中国证券市场买壳上市绩效实证分析

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该文首先详细评述了有关买壳上市的6种重组并购理论,在此基础上,从买壳上市的政策环境、买壳上市的宏观背景—额度管理制度以及买卖壳双方的原因三个方面对中国证券市场买壳上市的动因进行了深入的理论分析.然后,提出了评价买壳上市经营绩效与市场绩效的一系列理论模型,设计出一套指标体系,从前后对比经营业绩与持续经营业绩两个方面来衡量买壳上市的经营绩效,运用超常收益模型来衡量买壳上市的市场绩效.在这些理论模型的基础上,综合运用均值、标准差系数、相对数、方差分析等多种统计分析方法,对1999年以前中国证券市场上实现买壳上市的全部116家公司的经营业绩和市场业绩进行了定量的分析评价,并考察了买壳上市时间与公司所属行业类型对公司买壳绩效的影响.同时,运用定性与定量相结合的方法,深入剖析了中国证券市场上发生的3起典型的买壳上市案例,探寻影响中国证券市场买壳上市绩效的本质因素.
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