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我国开放式证券投资基金已经经历了多年的发展，这一新生的事物和中国经济一样走出了一条不同寻常的道路。特别是最近几年，在国家“超常规发展机构投资者”的政策支持下和在股票市场的全流通改革的背景下，开放式证券投资基金行业发生了翻天覆地的变化。截至2007年12月31日，沪深A股流通市值合计9.04万亿元左右，按照资产净值口径统计，股票投资方向基金的资产净值占到A股流通市值的31.52％左右。证券投资基金已经成为我国最大的机构投资者。其中开放式投资基金最受投资者欢迎，但是开放式基金发展的过程中也出现了许多问题，比如“井喷行情”、“赎回困惑”、“新老基金冷热不均”等。虽然众多学者对这些问题进行了研究，但是仍有很多未解之迷。本文旨在对开放式基金的流量进行研究，对影响开放式基金的流量的相关因素进行分析，找出影响基金申购、赎回、净申购流量变化的具体影响因素。
本文以2003年12月31日之前成立并可以赎回的股票型和混合型开放式基金共26个基金做为样本。样本的时间跨度为2004年第二季度到2007年年底，时间频率为季度。在国内外相关研究文献的基础上，分别对基金的申购量、赎回量、净申购量与相关因素进行了单因素和面板数据的回归分析，本文所选择的影响基金流量的因素包括：基金的收益率、基金的风险、基金的分红、同期实际利率、基金规模、基金单位净值、股票指数收益率等。通过实证分析本文得出以下结论：
1．本期收益率对基金申购量不造成影响，但本期收益率和赎回量是负相关的，也就是通常所讨论的遭遇了“赎回困惑”。
2．风险大的基金会造成申购率的上升和净申购率的上升，但是对赎回没有影响。由此，基金投资者表现出风险偏好倾向。
3．分红越多则申购越多，赎回越少，净申购越多。
4．代表机会成本的实际利率越高那么申购赎回和净申购都会降低，所以从申购和净申购方面看成本因素是投资者考虑的一大指标。
5．基金的规模越大那么申购越少，赎回越多，大基金在目前的市场情况下是不适合的。
6．基金单位净值太高会造成申购，净申购，赎回比率的下降。
7．当期和前期的股票市场情况是投资者购买基金的重要参考因素，可以肯定投资者是在牛市中购买的基金，但是牛市中交易活跃，赎回率也比较高，存在“炒基金”的现象。总体来看净申购率说明了牛市中资金是流向基金的。
本文还从横截面数据的角度利用ONeal提出的十分位图法研究了收益率、风险、分红等排名对基金流量结构的影响。实证结论说明我国开放式基金存在“赎回困境”的现象，然后本文对“赎回困境”产生的原因进行了进一步的讨论。
最后本文根据研究的结果，基于稳定、健康地发展开放式基金市场的目标，对基金的管理者、投资人、政府及监管部门等利益相关方提出了一些建议。