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本文研究了2000年至2005年间中国A股和H股市场的价格差异现象，发现在此期间中国H股市场的平均折价率为62.66％，2000年开始A股、H股价格差异缓慢降低，而2003年以后呈现加速下降趋势，2003年、2004年、2005年分别比上一年下降16.25％，26.87％和44.87％，到2005年H股的折价率已经降低到25.48％。认为2003年之后H股折价率的加速下降其本质是市场分割程度显著下降的表现。为了验证这一想法，首先，以市场分割理论为基础，使用回归分析的方法，根据各种价格差异解释假说选取代理变量，研究其对中国A股、H股价格差异形成的解释能力，回归分析表明同一只股票A股、H股的价格差异与公司的市值、A股与H股价格收益率的协方差、公司股票的每股收益率成显著负相关，而与该股票A股中非流通股的比例、H股与A股的流通股数比值和A股与H股的相对换手率成显著正相关关系。接着，运用虚拟变量法检验模型的结构是否发生改变，2003年以后A股、H股价格差异的加速下降很可能是QF(II)入市后市场分割程度发生了变化，从而使模型结构发生了改变。在回归模型中引入了QFII制度哑变量，回归分析发现其在截距项和部分斜率项上均显著，说明了2003年之后，模型的结构的确发生了改变，并分析了这种改变导致的各因素对A股、H股价格差异解释能力的改变。进一步，以样本股票的价格收益率为代理变量分别对2000年1月至2002年12月和2003年1月至2005年12月两个样本期间的A股、H股市场做Granger收益引导关系检验，检验结果证明，2003年1月至2005年12月的市场分割程度比2000年1月至2002年12月的市场分割程度有较明显的降低。这样就验证了猜想——2003年之后A股、H股价格差异的加速下降其本质是市场分割程度显著降低的表现。