董事会规模是公司治理中的重要问题之一，也是反映董事会结构特征的重要指标。国内外学者在研究董事会结构对公司业绩的影响时经常将董事会规模作为参考变量，深入分析董事会规模对公司业绩水平变动的作用机制，然而，国内较少有学者关注到董事会规模对公司业绩稳定性的影响。本文认为，该问题同样值得深入研究，因为公司业绩的稳定性不仅能够反映公司治理效率，更有助于投资者了解公司价值的持续性，而且和员工、长期债权人、供应商等利益方都有密切的关系。因此，本文以该角度为切入点，考察董事会规模和公司业绩波动之间关系。　　国外目前主要有两种理论观点解释董事会规模对公司业绩波动的影响，即沟通协调理论和代理理论。前者认为，大的董事会规模其内部成员观点差异性较为明显，因此会更加倾向于采取折衷性的战略决策，从而使得公司业绩较为平稳;而后者认为大规模的董事会对公司业绩波动是不确定的，因为越大的董事会其内部矛盾和分歧也会越多，从而更容易被总经理所控制;大权独揽的总经理经常会采取极端性的决策，造成公司业绩大幅波动。本文通过实证研究分析在我国哪种因素占据更大的成分。　　公司的股利政策是公司金融重要内容之一，股利政策的稳定性对公司的股价、投资者信心有着重要的作用。由于公司股利的直接来源是公司当年的税后净利润，且董事会拥有对公司的净利润分配整个过程的决策权与执行权，因此本文认为通过公司业绩的关系来研究董事会规模同股利政策稳定性的相关性是符合逻辑的。　　在数据的选择上,本文选取了中国沪深A股的2005-2009年连续5的数据，剔除了ST类、金融类以及其他数据不完整的上市公司、共得到1058个样本公司和5290个样本观测值。为了减小行业因素的影响，本文将证监会规定的11个行业（除金融外）作为虚拟变量加以控制。通过实证分析，本文得到以下结论:　　1.公司的董事会的规模越大，公司的业绩稳定性越小。本文选取了ROA、Tobins Q、营业利润率和每股净资产四个指标分别从会计绩效、市场绩效等不同的方面衡量公司业绩，并以它们在样本期间内的标准差衡量公司业绩的稳定性。结果表明，董事会规模和以上四个指标的标准差有着显著的负相关关系（显著性水平分别达到了5％和10％）。　　2.公司董事会的规模越大，公司股利政策的稳定性也越强。本文选取了每股分红送转、每股税后股利、每股转增股本以及每股红股的标准差作为衡量股利政策的稳定性的指标。实证结果显示，董事会规模与研究指标的标准差呈显著的负相关关系，因此董事会规模的扩大对股利政策的稳定性有着正面作用。