随着我国市场经济体制和金融体制改革的不断深入，对上市公司融资行为关注已提上日程。本文通过分析我国上市公司融资行为选择的特征，揭示出公司参与各方的利益博弈和公司融资选择中面临的问题与矛盾，对于促进中国资本市场的发展，完善上市公司的治理结构，优化上市公司的资本结构都具有重大的理论和实践意义。　　 不同资金来源的组合配置产生不同的资本结构，并导致不同的资金成本、资金使用效率、利益冲突、财务风险、公司的治理结构等，进而影响到公司的市场价价值。如何通过融资行为的选择使负债和股东权益保持合理的比例，形成一个最优的资本结构，不但是股东和债券人的共同目标，也是长久以来金融理论研究的焦点，经济学上称之为企业融资理论或者资本结构理论。本文对其中的主要理论进行了介绍和评述，在此基础上，以我国上市公司为研究样本，具体分析了我国上市公司的股权融资偏好的行为。首先，本文利用大量的实证数据从上市公司的融资结构特征分析了我国上市公司的融资偏好，并通过上市公司对配股和增发新股的股权等再融资的行为选择上，进一步对我国上市公司融资偏好进行了实证分析，结果表明：我国上市公司在考虑融资时，首选股权融资，债权融资次之，内源融资则是不得已而为之的举措，在融资次序选择上具有强烈的股权融资片好。然而，这种与在发达国家得到普遍验证的“融资优序”理论相悖的融资行为，有着其深刻的原因，是中国特色的融资体制和融资环境约束下的理性选择。于是，本文在引用“股权融资控制成本”和董事、经理的“非货币收益”等概念的基础上，分析了我国上市公司股权融资偏的具体原因：股权融资的成本相对于债权融资成本低；股权结构不合理、上市公司内部人控制、董事和经理追求自身利益最大化；债券市场发展滞后；上市公司缺乏严格有效的监管等。紧接着，本文对我国上市公司股权融资偏好的影响进行了分析，指出在目前我国上市公司股权结构不合理、治理结构不完善、证券市场不健全的情况下，上市公司的股权融资偏好会给上市公司自身及资本市场带来诸多不利的影响，表现为：资金使用效率低下，公司的市场价值降低；公司治理失效，股权融资偏好与公司治理之间形成恶性循环；企业的持续盈利能力下降，即所谓的“一年优、两年平、三年亏”；资本市场的功能弱化，不利于资源的优化配置；货币政策的执行效率大打折扣等。最后，本文在对我国上市公司股权融资偏好的原因分析基础上，提出了若干促进我国上市公司融资结构优化的建议，包括：提高股权融资的成本，加快股权结构调整的步伐；改善上市公司的治理结构，建立公司的激励约束机制；大力发展公司债券市场；完善、规范我国的资本市场，增强外部监管力度等。