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投资是企业诞生的起点,也是企业存续、扩张的杠杆,以融资约束为代表的投资理论指出,现实市场的不完美使得外部资金和内部资金无法完全替代,过高的外部融资成本使得企业投资不得不更加依赖内部资金。也就是说,受到融资约束的制约,企业出于投资的目的就有足够的动机通过各种手段增加内部的现金流。与此同时,现金流量信息作为决定企业价值的一个重要因素得到了学界越来越多的关注,也正是因为现金流的重要性,有证据表明企业管理层会出于各种目的对现金流进行操控,而现实的资本市场又造成了企业投资对于现金流的依赖,那么企业是否会出于投