随着我国资本市场的运作逐步完善，发行债券来进行融资逐渐得到许多公司的认可，已经成为与银行借款相互替代的融资手段。但随着2011-2016年我国债券市场井喷式的发展趋势，债券违约也成为了焦点。因此，利用科学有效的方法对债券的信用风险进行研究与分析已刻不容缓。
　　以往学者多研究城投债和企业债，实证分析会受到地方政府实力的影响。而一般公司债的发行主体为有限责任公司或者有限股份公司，评级公司对该因素考虑较少。同时考虑到行业因素对信用风险的影响，本文选取工业中的资本货物行业作为样本。债券信用评级往往会受到多方面因素影响，如债券的特殊权限、增信机制和担保人的财务情况等，故本文选取主体信用评级作为因变量，宏观因素和公司自身的财务情况为影响主体信用评级主要的关注因素。
　　实证结果表明:在宏观经济因子中，宏观经济发展水平愈高，债券主体信用等级越高，债券违约的风险越低;在财务因子中，公司盈利水平越高，作为债券主体自身的信用评级越高，得出的债券违约风险反而越低;公司资本结构因子中，公司的负债水平越低，公司的主体信用等级越高，债券违约风险越低;公司偿债因子中，公司的流动比率和速动比率越高，公司的主体信用等级越低，债券违约风险越高;公司营运因子中，公司的营运能力并不会对债券的主体信用等级造成显著影响;公司现金流量因子中，公司的现金流量越充沛，公司的主体信用等级越高，债券违约风险越低。