近年来随着欧洲主权债务危机的爆发，政府债务问题越来越受到各界的重视。根据最新的2013年国家审计署发布的报告显示，截止2013年6月底，全国各级政府负有偿还责任的债务和或有债务总计302749.7亿元，占2013年全年GDP的53.48％，规模之大，对各级政府都是严峻的考验。沉重的债务偿付或对地方财政尤其是经济欠发达地区政府造成较大的财政压力，以致政府融资平台逾期或违约，进而向金融机构等社会各部门蔓延，造成系统性风险。因此，在当前情况下，判断地方政府债务是否长期可持续，探究基于目前政府财政能力上能够支持的负债率上限在什么水平，防范系统性风险，是个极具现实意义的命题。　　因为长期以来各省的地方政府债务规模具体数据缺失，本文首先根据政府预算约束恒等式，估算出1994-2015年30个省的历年负有偿还责任的债务余额，并计算出各省的负债率、平均债务增长率和平均财政收入增长率。在此基础上，分析了各省负债率变化趋势，以及根据平均财政收入增长率和平均债务增长率的对比初步判断各省的偿债压力。之后结合前人研究成果，基于代际预算约束视角，建立了基本预算盈余率对负债率的反映“财政疲劳”的非线性反馈规则，通过两步系统广义矩估计法对模型进行估计，判断模型有效的基础上，对其变形得到关于负债率的一元三次方程，代入各省的数据求得的方程较大解即为各省的负债率上限，通过判断地方目前实际负债率与该省负债率上限的大小，判断其是否满足代际预算约束，即债务是否可持续。　　最后，基于实证研究的压力测试结果涉及的经济增长率和平均偿债利率，以及对照现实情况，对目前我国地方政府债务风险防范提出相关建议。