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布雷顿森林体系瓦解之后,浮动汇率制度逐渐成为世界上普遍采用的汇率制度。在浮动汇率制度下,各种货币的即期汇率和远期汇率都频繁波动,使得外汇市场存在着必须予以足够重视的汇率风险。随着我国人民币汇率制度改革的不断深入,人民币单独浮动汇率制度即将逐渐形成,值此之际,对汇率波动率期限结构展开研究,必将有助于外汇市场参与者更加深刻地认识与量化汇率风险,同时为我国建立更加灵活的汇率机制和外汇市场提供经验借鉴。本文对汇率波动率期限结构的研究是按照“理论研究—数据分析—实证检验—结果分析—新模型构建”的思路逐步展开的。主要内容如下:第一章和第二章为汇率和汇率波动率理论及综述,其中在汇率波动率研究部分详细阐述了ARCH模型族,尤其是GARCH模型,因为GARCH(1,1)模型被公认为是适合研究汇率波动率的模型。前两章主要为后文研究奠定理论基础。第三章为数据分析和实证检验步骤。本文实证选择的汇率是世界上七种主要货币相对于美元的日收市汇率,来源于彭博(Bloomberg)数据系统。数据分析结果表明:汇率收益率具有波动集束性和方差时