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在现有的研究当中,有很多股利政策与投资效率之间的关系研究,大多数研究都在探讨正常派现范围内股利政策的影响,而在我国范围内广泛存在的异常派现行为与投资效率、企业价值之间的关系,相关研究却鲜有存在。异常派现行为是非理性的派现行为,它忽视了企业外部投资者的利益,同时没有考虑到企业的良好发展,仅仅体现了内部控制者的利益。因此本文聚焦企业的非正常派现行为,以探讨异常低派现及异常高派现是否会导致企业的非效率投资现象,进而导致企业价值受损,这对于规范企业合理派现行为来说意义重大。根据股利政策中的MM理论、代理理论