资本结构理论一直是公司金融领域研究的重点之一。自从1958年Modigliani和Miller提出MM理论以来，许多具有较好解释力并且影响深远的理论不断出现，如权衡理论、代理成本理论、不对称信息理论、优序融资理论等。国内外也有许多学者根据这些理论对上市公司进行了实证分析，但这些理论及分析主要集中于静态资本结构的决定因素，而公司资本结构本身是一个动态调整的过程。因此，近些年关于资本结构的研究主要集中于动态模型，其中动态权衡理论和市场择时理论是其中较有影响力的理论。　　 本文选取沪深两市上市公司自1996至2009年的相关数据作为研究对象，对公司资本结构的动态调整进行研究，力求得到对我国公司资本结构特征更为准确的描述。同时本文还旨在研究在我国上市公司的资本结构中，究竟是权衡理论、优序融资理论还是市场择时理论更有代表性。本文使用的主要模型是Flannery和Rangan(2003)提出的加入了股价冲击影响后的部分调整模型。该模型将目标资本结构设定为与若干公司特征变量相关，并且允许公司在多期内调整杠杆率，而该模型最突出的特点是加入了股价冲击的影响，将普通的负债率变为由预期和非预期股价变动导致的隐含负债率。　　 本文首先按照时间顺序对资本结构的相关理论进行回顾，然后就国内外的关于资本结构影响因素的相关研究、以及动态调整的特点和调整速度的影响因子等研究进行系统回顾；在第四章分析了目标资本结构的影响因素，同时选取公司的增长潜力以及规模作为影响资本结构调整速度的因素，建立了部分调整的资本结构动态调整模型，并通过上市公司数据进行了描述性分析；第五章用实证的方法研究本文基本模型以及对比模型，并使用Fama-MacBeth回归以及含固定效应的面板回归对我国上市公司的资本结构调整速度，及其影响因素进行研究。。　　 本文通过将基础模型和Welch(2004)提出的研究市场择时理论时的模型进行对比，并且使用了Fama-MacBeth估计方法和固定效应模型等分析方法对我国上市公司目标资本结构的影响因素、资本结构的调整速度以及调整速度的影响因素进行研究，并得到如下结论：(1)我国上市公司的确存在着目标资本结构，并且其受到例如规模、成长性、盈利能力等公司特征变量的显著影响。规模、盈利能力、有形资产均与目标资本结构正相关，而公司成长性则与目标资本结构负相关。而从长期影响来看，公司成长性和盈利能力对目标资本结构的影响最为显著。(2)上市公司以一定速度逐步向目标资本结构靠近，公司资本结构以年34％的较快速度向目标资本结构进行调整，对于非预期股价变动也以年45％的速度调整。(3)公司资本结构的调整速度与公司某些特征存在较为紧密的联系。公司的成长性和规模都对调整速度有正向影响，而成长性的影响则更为显著。　　 本文的研究结论表明，我国上市公司的资本结构调整行为更符合动态权衡理论的分析，而与市场择时理论所说的公司只是被动的接受股价变动给资本结构带来的影响的假设不符。同样，公司确实存在目标资本结构并不断向其调整的事实也说明，我国上市公司的行为也与优序融资理论的看法不一致。