近年来,在中国经济转型、产业升级稳步推进,加上购并重组政策的鼓励的大背景下,中国购并重组活动呈现出火爆态势,购并交易数量和成交金额不断增加,2014年中国资本市场的购并交易累计达3546起,交易金额达到9874亿元,较2013年同期分别增长了44.28%和48.44%；并且我国企业倾向于短时间内发起多起购并,在2008-2012年间,我国上市公司的购并市场中,发生购并交易的上市公司平均购并了5.29次。这种短时间内发起多起购并的连续购并行为成为我国购并交易市场的一个新特征。通过对前人研究文献的梳理,我们发现企业购并绩效与购并阶次呈现出各种不同的关系,购并绩效主要有下降、上升、“U”型和倒“U”型四种形状,并且学者们单层次的解释了不同形状形成的原因。然而我们发现中国经济市场上市公司连续购并绩效呈现出各种各样的形状,为了探究背后的影响因素。本文采用2011年至2013年间我国主板上市公司购并事件作为研究对象,采用多元回归,从高层梯队理论视角研究高层管理团队人口统计学特征对连续购并学习绩效的影响,同时探讨了企业购并过程中股权结构对高管团队学习效果的调节作用。我们认为厘清了高管团队特征对连续购并学习绩效的影响有助于上市公司选拔最佳的管理人员组建管理团队,更好的在购并中学习购并知识,提高购并能力和购并绩效。本文得出如下主要结论：(1)高层管理团队平均年龄与企业购并的学习绩效负相关,这说明面对高度竞争的环境,企业需要具有更强学习能力的年轻高管来参与购并决策；高层管理团队平均受教育水平对企业连续购并学习绩效显著正相关,这说明企业不管是在购并活动还是其他战略选择中都需要高学历的人才；高层管理团队成员平均任期与连续购并绩效呈显著负相关,这说明企业需要具有任期短、具有学习和拼搏精神的高管；高层管理团队的规模对企业连续购并学习绩效的影响并不明显,这说明上市公司经常组织的决策会议给组织人员提供了交流机会,弱化了团队规模对组织学习的负向影响。(2)在高层管理团队异质性特征对连续购并学习绩效的影响研究中,年龄异质性、任期异质性、教育水平异质性、职业背景异质性与企业连续购并学习绩效正相关。这说明多样性团队更愿意学习和分享过去购并的经验,通过彼此间的信息交流和讨论,提高后续的购并绩效。(3)股权结构会调节高管团队平均教育水平对企业连续购并学习绩效的影响。即国有股比例越低,高层管理团队平均教育水平越高的企业其连续购并学习绩效越好。这说明在国有股比例较低的企业中,高层管理团队的利益与企业的绩效相关,企业在利用连续购并构建自身的实力时,需要小心谨慎选择目标,学习更多的知识和收集外部的信息,高层管理者的教育水平越高,其信息辨别与处理能力越高,越能提取大量凌乱资源中的关键信息,把握复杂环境中的本质问题,更有效学习过往的经验并利用于后续的购并中去。(4)股权结构会调节高管团队任期异质性对企业连续购并学习绩效的影响。这说明在国有股比例较高的企业中,高管往往遵循政府的政策来制定战略方案和战略选择。高管任期异质性小的团队在面对问题时产生的差异观点的可能性小,团队之间的沟通减少,团队之间的学习氛围相对较弱,企业进行连续购并时,取得的绩效就会越差。