论文部分内容阅读
在宏观经济整体向好的背景下，权重股不可能没有机会。如果说前期她们上涨太多了，所以需要调整，那么在它们已经调整很多的情况下，投资者就要密切予以关注。
随着股权分置改革的基本成功，中国股市的面貌也发生了极大的变化，其中的标志之一就是对大盘权重股承接力的加强。从去年下半年中国银行的发行上市起，这种被称之为“航母”的大盘权重股接踵而至，并且在市场上受到了追捧。由于其价格走势对整个股市的影响极大，因此大盘权重股的行情，就不仅仅是个股行情，而是成为股市大盘波动的重要标志。
现在已经临近年底，岁末的行情无疑与权重股的市场表现紧密相关。那么，对于权重股来说，还有多少机会值得期待呢?
今年权重股行情的出现
要判断岁末权重股的市场机会，首先要比较系统地对今年以来股市行情运行中板块轮动的特点作一番梳理。
大家都清楚，在年初的两个月内，市场总体处于调整阶段，人们对全年走势及板块特点还没有形成较为一致的看法，在个股操作上显得比较凌乱。“2·27”暴跌后，机构投资者在操作上趋于谨慎，而当时暂停新基金发行的现状也迫使大量民间资金直接入市，于是就出现了极为火爆的题材股行情。当时的市场格局是典型的“八二现象”，也就是多数中小盘股凭借着这个或那个题材，股价大幅飙升，但那些大盘权重股则表现很平淡。从3月份到5月底，近3个月的时间股指上涨了不过千余点，但是很多个股则实现了价格翻番，甚至是翻了几番。应该指出的是，在这中间有不少是绩差股，而且在股价运行过程被操纵的痕迹也比较深，换手率奇高无比。这种状况引起了市场各界的担忧，并且直接导致有关部门出台提高印花税的调控举措。
“5·30”暴跌的出现，表明题材股行情走到头了，那种单纯基于炒作的行情已难以找到足够的生存空间。
题材股不行了，市场机遇也就历史性地落到了大盘权重股身上。事实上，将股指带出“5·30”暴跌泥潭的正是大盘权重股。换个角度来说，由于在“5·30”暴跌中遭受到重大损失，很多中小投资者对于直接参与题材股炒作失去了兴趣，他们逐渐把资金投向基金，通过基金来进行间接投资，这就导致了基金规模从这个阶段开始迅速扩大。而根据基金的投资偏好与风格，大盘权重股必然是合适的投资对象。因此，“5·30”暴跌在客观上实现了市场热点从题材股向权重股的转移，今年的权重股行情，也就是在这个时候真正开始的。
在完成了对权重股的基本布局之后，从7月20日起，以银行股的向上突破为标志，权重股的全面上涨行情展开了。在不短的时间内，资金大量流向金融、钢铁、有色、房地产等权重股集中的板块，并且大幅拉高了相关股票的价格。在这以后直到现在，市场的基本格局就是由大盘权重股主导，并且以“二八现象”作为最主要的市场表现形式。
四季度权重股震荡的原因
进入四季度以后，权重股进一步发飙，股票估值从过去的相对低估也变成了相对高估，甚至出现了工商银行屡屡涨停，世界市值最大的10家上市公司在中国占据半壁江山的局面。究其原因，一方面是因为基金在炒作权重股时获得了巨大收益，导致基金对权重股的需求不断膨胀，相关股票的价格也就被不断炒高。另一方面，新的大盘权重股的连续发行，也为权重股行情的深入发展提供了契机。
在牛市行情中，新股上市往往会成为炒作对象，并且对同类的其他股票产生向上的引力。从建设银行到中国神华，权重股行情就这样不断地向前推进。还有，自从8月份提出开行“港股直通车”的设想以后，在香港上市的中资概念股大幅上涨，而这些股票中不少还同时在境内上市A股，并且有的还是大盘权重股。这样也就形成了内地与香港市场相互支撑，联袂走高的局面，其中内地市场上的权重股无疑是最大的受益者。
另外，央企注资、整体上市之类的题材，也给具有相关题材的权重股以某种推动。一度传出的所谓“30家整体上市央企名单”，更是赋予了权重股以更大的想象空间。
但是，当市场把权重股作为唯一的炒作对象，并且不顾一切地将其股价越推越高之后，情况也就走向了反面。第一，权重股上涨需要更多的资金推动，市场上的流动性是否能满足这方面的要求呢?其次，即便是有很多机构看好，但是支撑股价的最本质因素还是上市公司的效益，大盘权重股的业绩是否能长期超预期地提高呢?最后，权重股上涨引发股指的飙升，这在目前市场环境下是否能够得到广泛的认同呢?
