随机过程Gaussian Copula及其在均衡定价模型中的应用

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本文讨论一种特定情形下的连续时间均衡定价方法。通过定义随机过程的Gaussian Copula,从而利用多维布朗运动的相关性来刻画一般风险过程的相关性。满足这一Gaussian Copula的多维随机过程为马氏过程,并且,当其边缘分布满足一定条件时,该过程为独立增量时齐过程。本文证明,当风险为满足随机过程Gaussian Copula的随机阳量过程时,一般均衡定价方法相当于进行一个等价测度变换,在变换后的测度下,多维布朗运动的漂移项改变,相关系数矩阵保持不变,风险过程仍满足过程Gaussian Copula性质。在一定的条件下,这一测度变换等价于风险中性测度变换,因此该条件下的均衡定价方法等价于风险中性定价方法。文中通过推导测度变换后风险过程的其体形式,给出了一种对风险均衡定价的方法,并讨论了这一方法的一些实际应用。
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