【摘 要】
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随着中国加入WTO和世界经济一体化,银行利率的市场化已经成为大势所趋,利率政策是最重要的经济杠杆,在经济的正常发展过程中,利率水平和政策的微小变化,都会对股票和债券的价
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随着中国加入WTO和世界经济一体化,银行利率的市场化已经成为大势所趋,利率政策是最重要的经济杠杆,在经济的正常发展过程中,利率水平和政策的微小变化,都会对股票和债券的价格水平有较大的影响,利率就是货币政策的"水龙头".该文分别从中国股票市场与银行利率及美国国债市场与市场利率水平的相关性研究,来说明利率水平的变化对证券市场价格变化的影响,研究中国股市与银行利率的关系,主要采用了增强的Dick-Fuller检验(ADF)、Engle和Granger两步检验法,来验证中国股市受银行利率水平和政策的影响程度、规模和后果,发现中国股票市场的不足和存在的问题,提出解决问题的思路和方法,为中国股市的健康发展提供政策依据;我们还对美国国债价格变动与市场利率水平和政策的关系进行了研究,分别使用了货币的时间价值和利率敏感理论、资产和负债到期期限不匹配理论、利率敏感性的有效持续期理论、有效持续期缺口理论、运用价格曲线的凸性来修正有效持续期理论和到期收益率理论投资人,探讨如何更好地管理国债的价值.
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