显然这些问题的存在，都对权重股行情的继续推进构成了制约。事实上，当国资委否定了整体上市的30家名单，证监会也停止了新基金的发行，还有中国石油上市后引发了对其持续增长潜力的质疑之后，权重股行情也就面临转折了。中国石油的超高价上市，实际上是意味着权重股行情的见顶。由此产生的大跌与前面所出现的大涨一起，构成了四季度权重股行情巨幅震荡的基本格局。在本质上，这是因为权重股行情已经走得太过头了，因此调整不可避免。
岁末权重股的市场机会
现在，大盘权重股已经出现了深幅下跌，不少品种的跌幅超过了20％，有的甚至更大。从形态上看，差不多基本上把9月份以来的涨幅全数抹去。无论是重仓这些股票的基金，还是跟着基金追涨这些股票的其他投资者，都蒙受了很大损失。
现在的问题是，在大多数研究机构的分析中，股指经过一段时间的持续下跌，时下已经有所企稳，大盘显现出了整理的态势。在这样的市场条件下，投资什么样的股票才能给人们带来比较好的收益呢?也就是说，大盘权重股是否还有值得期待的市场机会呢?
根据以上的分析，权重股在暴涨的时候，的确是脱离了基本面，完全是一种资金盲目推动的产物。而随后所出现的暴跌，也确实在很大程度上挤压了权重股的泡沫。客观上应该承认，虽然这些权重股同年中启动时的价位相比还要高出不少，但客观上其估值水平要低于市场平均值。同时，基金的停止发行毕竟不是什么常态，总会恢复的。而且以基金等机构投资者为主导的投资模式，今后只会加强而不会削弱，而基金的配置重点一般都是大盘权重股。
无论市场对中国石油作出什么样的判断，但这个占据沪市市值近1／4的权重股，基金不可能不参与配置。还有，央企注资、整体上市等，应该说还是一个大的趋势，这也是国资委所认同的。因此，在宏观经济整体向好的背景下，权重股不可能没有机会。如果说前期它们上涨太多了，所以需要调整，那么在它们已经调整很多的情况下，投资者就要密切予以关注。要是继续下跌的话，随着估值优势的显现，就存在介入的机会。
从整个大盘来说，恐怕要到12月份才有机会真正走出盘整格局，但相信权重股会比较早地开始启动。周三权重股就引领了一波反弹行情，这更多地具有试探的含义，相信行情不会这么快就起来。但是，既然已经出现了试探性的上涨走势，那么实际上也就提示出后市的机会在增大。对这一点，投资者要有所思想准备。应该说，从现在到年底，权重股出现10％～15％上涨的空间一般是会有的。其中金融、资源、房地产行业权重股的机会可能会更大。
随着股权分置改革的基本成功，中国股市的面貌也发生了极大的变化，其中的标志之一就是对大盘权重股承接力的加强。从去年下半年中国银行的发行上市起，这种被称之为“航母”的大盘权重股接踵而至，并且在市场上受到了追捧。由于其价格走势对整个股市的影响极大，因此大盘权重股的行情，就不仅仅是个股行情，而是成为股市大盘波动的重要标志。
现在已经临近年底，岁末的行情无疑与权重股的市场表现紧密相关。那么，对于权重股来说，还有多少机会值得期待呢?
今年权重股行情的出现
要判断岁末权重股的市场机会，首先要比较系统地对今年以来股市行情运行中板块轮动的特点作一番梳理。
大家都清楚，在年初的两个月内，市场总体处于调整阶段，人们对全年走势及板块特点还没有形成较为一致的看法，在个股操作上显得比较凌乱。“2·27”暴跌后，机构投资者在操作上趋于谨慎，而当时暂停新基金发行的现状也迫使大量民间资金直接入市，于是就出现了极为火爆的题材股行情。当时的市场格局是典型的“八二现象”，也就是多数中小盘股凭借着这个或那个题材，股价大幅飙升，但那些大盘权重股则表现很平淡。从3月份到5月底，近3个月的时间股指上涨了不过千余点，但是很多个股则实现了价格翻番，甚至是翻了几番。应该指出的是，在这中间有不少是绩差股，而且在股价运行过程被操纵的痕迹也比较深，换手率奇高无比。这种状况引起了市场各界的担忧，并且直接导致有关部门出台提高印花税的调控举措。
“5·30”暴跌的出现，表明题材股行情走到头了，那种单纯基于炒作的行情已难以找到足够的生存空间。
题材股不行了，市场机遇也就历史性地落到了大盘权重股身上。事实上，将股指带出“5·30”暴跌泥潭的正是大盘权重股。换个角度来说，由于在“5·30”暴跌中遭受到重大损失，很多中小投资者对于直接参与题材股炒作失去了兴趣，他们逐渐把资金投向基金，通过基金来进行间接投资，这就导致了基金规模从这个阶段开始迅速扩大。而根据基金的投资偏好与风格，大盘权重股必然是合适的投资对象。因此，“5·30”暴跌在客观上实现了市场热点从题材股向权重股的转移，今年的权重股行情，也就是在这个时候真正开始的。
