企业的资本结构(capital structure)又称财务结构(financial structure),是指企业各项资金来源的组合,即负债与股东权益的构成关系和内部股东与外部股东的构成关系.虽然资本结构在财务研究中是一个比较老的话题,但其进入主流经济学的视野却是50年代以后的事情.对此作出开创性贡献的是诺贝尔经济学奖得者莫迪格利安(Modigliani)和米勒((Miller).经济学关注资本结构有三方面的原因.一是资本结构影响资本成本与企业价值.二是资本结构影响企业的治理结构,即管理者、股东与债权人之间的契约关系.三是资本结构会通过企业的行为和资本市场的运行来影响经济的增长与稳定.但经典的MM理论的新古典假设与现实并不相符.如果资本结构与企业价值无关,在不同部门、地区和行业就会随机分布.而现实中企业债务比率在不同部门和地区间的分布具有一定的规律性.同时,在现实社会经济中,由于交易成本与信息不对称的存在,并且有着各种政府干预限制着资本市场的自由进出,还有税收政策扭曲了资本的价格,例如不同行业、地区和体制适用不同的税收待遇.这使得资本结构不再是无关紧要的.资本结构不仅规定着企业剩余收益的分配,而且规定着剩余控制权的分配.在此基础上,许多学者作出了进一步的研究.其中具有代表性的有科斯的交易费用理论,詹森与麦克的代理理论,汤生与戴蒙德的财务契约模型和阿洪-博尔顿的信号学说.这些理论与观点极大地发展了财务理论.该文试图从企业的组织类型--独资制企业、合伙制企业、不公开招股公司和公开招股公司--角度研究组织类型与资本结构的关系以及不同组织类型企业的最佳资本结构.