外部接管、绩效与公司治理——一个基于接管比例和公司绩效的相关性分析

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  本文研究中国证券市场的外部接管问题,系统地分析了外部接管市场的作用机制;外部接管行为对公司治理结构的影响;考察了中国证券市场历年的接管状况并做出了相应的分析;最后通过对104家上市公司的业绩指标(NROA和POR)和发生接管行为的接管比例之间的相关性分析,验证了接管行为和公司绩效之间的不相关性。 本文指出造成这种问题的根本原因就是中国证券市场的股权分裂,因此只有全流通才能彻底解决问题。而全流通的方案选择成为解决问题的关键,以非流通股换取流通权上市方式是较为可行的方案,但在全流通之前,需要辅以放松法律收购管制、发展多层次的股票交易市场等措施。   
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