在拥有发现市场价值、提供企业融资渠道、调节资源配置等功能的股票市场中,上市公司一方面可以获得其投资决策的股价信息和筹资途径,另一方面其融资、投资行为也成为了联接虚拟经济和实体经济的一条纽带。近年来我国上市公司在证券市场股价高涨时期增资扩股、新立项目的行为并不少见,在我国股票市场制度尚不健全、发展还不成熟的现状下,股票价格是否被企业管理者正确有效的利用并影响上市公司的投资决策,这是一个关系到上市公司实际运行乃至宏观实体经济发展的重要问题,同时它也在一定程度上反映了我国股票市场的融资效率和资源配置效率问题。　　 本文借鉴了MM定理、托宾Q理论、Stein的“市场时机理论”以及国外学者关于企业投资与股票价格相关关系的几种理论假说,立足于我国上市公司特有的股权制度安排以及我国制造业上市公司的行业特征,从制造业相对其他行业的特别之处、我国股票价格大幅波动的现状、不同类型企业所处的市场融资条件、历史遗留的股权分置问题、国有企业的公司治理特征、大股东利益侵占动机等出发,将本文的研究主题细化为六个研究假设,较为细致地检验和分析了全体样本以及五个分类样本下我国制造业上市公司的投资决策与股票价格的相关关系及反应敏感度,深入剖析了不同分类样本在实证检验中的结果差异及其产生原因。　　 本文研究发现我国制造业上市公司中的企业投资与股票价格整体存在正相关关系,但是股票价格对投资的解释能力非常有限;并且两者的相关关系在制造业内部各个行业之间表现出比较大的结果差异;另外“牛市”中企业投资对股票价格的反应要远比“熊市”中的敏感;在低流通股比例的上市公司中,非流通股股东的控制权收益使得这类公司的投资对股票价格更敏感;国有企业的投资与股票价格存在较强的正相关关系,但这可能与其非效率投资有一定关系;中小企业在股权融资上的低效率使得其投资对股票价格反应不敏感,而大型企业则正好相反。针对实证研究得出的主要结论及相关的原因分析,本文最后就如何合理化企业投资与股票价格的相关关系、提高股票市场融资效率及优化资源配置效率等提出了相应的政策建议。