对赌协议，又称“估值调整协议”，是私募股权投资协议的从协议，有的也表现为私募股权投资协议中的对赌条款。作为私募股权投资协议中重要的风险防范工具，对赌协议在国际私募股权投资领域被广泛运用。对赌不是赌博，对赌协议不是具有赌博性质的投机协议，究其本质对赌协议是投融资双方对融资企业价值的估值调整和价格平衡协议。对赌协议是以融资方做出的业绩承诺为前提和基础，根据未来某一约定时间段内融资企业的约定目标实现情况，投融资双方对对赌协议签订时融资企业的估值做出调整和补偿的一种双向激励机制。　　随着近年来私募股权投资的兴起，对赌协议也逐渐进入人们的视野。从早期的“蒙牛乳业”对赌案、“湖南太子奶”对赌案、“永乐电器”对赌案，“金刚玻璃”对赌案等等的非诉对赌案例，到2012年对赌第一案“甘肃世恒”案，及其后北京与武汉的对赌二三案，对赌协议在我国私募股权投资领域已屡见不鲜却又争议重重。学界和业界一方面将对赌协议妖魔化、避如蛇蝎，另一方面却又多加追捧、屡屡使用。所以如何正确看待对赌协议，利用其“双刃剑”的本质为投融资双方更好的服务，防范相关的风险就是本文的写作目的。　　因此，笔者在对私募股权投资中对赌协议的基本概念及实践运作作相关介绍后，从对赌协议的法律关系和法律属性两方面引出对赌协议在我国法律下的合法性问题。最后，在参考借鉴国外先进立法经验后，从立法和实务两大方面对对赌协议在我国法律框架下的风险防范问题，进行了细致深入的分析论证，以期对实务操作领域对赌协议的顺利实施有所裨益。