与传统企业估值相比,初创期小企业的估值有着明显的特殊性:受非财务因素和外界因素的影响较大。传统的企业估值方法对初创期小企业有如隔代代沟,总有太多难以融合之处。在中小企业如火如荼发展的世纪里,丰富的创业思维从未示弱过,但初创期企业的困惑也从未因而消减过。日益完善成熟的金融市场,一直努力尝试为不知所措的小企业提供资金需求。但金融市场具有最明显的逐利性,也只有少数有发展前景、物有所值的小企业才能介入投资者的法眼。然而,在风险资金进入初创期企业之前,无论初创期企业家还是风险投资者,都必须对初创期企业的价值进行一定的评估,以确定创业家、风险投资者等之间的利益得失分配。因此,如何对初创期企业进行合理的估值不仅具有理论价值,更具有实践意义。　　本文是在深入学习国内外企业估值研究成果的基础上,分析成熟的企业估值方法和模型对初创期小企业的适用性和失灵性。借鉴VC投资界、信用评级领域、担保机构以及学术领域有关小企业的价值评价的指标,根据一定的指标选取原则,并结合初创期小企业的自身特点构建了初创期小企业估值指标体系。文章主要分析了初创期小企业的潜在价值和未来价值。把影响初创期小企业价值的各因素从内、外部两个角度分析,内部因素主要分析了非财务指标,外部因素主要分析了行业和宏观经济发展趋势的影响。把非财务因素作为估值的重点要素,这与传统的价值评估主要关注现有的财务指标和资产价值有所不同,也迎合了初创期小企业价值的期权特性。由于非财务指标较多,存在很大的不确定性,文章采用了专家打分法统计出了各指标在价值体系中的参考权重;然后借用徽商企业正反两个案例对指标体系中主要指标进行了论证,并且对估值指标体系在现实中的应用与展望做了介绍。最后给出结论：非财务因素分析考量了企业的未来价值,其对初创期小企业估值有着比财务分析更重要的意义,综合分析企业面临的内外部环境和财务、非财务因素能给予初创期小企业更加合理的估值结果。