【摘 要】
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2019年7月22日采用注册制审核的科创板正式开市,这既体现了我国科技创新驱动经济发展的战略,又表明我国加快建设多层次资本市场体系的步伐。科创板与私募股权基金的关系是相辅相成的。私募股权基金作为一种创新的股权融资工具,一定程度上使我国科技创新型企业的融资难问题得到缓解,并极大助力技术创新型科技企业的健康发展,为我国市场经济培育出了更多一批具有自主创新能力的新型科技创新企业,促进整个产业链的转型结构
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2019年7月22日采用注册制审核的科创板正式开市,这既体现了我国科技创新驱动经济发展的战略,又表明我国加快建设多层次资本市场体系的步伐。科创板与私募股权基金的关系是相辅相成的。私募股权基金作为一种创新的股权融资工具,一定程度上使我国科技创新型企业的融资难问题得到缓解,并极大助力技术创新型科技企业的健康发展,为我国市场经济培育出了更多一批具有自主创新能力的新型科技创新企业,促进整个产业链的转型结构升级。本文所述私募股权基金包括创业投资基金(VC)和成长基金(PE),并以科创板企业为研究样本,分析私募股权基金对企业成长性的重要影响。采用理论分析与实证研究相结合的方法,首先梳理国内外相关文献研究成果,简要介绍我国私募股权基金的基本概念、分类、运作管理流程以及发展现状,进而阐述私募股权基金对企业成长性的影响机制。实证分析部分将科创板246家公司作为研究样本,选取相关财务指标,进行实证分析,得出结论:一是私募股权基金对科创板上市公司的成长性具有显著的促进作用;二是发现国资背景的私募股权基金对科创板上市公司成长性的影响不如民营背景私募股权基金显著,这与以往结论相悖;三是在企业成熟期进行投资对企业成长性的促进作用明显高于在初创期和成长期投资的私募股权基金;四是国资背景私募股权基金对成长期企业更有显著的促进作用。针对结果给出建议:1、大力发展私募股权基金,打通退出通道;2应谨慎选择投资阶段;3国有私募股权基金应提高投资能力;4、不同产权背景的私募股权基金联合投资,优势互补,实现共赢;5、注重增值服务加强投后管理。本文可能的最大创新之处主要在于,将私募股权投资基金的判定标准确定为在中国基金业协会注册登记并经备案的私募基金产品,将其进行筛选整理出来独立进行研究,得出了更加细致的判定结论,同时以科创板企业作为样本,更具科技创新企业代表性;最后,将私募股权基金按照不同投资阶段和不同产权背景进行异质性研究,增加了对私募股权基金特征影响的研究,希望本文的研究可以起到抛砖引玉的作用。
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