【摘 要】
：
双重上市公司“同股不同价”问题一直是海内外学者讨论的焦点。为了进一步扩大我国资本市场的对外开放进程。2016年12月5日，深港通的开启，标志着深圳与香港股票市场互联互通机制正式开始。在此背景下，本文主要研究了深港通的开启对AH股股票价格差异的影响，对经典的理论模型进行了检验，在一定程度上帮助投资者、融资者做出合理的决策，也为政府提供了相关的政策建议，具有很强的现实意义。 本文首先梳理了国外学者对
论文部分内容阅读
双重上市公司“同股不同价”问题一直是海内外学者讨论的焦点。为了进一步扩大我国资本市场的对外开放进程。2016年12月5日，深港通的开启，标志着深圳与香港股票市场互联互通机制正式开始。在此背景下，本文主要研究了深港通的开启对AH股股票价格差异的影响，对经典的理论模型进行了检验，在一定程度上帮助投资者、融资者做出合理的决策，也为政府提供了相关的政策建议，具有很强的现实意义。
本文首先梳理了国外学者对于双重上市公司股票溢价问题的研究，以及国内学者对AB股价差和沪港通对AH股价差异影响的文献。并对我国资本市场的开放进程、双重上市公司市场状况、深股通的政策内容、意义以及与沪港通的区别进行了研究。基于宏、微观的角度，对引起AH股价差的因素进行了分类，采用深港通开通前后各半年的数据，将深港通的开通作为虚拟变量加入到模型中进行实证检验。
实证结果表明，从深港通的角度来看，不论是宏观视角还是微观视角，深港通的开通都会使得AH股溢价减小。从宏观因素的角度来看，无风险利率和汇率与股价差异呈负相关，而市场收益率对股价差没有显著的相关关系;从微观因素的角度来看，流动性差异、需求弹性差异、信息不对称、投资者的行为会对溢价产生影响。
其他文献
改革开放以来，中国汽车产业得到繁荣发展，相应的汽车零部件制造行业也得到了迅猛成长，汽车零部件产业现状发生了巨大变化。伴随国家推行制造业4.0战略，制造业也面临着整体自动化升级，汽车零部件制造企业也面临着产业升级，自动化升级。同时整个生产模式也从劳动力密集型逐步过渡到现在的规模化、自动化生产。如今，随着汽车进入越来越多的家庭并逐步成为家用消费品，汽车市场也不再是高端商品，汽车个性化要求越来越强烈，产
随着社会的不断进步，科技越来越受到社会大众的重视。作为传统行业的金融企业纷纷引入互联网技术，不断改进和优化原有企业运作管理体系。金融产品的互联网化进程加快，有效推动提升了金融机构企业的信息化水平和产品服务的互联网化程度，包括P2P借贷、第三方支付、虚拟货币等众多金融产品在内，其经营业态都将得到进一步的革新升级。券商作为金融市场的核心参与主体，在互联网信息化建设进程中也逐渐形成自身发展业态，即互联网
国内银行业在多年来高速发展的同时，虽然在经营管理方面进行了一系列的改革和创新，但大多只是技术层面的改革，没有触及到银行公司治理、组织架构等更深的层面，所以随着经济体制改革的不断深入，国内银行业也存在着一系列的潜在风险，如不良率高、缺乏内部控制管理、重大风险频发、非法行为增多等。这些问题是由多方面因素造成的，商业银行公司治理的缺失是制约其经营发展的关键因素。只有加快完善公司治理，商业银行才能保证自身
长期以来，小微企业在我国国民经济当中有着不可或缺的地位。从其发展历程来看，在税收缴纳、劳动就业、技术创新乃至社会稳定方面都做出了巨大贡献，但是融资难融资贵问题却一直制约着小微企业的持续健康发展。这其中有小微企业自身规模小、法人治理结构不完善、财务制度不健全、运营管理不规范的原因，也有银行等金融机构信贷管理制度固化以及对小微企业身份歧视的原因。为此，国内外专家学者做了大量的研究分析，国家也出台了一系
李克强总理指出“小微企业是个大市场，业务潜力很大，要把支持小微企业看成一个大事业。而稳就业主要靠千千万万小微企业，小微企业的发展离不开普惠金融的支持”，由此可见，当前国内小微企业不仅仅是国家经济发展的主要推动力量之一，也为我国提供了更多的就业岗位，在社会安定团结等方面做出了重要的贡献。但是，小微企业由于成立时间短、企业规模小、财务信息不透明、经济基础较为薄弱，还没有较强的抵御市场风险的能力，仍然存
本文以蔡清易学思想为主题，分别从其易学思想的来源、内容、特色以及对后世的影响几个方面来论述。在结构上主要分为五章: 第一章首先是对蔡清易学文化背景的梳理，在简要介绍蔡清的生平、主要学术活动之后，重点介绍了蔡清师友张载、薛瑄、梁寅的主要易学思想，通过与蔡清易学思想的对比，揭示蔡清易学思想的根源。其次，介绍蔡清的易学著作，包括对其易学著作《易经蒙引》的专门论述以及蔡清的《四书蒙引》和《蔡文庄公集》中
目前，全球资源匮乏，生态环境恶化，特别对于当今的中国来说，显得尤为重严峻，环境和经济发展的矛盾逐渐加深。环境污染和气候变化产生的负面效应日益显著，这不仅损害了人类的身体健康，也对经济增长造成了巨大的压力和限制。近年来，我国政府部门出台了一系列有关环境保护政策文件，其中，提到了通过经济手段解决环境问题的新思想。自2007年银监会首次提出“绿色信贷”后，绿色金融受到了来自社会各界广泛的关注。银行作为金
2007年次贷危机的爆发，不仅严重影响了美国经济，而且对全世界范围内的经济体都造成了或多或少的损伤，为此，以美联储为核心的美国监管当局立即对危机做出反应，为避免金融系统性风险的发生，推出了一系列力度空前的监管改革措施。中国作为此次危机的受害国之一，不仅紧密的关注着国际金融监管的改革进程，还结合我国实际情况，针对金融领域在发展中可能存在的潜在风险，推出有利于金融市场稳定的监管政策，健全金融监管体系，
金融资产波动率的预测在资产定价和风险管理等领域有着十分重要的应用，是学术界和业界研究的重要热点问题。早期对该问题的研究多基于低频数据，出现了GARCH和SV等模型，但低频模型需要复杂的参数估计，且模型对波动率的预测能力较差。近年来，随着计算机技术的发展和高频数据的普及，已实现波动率(RV)作为一种新的波动率估计量逐渐走入学者的视野。Andersen等人基于已实现波动率提出了ARFIMA模型等，提升
并购重组作为企业引入新的生产要素、迅速扩大版图，增强竞争实力、实现弯道超车的重要途径，一直是资本市场上的热点问题。随着我国对资本市场的监管逐渐完善，上市公司的并购行为也逐步走向成熟化、专业化。通过考察上市公司并购事件是否会对股价产生异常收益，并挖掘其背后的影响因素，能够指导投资者理性看待上市公司的并购事件，引导上市公司合理开展并购行为，让资本市场更好地服务于实体经济。 本文以2012-2014年