作为企业创造价值、增加财富的重要经济活动之一,投资对企业的持续健康发展起到巨大的作用。投资决策对企业的融资以及股利分配政策具有重大的影响。然而在现代企业中,企业的投资决策会受到各种因素的影响。国内外学者们研究发现,信息不对称问题和委托代理问题的存在,会严重影响企业的投资效率。在我国公司治理机制尚不健全的背景下,我国上市企业中普遍存在非效率投资现象。因此如何提高企业的投资效率一直是相关学者关注的焦点。已有研究表明,高质量的会计信息可以缓解信息不对称问题和委托代理问题,而高管权力过大则会加大这些问题。高质量的会计信息能够缓解高管和投资者之间的信息不对称问题,使投资者更加及时、准确的了解企业的经营状况,从而进行正确定价,减少企业在融资过程中产生的非效率投资行为。同时,高质量会计信息有利于缓解企业高管和企业所有者的委托代理问题,有利于企业所有者对高管的行为进行监督和激励,从而防止高管的非效率投资行为。但在上市企业中,高管作为企业的实际控制人,直接决定了企业未来的发展方针及政策。高管权力越大,其所控制的企业资源就越多,机会主义行为就会越严重。高管往往会为了自己的私人利益,利用权力进行寻租和绩效操纵,并最终损害企业和投资者的利益。从相关研究中可以看出,高管权力越大越能够抑制会计信息质量对投资效率的改善作用,本文以此为切入点展开相关研究。本文以A股上市公司2011-2015年的数据为样本,以Richardson模型、修正Jones模型为基础度量投资效率和会计信息质量,以两职兼任、董事会规模和股权分散为指标来衡量高管权力。本文首先运用规范研究,对相关文献进行了回顾。其次对本文的相关概念进行界定,并以信息不对称理论、委托代理理论和过度投资及投资不足理论为基础,对高管权力、会计信息质量和投资效率三者之间的关系进行理论分析,并提出假设。然后,通过分析前者的研究,确定本文主要变量的度量方法。接着通过实证分析对假设进行验证,并归纳总结了本文的研究结论:高管权力越大,越能够降低企业的投资效率;会计信息质量越高,越能够改善企业的投资效率;而高管权力越大,越能够削弱高质量的会计信息对投资效率的改善作用,这种影响主要表现在会计信息质量对企业投资不足的改善上,同时在投资过度的企业中,这种关系并不确定。最后分析了本文存在的局限性,并给出了相关的政策建议:为了克服代理问题和信息不对称问题,提高企业的投资效率,以便为企业及其利益相关者创造更多的价值。相关部门不仅要从信息披露机制、高管激励机制、内部监督机制等方面改善企业的内部治理结构,还需要通过加强法律建设和外部监管等方式完善企业外部治理环境。