2008年次贷危机全面爆发以后，西方主要发达国家开始广泛实施超低的基准利率政策，以及对金融机构进行信贷干预、大量购买长期债券等非传统货币政策操作，这与近年来发达国家主要依靠调控基准利率来实施货币政策具有显著的差别。非传统货币政策的实施不仅对货币经济学理论的发展提供了新的方向，也对各国的货币政策实践带来了深刻的影响，因此，本论文选择对非传统货币政策的实施、成效及退出问题进行研究。论文首先分析了非传统货币政策实施的理论基础，着重指出外在冲击导致的货币政策传导机制的阻碍是造成传统货币政策失灵的主要原因，而非传统货币政策的实施主要就是通过稳定金融机构和金融市场，达到修复货币政策传导机制的目的。在这一部分论文也指出了非传统货币政策可以通过四种渠道来影响实体经济:预期渠道、资产再平衡渠道、中央银行贷款渠道以及汇率渠道。另外，论文也提出非传统货币政策的退出要充分考虑到货币政策的目标是否达到以及退出时所面临的国际经济环境情况，退出时应考察金融指标和实体经济指标两大类指标以及国际经济环境因素。本论文将非传统货币政策的具体研究分为两个阶段:第一阶段是日本自1999年至2006年3月所实施的零利率政策和量化宽松政策，这一阶段论文详细考察了政策的历史背景、实施的主要措施，并运用向量自回归模型对量化宽松政策的实施成效进行了有效性检验，结果发现在这一阶段实施的货币政策并没有对实体经济带来显著的影响，尤其是日本的通货膨胀水平长年保持在0％以下，说明日本银行的量化宽松政策并没有达到稳定物价的目的。对非传统货币政策第二个阶段的研究是2008年9月次贷危机全面爆发以后西方发达国家实施的货币政策。在这一阶段，本论文选取了美国、日本、英国以及欧洲中央银行四个代表性的经济体，对其中央银行所实施的非传统货币政策进行了详细的分析和总结，并比较了他们之间的相同点和不同点。相同点主要是这些国家的中央银行在实施了非传统货币政策之后，都出现了中央银行资产负债表的急剧膨胀以及银行超额准备金的大量增加。不同点则表现在各国在实施非传统货币政策过程中，中央银行所购买的资产种类不尽相同，政策表述也存在较大差异。本文最后两章详细分析了非传统货币政策退出机制的设计，指出非传统货币政策退出时要根据不同的情况设计不同的退出策略，而且所有的非传统政策手段也没有必要同时退出。如在金融市场完全恢复且没有通胀压力时，可以首先退出资产购买以及信贷干预，降低中央银行资产负债表，然后提高基准利率。论文选择美国为例，对美国当前的主要金融指标和宏观经济指标运用图表进行了分析，认为美国目前尚不具备完全退出非传统货币政策的条件，但是鉴于购买长期资产对刺激经济的作用相当有限，可以停止对长期债券的购买，并根据市场状况决定信贷干预力度，由于目前美国的经济发展仍面临很大的不确定性，仍应该维持一段时间的低利率政策。