在完成了对权重股的基本布局之后，从7月20日起，以银行股的向上突破为标志，权重股的全面上涨行情展开了。在不短的时间内，资金大量流向金融、钢铁、有色、房地产等权重股集中的板块，并且大幅拉高了相关股票的价格。在这以后直到现在，市场的基本格局就是由大盘权重股主导，并且以“二八现象”作为最主要的市场表现形式。
四季度权重股震荡的原因
进入四季度以后，权重股进一步发飙，股票估值从过去的相对低估也变成了相对高估，甚至出现了工商银行屡屡涨停，世界市值最大的10家上市公司在中国占据半壁江山的局面。究其原因，一方面是因为基金在炒作权重股时获得了巨大收益，导致基金对权重股的需求不断膨胀，相关股票的价格也就被不断炒高。另一方面，新的大盘权重股的连续发行，也为权重股行情的深入发展提供了契机。
在牛市行情中，新股上市往往会成为炒作对象，并且对同类的其他股票产生向上的引力。从建设银行到中国神华，权重股行情就这样不断地向前推进。还有，自从8月份提出开行“港股直通车”的设想以后，在香港上市的中资概念股大幅上涨，而这些股票中不少还同时在境内上市A股，并且有的还是大盘权重股。这样也就形成了内地与香港市场相互支撑，联袂走高的局面，其中内地市场上的权重股无疑是最大的受益者。
另外，央企注资、整体上市之类的题材，也给具有相关题材的权重股以某种推动。一度传出的所谓“30家整体上市央企名单”，更是赋予了权重股以更大的想象空间。
但是，当市场把权重股作为唯一的炒作对象，并且不顾一切地将其股价越推越高之后，情况也就走向了反面。第一，权重股上涨需要更多的资金推动，市场上的流动性是否能满足这方面的要求呢?其次，即便是有很多机构看好，但是支撑股价的最本质因素还是上市公司的效益，大盘权重股的业绩是否能长期超预期地提高呢?最后，权重股上涨引发股指的飙升，这在目前市场环境下是否能够得到广泛的认同呢?
显然这些问题的存在，都对权重股行情的继续推进构成了制约。事实上，当国资委否定了整体上市的30家名单，证监会也停止了新基金的发行，还有中国石油上市后引发了对其持续增长潜力的质疑之后，权重股行情也就面临转折了。中国石油的超高价上市，实际上是意味着权重股行情的见顶。由此产生的大跌与前面所出现的大涨一起，构成了四季度权重股行情巨幅震荡的基本格局。在本质上，这是因为权重股行情已经走得太过头了，因此调整不可避免。
岁末权重股的市场机会
现在，大盘权重股已经出现了深幅下跌，不少品种的跌幅超过了20％，有的甚至更大。从形态上看，差不多基本上把9月份以来的涨幅全数抹去。无论是重仓这些股票的基金，还是跟着基金追涨这些股票的其他投资者，都蒙受了很大损失。
现在的问题是，在大多数研究机构的分析中，股指经过一段时间的持续下跌，时下已经有所企稳，大盘显现出了整理的态势。在这样的市场条件下，投资什么样的股票才能给人们带来比较好的收益呢?也就是说，大盘权重股是否还有值得期待的市场机会呢?
根据以上的分析，权重股在暴涨的时候，的确是脱离了基本面，完全是一种资金盲目推动的产物。而随后所出现的暴跌，也确实在很大程度上挤压了权重股的泡沫。客观上应该承认，虽然这些权重股同年中启动时的价位相比还要高出不少，但客观上其估值水平要低于市场平均值。同时，基金的停止发行毕竟不是什么常态，总会恢复的。而且以基金等机构投资者为主导的投资模式，今后只会加强而不会削弱，而基金的配置重点一般都是大盘权重股。
无论市场对中国石油作出什么样的判断，但这个占据沪市市值近1／4的权重股，基金不可能不参与配置。还有，央企注资、整体上市等，应该说还是一个大的趋势，这也是国资委所认同的。因此，在宏观经济整体向好的背景下，权重股不可能没有机会。如果说前期它们上涨太多了，所以需要调整，那么在它们已经调整很多的情况下，投资者就要密切予以关注。要是继续下跌的话，随着估值优势的显现，就存在介入的机会。
从整个大盘来说，恐怕要到12月份才有机会真正走出盘整格局，但相信权重股会比较早地开始启动。周三权重股就引领了一波反弹行情，这更多地具有试探的含义，相信行情不会这么快就起来。但是，既然已经出现了试探性的上涨走势，那么实际上也就提示出后市的机会在增大。对这一点，投资者要有所思想准备。应该说，从现在到年底，权重股出现10％～15％上涨的空间一般是会有的。其中金融、资源、房地产行业权重股的机会可能会更大。