国证监会正式批复深交所设立中小企业板市场。
2006年12月,中国证券监督管理委员会主席尚福林称将适时推出创业板。
2007年8月,《创业板发行上市管理办法》(草案)获得国务院批准。
2008年3月,证监会发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》。
2009年7月 证监会开始受理创业板发行上市申请。
资料链接
深交所三档停牌制防首日炒作
当股票上市首日盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过20%时,深交所可对其实施临时停牌30分钟;首次上涨或下跌达到或超过50%时,深交所可对其实施临时停牌30分钟;首次上涨或下跌达到或超过80%时,深交所可对其实施临时停牌至14:57。
上市公司信息披露制度建设历程
1993年,中国证监会发布《公开发行股票上市公司信息披露实施细则》(试行)。
2005年,《国务院批转证监会关于提高上市公司质量意见的通知》明确要求上市公司要切实履行作为公众公司的信息披露义务,严格遵守信息披露规则。
2007年,中国证监会正式发布了《上市公司信息披露管理办法》,首次明确要求上市公司必须制定信息披露事务管理制度,保证达到披露标准的信息的内部流转通报制度。
证监会投资者教育工作情况
1.加强投资者教育工作的组织领导和部署,于2007年成立了投资者教育办公室。
2.加强投资者教育工作的制度建设,先后发布实施了两个《指导意见》。
3.采用多种形式开展投资者教育活动,据统计,2000年以来全系统共开展重要的投教工作、活动163次。
4.现场检查投资者教育工作开展情况,自2007年起,各派出机构开展投资者教育工作进行了专项检查。
5.积极开展投资者调查工作,从2007年6月开始,在全国范围内开展了四次大规模的证券投资者调查。