【摘 要】
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涨跌幅制度是对证券每日交易价格进行限制,旨在降低股市风险,提高市场效率。用Wilcoxon秩和检验和带有涨跌停虚拟变量的GARCH(1,1)模型,对在沪市交易的ST股票在5%涨跌停机制
【机 构】
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中南财经法大学,中南财经法大学 湖北·武汉430060,湖北·武汉430060
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涨跌幅制度是对证券每日交易价格进行限制,旨在降低股市风险,提高市场效率。用Wilcoxon秩和检验和带有涨跌停虚拟变量的GARCH(1,1)模型,对在沪市交易的ST股票在5%涨跌停机制下的收益波动进行了实证研究。结果表明,当前ST股票5%的涨跌幅限制不能降低市场的风险。
The system of price movements is to limit the daily trading price of securities so as to reduce the risk of the stock market and enhance the market efficiency. Using the Wilcoxon rank sum test and the GARCH (1,1) model with a hypothetical and stop-moving dummy, empirical studies were conducted on the volatility of returns of ST stocks traded in the Shanghai stock market under the 5% stop-loss mechanism. The results show that the current 5% of the ST stock price limits can not reduce the market risk.
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