公司财务行为在企业整个管理体系中占有重要的地位，是企业保持稳定发展的基础。在市场经济体制下，公司财务行为受到自身内部特征和外部经济条件的共同作用，因此，对公司财务行为的分析应该综合这两方面进行研究。我国经济处于计划经济往市场经济的转轨过程中，上市公司财务行为具有自身的特点，究竟哪些因素影响了我国上市公司财务行为?控股股东对公司财务行为的作用如何?经济波动对公司财务行为产生了怎样的影响?这都是我们在本文的研究中亟待回答的。　　 本文结合我国上市公司财务行为的制度背景和理论分析，研究了影响我国上市公司财务行为的因素。在公司内部特征因素方面，我们主要考察了控股股东对公司财务行为的影响。典型的英、美国家上市公司，股权结构比较分散，代理冲突主要集中在股东与管理层之间，但近年来，学者们对多个国家和地区公司的研究发现，股权集中已成为普遍现象，很多的公司都存在控股股东，这些大股东在公司经营中有着重要的作用，他们既有动机去监督和约束管理层，促进公司的经营管理，降低所有者和经营者之间的代理冲突，也可能会利用控制权追求私有收益，侵占中小股东利益，因此，控股股东对公司财务行为有着复杂的影响。我国上市公司股权结构的形成不同于西方成熟市场中的公司，也不同于其他经济转轨国家的企业私有化改造。由于我国是以公有制为基础的国家，资本市场建立的初衷与国有企业改革密切相关，上市公司大多是在经济体制改革过程中由原有国有企业改制而成，这种浓厚行政色彩的股权结构和股东安排对企业财务行为有什么影响是众多学者所关注的。　　 此外，公司财务行为还受到外部宏观经济环境的影响。以往的研究关注了股权结构等公司内部特征对公司财务行为的影响，较少的考虑宏观经济波动对公司财务行为的影响，但是，经济波动对公司财务行为是有着重要作用的。我国作为世界上最大的发展中国家，长期以来，在经济基础薄弱的条件下，通过自身不懈的努力，保持着经济持续快速的发展，经济增长率稳步提高，取得了举世瞩目的成就。我国的经济发展与西方发达国家的经济除了有共同的地方外，还存在着自己的特点，经济发展经历了从计划经济到市场经济的不同阶段，这两类经济体制对公司财务行为的影响是不同的。在传统的计划经济体制下，企业的生产经营是计划性的指令，企业对于经济波动的关注并不高。但是，随着市场经济体制的逐步建立，企业成为市场的独立法人实体，必须要面对企业外部宏观经济环境的变化。对经济波动与公司财务行为关系的研究将有助于帮助我们了解宏观经济环境对微观经济个体的影响，拓宽公司财务研究中局限于公司特征分析的层面，将外部宏观经济变化和内部公司特征的分析综合起来考察。　　 在对制度背景进行分析，对理论进行阐述的基础上，我们建立研究假设，采用我国上市公司的相关数据，通过实证检验模型，考察了控股股东和经济波动对公司财务行为的影响，分析了我国上市公司财务行为的影响因素。我们的研究发现：控股股东和经济波动对公司财务行为有着重要的影响。首先，从筹资行为来看，当控股股东持股比例越高的时候，公司的负债水平越低，说明控股股东利用债权人治理降低公司代理成本的愿望不强，此外，当控股股东持股比例越高的时候，国有上市公司的总负债水平和短期负债水平都要显著的低于民营上市公司，说明相比较民营上市公司的控股股东，国有控股股东更不愿意承担较高负债的风险。在经济波动的影响方面，我们发现公司的筹资行为会受到外部经济环境的影响，在经济下降期的时候，公司的总负债水平和短期负债水平都出现下降。不过，在经济下降期，国有上市公司的总负债水平要显著的高于民营上市公司，说明了民营上市公司的负债水平更容易受到经济波动的影响。其次，从投资行为来看，上市公司控股股东持股比例越高，公司的投资水平越高，说明了控股股东对公司的投资行为有着重要的影响。此外，当控股股东持股比例越高的时候，国有上市公司的投资水平要显著的低于民营上市公司。考虑到经济波动因素影响的时候，我们发现，在经济下降期，上市公司投资水平越高，表现出逆周期的现象，同时，在经济下降期，国有上市公司的投资水平要显著的低于民营上市公司，说明了民营上市公司扩大投资的意愿更强，投资增长速度也更快一些。接着，从营运行为来看，控股股东持股比例越高，公司的营运周转期越短，尤其是对缩短存货周转期有着正面的影响，此外，控股股东对营运周转期的影响在国有和民营上市公司之间没有显著的区别。在经济波动的影响因素方面，上市公司的营运周转期在经济下降期显著的变长，尤其是应收账款和存货周转期的延长，此外，在经济下降期，国有上市公司的营运周转期要显著的长于民营上市公司，说明了民营上市公司在经济下降期对营运行为的管理更好一些。最后，从股利分配行为来看，上市公司的控股股东持股比例越高，现金股利支付水平越高，股票股利支付水平越低，这说明了控股股东会通过现金股利发放来获得收益。另外，当控股股东持股比例越高的时候，国有上市公司的股票股利要显著的低于民营上市公司。当我们考虑经济波动影响的时候，我们发现，在经济下降期，上市公司的股利发放，无论是现金股利还是股票股利都出现了下降，说明了经济波动对公司股利分配行为有着显著的影响。不过，在经济下降期，国有上市公司的股票股利支付水平要高于民营上市公司，这说明国有上市公司的股权性质决定了其在经济下降期要承担更多的责任。　　 总之，本文的研究对于帮助我们了解上市公司财务行为，推动上市公司财务行为的规范化，优化上市公司的财务决策，促进我国公司财务理论的探讨具有一定的意义。我们希望通过本文的研究为未来相关政策制定提供一定的启示，进一步充实和完善公司财务研究，推动我国公司财务行为向更好，更有效的方向发展。